高库存、产能利用率下降。
日前，华灿光电（300323.SZ）发布2023年半年报。报告期内，华灿光电营收11.36亿元，同比减少11.46％；归母净利润-3.64亿元，同比减少3281.21％；扣非净利润-4.04亿元，同比减少168.55％。
华灿光电指出，2023年上半年市场复苏不及预期，公司继续推动产品结构的转型升级，但产品转型升级的过程中，由于新产品通过客户验证、设备购置等需要一定时间，产能利用率未完全释放，公司单位成本较高，毛利率水平较低。
“自去年行业进入下行周期以来，公司的存货有所提高，但仍在运营正常范围内，正在加强存货管理。”华灿光电相关负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
提升自身技术和产能转化能力，尽快实现扭亏为盈的同时，伴随Micro LED赛道投融资热度高涨，京东方的入主将推动其与华灿光电在Micro LED产业链上的协同。
赛迪智库显示领域库首席研究员耿怡在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“新兴的显示技术会促进新的终端应用，正如液晶显示推动了笔记本电脑和智能手机的发展，柔性OLED带来了折叠手机的问世。Micro LED作为自发光显示技术，优势十分明显，未来一定会在需要超高分辨、超大面积、高亮环境、透明可视等性能的终端产品上获得更好应用。”
中报业绩承压
目前，华灿光电主要产品分为LED芯片及外延片产品、蓝宝石产品及GaN电力电子器件产品。其中LED芯片及外延片是其核心产品，2022年营收约15.47亿元，占总营收的近七成。
由于消费电子市场表现在过去一年多时间里持续低迷，LED行业经历一轮“寒冬”。TrendForce集邦咨询指出，2022年全球LED终端需求明显下滑，LED照明、LED显示屏等市场持续低迷，导致上游LED芯片产业产能利用率降低，市场呈现供给过剩，价格持续下跌。2022年全球LED芯片市场产值年减23%，仅27.8亿美元。
由此带来的直接后果是LED芯片厂商普遍面临高库存和产能利用率下降，相关企业进入了新一轮的产能调整和消化库存周期。2023年上半年，华灿光电LED芯片产品、LED衬底片产品的产能利用率仅为58.10％、47.52％。截至今年6月末，华灿光电存货为12.66亿元，期初则为13.85亿元。
不仅如此，由于传统低端照明、传统背光和传统显示屏领域技术门槛低，众多中小厂家进入后，通过低价策略抢夺市场，导致传统三大市场产品价格快速下滑，间接影响了上游企业的业绩。
半年报显示，2023年上半年，华灿光电LED芯片产品、LED衬底片产品的毛利率分别为-8.94％和-32.56％。其中，LED芯片业务销售量同比增加33.99％，但销售收入同比降低6.74％；LED衬底片业务销售量同比降低27.86％，销售收入同比降低54.81％。
不得不提的是，报告期内，华灿光电其他产品实现营收3.93亿元，同比增长3.14％，毛利率同比增长0.77个百分点。
公司指出，其中GaN产品将主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。目前已完成650V GaN on Si for D-mode＆E-mode的外延片出样。650V GaN器件产品已完成小批量出样和测试，符合高频AC/DC PD 65W快充应用。
浙商证券分析师施毅指出，氮化镓（GaN）器件在国内市场的应用呈快速增长趋势，伴随5G通信和消费电子业务的确定性增长、新能源赛道与数据中心的集中爆发，氮化镓器件将在未来3至5年迎来“放量提价”的机遇。
逐鹿MLED赛道
当前，华灿光电的首要任务仍是提升自身技术和产能转化能力，扭亏为盈。
对此，华灿光电曾在年报中指出，公司将主动加大产品结构升级，进一步降低低端传统通用LED照明产品，在Mini LED、车用LED、植物照明等高附加值产品方向，提升产品的综合毛利率。
耿怡指出，高端背光、植物照明以及车用LED都是LED产品重要的应用领域，这些细分市场都呈现出快速发展的态势。“高端背光要进一步降低成本，拉开与传统LED背光的竞争距离。植物照明方面，更加节能环保和完善的体系建设是其主要发展方向。车用LED方面，已经有LED车灯和Micro LED显示屏出现，下一步努力的方向仍是持续降低成本和提升可靠性。”
与此同时，华灿光电持续推动Micro LED产能的扩建。7月31日，华灿光电Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目开工。据公司负责人介绍，该项目总投资超20亿元。项目产品为Micro LED晶圆和像素器件，建成后将形成年产Micro LED晶圆5.88万片组、Micro LED像素器件45000.00kk颗的生产能力，主要面向超大和超小尺寸的高清显示场景，用于大尺寸商用显示、AR/VR头戴式显示设备和可穿戴设备等应用领域。
“当下显示产业正从产能竞争向性能竞争转变。”耿怡认为，除了作为显示器件以外，Mini LED作为背光源可以极大程度提升液晶屏幕的显示效果，同时还可以消化现有TFT产线产能，因此受到广泛关注。
根据万象智库数据，2022年Mini&Micro LED产业链投融资涉及40家以上企业，共计813亿元融资资金。2023年以来，Micro LED产业链上的观海微、创维集团、昇印光电、Mojo Vision、VueReal、科韵激光、雷鸟创新、小派科技、立琻半导体、JBD、麦沄显示等企业先后完成不同规模的融资。
值得注意的是，迪显咨询指出，面板厂依托其现金流优势，强有力的研发投入，以及上下游资源的整合能力，将助推LED显示产业进入“再造时代”，加速Mini&Micro LED进程。
前不久，华灿光电通过定向增发的方式引入京东方作为控股股东，Micro LED芯片是后者面板业务的核心资材，此举被认为是显示面板龙头京东方扩张Micro LED产业链的重要落子。2022年，京东方MLED业务实现营收约8.47亿元，同比增长约84.79%。
不过自2021年以来，面板行业因需求萎靡、产能过剩、周期下行等多重因素陷入低迷。2021年6月开始，面板价格逐渐下跌，至2022年年末触底。根据CINNO Research统计数据显示，预计2022年全球整体面板出货面积同比下降7%，出货量同比下降超过8%。Omdia4Q22《大尺寸显示面板市场市场追踪报告》则指出，2022年大尺寸显示面板出货片数年同比下降8.2%，出货面积年同比下降3.1%。
对此，耿怡认为，MLED在技术路线和产业体系方面仍有较大的不确定性，无论是传统企业还是新晋玩家，需要在其中找到发力空间。