BOE“入主”后首年，华灿光电(300323)营收增加但亏损额扩大，部分激励对象限制性股票作废，股民是该哭还是笑。
4月1日晚，华灿光电披露的年报显示，2023年实现营业收入29.03亿元，同比增长23.28%；但净利润为-8.46亿元，相比2022年的-1.47亿元，亏损情况进一步扩大，公司增收不增利的现象十分明显。
值得注意的是，2019年—2023年的5年间，华灿光电是3年亏损2年盈利，但合计亏损金额相对更大。公司5年归母净利润额合计为亏损19.28亿元，扣非净利润更是连续5年亏损。
历经十八年的发展，华灿光电已成为国内第二大LED芯片供应商，国内第一大显示屏用LED芯片供应商。
净利润下滑475.16%???
华灿光电表示，主要原因系全球经济恢复缓慢，市场竞争激烈，LED终端市场需求疲弱使得整体库存去化缓慢，新玩家入局后竞争加剧，市场价格承压，量增价跌，导致公司产品毛利率受到较大影响。
图：华灿光电2023年年报
2023年8月，京东方斥资近21亿元，获得华灿光电控股股东地位。市值1600亿元的面板巨头“入主”后，市场对于华灿光电走出业绩低迷的期待落空。
值得注意的是，2023年京东方业绩不堪入目，净利润25.47亿元，同比下降66.22%，且不足2021年的该项金额的10%；扣非后净利润为-6.33亿元，未能实现扭亏，和上年的-22.38亿元（调整后）相比，减亏71.74%。
2023年华灿光电扣非净利润-9.32亿元，同比下滑126.26%，公司经营性收入大降，主营业务盈利能力不足。净利润-8.48亿元，同比下滑475.16%。
在巨头京东方的加持下亏损依旧如此巨大，从政府补贴下滑和毛利率下滑两个方面分析。
政府补助连降
计入当期损益的政府补助2023年只有1.03亿元，从近三年的政府补助来看是处于节节萎缩的状态，2023年政府补助不足2022年的三分之一，2021年的四分之一。作为高科技公司，净利润十分依赖政府补助，是最“解渴”的资金来源。
图：华灿光电2023年年报
华灿光电非经营性收入2021年到2023年分别为3.64亿元、2.65亿元、8604万元，呈现下降趋势。非经营性收入是公司净利润的重要组成部分，2023年非经营性收入锐减给公司净利润带来深重打击，导致净利润同比降幅远远超过扣非净利润的降幅。
BOE赋能难阻挡毛利率下跌
华灿光电主要业务为LED 芯片、LED 外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN 电力电子器件的研发、生产和销售。LED 行业上看，终端市场需求疲弱使得整体库存去化缓慢，新玩家入局后竞争加剧，市场价格承压，量增价跌。
按产品分类来看，LED芯片、LED衬底片收入占比较大，两大产品2023年销量分别同比增加110.66%、2.93%。2023年，华灿光电在BOE品牌赋能下，照明BU、直显BU、背光BU、海外大客户BU营销能力大幅提升，实现销量和营收的明显上升。
图：华灿光电2023年年报
但华灿光电毛利率却由正转负，2023年整体毛利率为-8.5%，较2022年下降16.66%，其中LED芯片、LED衬底片销售毛利率分别为-12.59%、-32.87%。这导致华灿光电2023年营收水平明显上升但亏损却大幅增加。
华灿光电开拓Mini LED、车用LED等高附加值产品，但不足以弥补降价对公司产品毛利的影响。
图：华灿光电2023年年报
华灿光电Mini/Micro LED业务方面，2023年，BOE成为公司控股股东后，在上下游资源和产业协同方面可充分赋能，共同拓展Mini/Micro LED前沿技术及产品。
由此可见，2023年在BOE成为华灿光电控股股东，对公司业务赋能也难以拯救业绩的下滑
部分激励对象限制性股票作废
2020年及2023年，华灿光电两次增发均将大部分资金用于Mini/Micro LED业务。华灿光电2020年的增发募投项目“Mini/Micro LED的研发与制造项目”，2023年效益为亏损7809.60万元，由于对应产品下游需求不及预期，致项目整体效益不达预期。
鉴于2023年度公司层面业绩考核不达标，华灿光电董事会决定作废公司2021年限制性股票激励计划的第三个归属期已获授但尚未归属的限制性股票共计317.11万股（不含离职人员）。
对于二级市场投资者来说被投资公司部分激励对象限制性股票作废是利好消息，这有助于提高股票的内在价值。此外，限售股也可以由股东回购后注销，以减少流通盘。对于回购并注销员工手里的限制性股票。
并且，公告披露显示华灿光电计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
2023年华灿光电董事、监事、高级管理人员报酬合计1451.3万元。董事长、执行委员会主席张兆洪从公司获得的税前报酬总额146.9万元，执行委员会委员、副总裁、首席财务官安鹏从公司获得的税前报酬总额44.7万元，副总裁、董事会秘书张超从公司获得的税前报酬总额131.7万元。
图：华灿光电2023年年报
