4月3日，晶盛机电发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为106.38亿元，同比增长78.45%；归母净利润为29.24亿元，同比增长70.8%；扣非归母净利润为27.4亿元，同比增长67.89%；基本每股收益2.26元/股。
公司自2012年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为12.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为106.38亿元，同比增长78.45%；净利润为30.78亿元，同比增长78.09%；经营活动净现金流为13.14亿元，同比下降24.38%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动78.45%，销售费用同比变动46.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.11亿 |
59.61亿 |
106.38亿 |
| 销售费用（元） |
3272.82万 |
3040.63万 |
4451.9万 |
| 营业收入增速 |
22.54% |
56.44% |
78.45% |
| 销售费用增速 |
-29.1% |
-7.1% |
46.41% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长104.78%，营业成本同比增长78.69%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
85.75% |
134.5% |
104.78% |
| 营业成本增速 |
20.53% |
48.74% |
78.69% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长104.78%，营业收入同比增长78.45%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
85.75% |
134.5% |
104.78% |
| 营业收入增速 |
22.54% |
56.44% |
78.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长78.45%，经营活动净现金流同比下降24.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
38.11亿 |
59.61亿 |
106.38亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.54亿 |
17.37亿 |
13.14亿 |
| 营业收入增速 |
22.54% |
56.44% |
78.45% |
| 经营活动净现金流增速 |
22.54% |
82% |
-24.38% |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.427低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.54亿 |
17.37亿 |
13.14亿 |
| 净利润（元） |
8.52亿 |
17.28亿 |
30.78亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.12 |
1.01 |
0.43 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.12、1.01、0.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.54亿 |
17.37亿 |
13.14亿 |
| 净利润（元） |
8.52亿 |
17.28亿 |
30.78亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.12 |
1.01 |
0.43 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.65%，同比下降0.2%；净利率为28.93%，同比下降0.21%；净资产收益率（加权）为33.82%，同比增长18.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为39.65%，同比下降0.2%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.6% |
39.73% |
39.65% |
| 销售毛利率增速 |
2.98% |
8.53% |
-0.2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为69.78%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
83.35% |
79.88% |
69.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.18%，同比增长5.76%；流动比率为1.29，速动比率为0.58；总债务为33.09亿元，其中短期债务为33.07亿元，短期债务占总债务比为99.97%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.98%，57.85%，61.18%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
49.98% |
57.85% |
61.18% |
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.53，1.37，1.29，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.53 |
1.37 |
1.29 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为112.01，1144.97，2954.36，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
12.32亿 |
17.8亿 |
33.07亿 |
| 长期债务（元） |
1100.31万 |
155.46万 |
111.95万 |
| 短期债务/长期债务 |
112.01 |
1144.97 |
2954.36 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.2 |
0.21 |
0.22 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.73、0.39、0.22，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.73 |
0.39 |
0.22 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.18、0.08，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.82亿 |
5.32亿 |
-5264.53万 |
| 流动负债（元） |
37.69亿 |
77.9亿 |
132.47亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.21 |
0.07 |
0 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为23.68%、25.03%、29.51%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
12.43亿 |
17.82亿 |
33.09亿 |
| 净资产（元） |
52.51亿 |
71.16亿 |
112.13亿 |
| 总债务/净资产 |
23.68% |
25.03% |
29.51% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为35.1亿元，短期债务为33.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.469%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
9.38亿 |
18.67亿 |
35.09亿 |
| 短期债务（元） |
12.32亿 |
17.8亿 |
33.07亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.23% |
2.12% |
1.47% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为9.6亿元，较期初变动率为79.4%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
5.34亿 |
| 本期预付账款（元） |
9.58亿 |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.1%、4.05%、4.24%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.67亿 |
5.34亿 |
9.58亿 |
| 流动资产（元） |
79.62亿 |
131.9亿 |
225.9亿 |
| 预付账款/流动资产 |
2.1% |
4.05% |
4.24% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.4%，营业成本同比增长78.69%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
257.15% |
219.48% |
79.4% |
| 营业成本增速 |
20.53% |
48.74% |
78.69% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.06，同比增长31.88%；存货周转率为0.7，同比下降16.37%；总资产周转率为0.46，同比增长6.76%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.22，0.83，0.7，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.22 |
0.83 |
0.7 |
| 存货周转率增速 |
-13.75% |
-31.6% |
-16.37% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为24.58%、35.84%、42.89%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
25.8亿 |
60.51亿 |
123.91亿 |
| 资产总额（元） |
104.98亿 |
168.84亿 |
288.87亿 |
| 存货/资产总额 |
24.58% |
35.84% |
42.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为25.7亿元，较期初增长70.55%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
15.09亿 |
| 本期固定资产（元） |
25.73亿 |
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为14亿元，较期初增长135.83%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
5.92亿 |
| 本期在建工程（元） |
13.96亿 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.5亿元，较期初增长214.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
4894.59万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1.54亿 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.6亿元，较期初增长56.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1.04亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1.63亿 |
? 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.3亿元，较期初增长73.99%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2.46亿 |
| 本期无形资产（元） |
4.29亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.9亿元，同比增长43.51%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.36亿 |
2亿 |
2.87亿 |
| 管理费用增速 |
8.5% |
46.62% |
43.51% |