对天山生物而言，昨天的暴涨有多疯狂，今天就有多凄凉。
截至9月17日，天山生物股价已经较一年前跌去七成，当前市值为35亿元，并且在年初就被实施其他风险警示，由“天山生物”变更为“ST天山”。
作为曾经风光无限的妖股，天山生物上演的“暴涨神话”还历历在目。自2020年8月19日连续暴涨12个交易日，从最低点5.83元/股涨至34.66元/股，涨幅近500%。市值也直接从18亿元暴涨至90亿元。
如此异常的涨幅，实际上并无强劲的业绩支撑，从公司基本面看，天山生物2018年、2019年连续亏损，2020年上半年净亏损765万元。
根据中报，2021年上半年天山生物仍未扭亏，营收为4064万元，净亏损4296万元。
作为一个曾经被捧上天的“妖股”，背后的新疆老板李刚也是相当神秘。若是按照90亿元的市值计算，李刚通过直接及间接的方式持有天山生物22.12%的股份，其身家最高为20亿元。
但如今的李刚，不仅交出了公司的实控权，成为了被执行人，而其个人庞大的资本版图在资金题的重压下，前途未卜。他究竟是如何走到这一步的？01、财务出身，与“德隆系”有交集
李刚是一个土生土长的新疆人，他的资本版图也大多聚焦在新疆。
1971年，李刚出生在新疆昌吉，这个距离乌鲁木齐市不过50公里的地方，成为李刚一切事业的起点。
根据天山生物招股书，李刚从18岁开始就在新疆屯河水泥厂做财务工作，仅三年时间，他就从一个水泥厂小小的财务进入到新疆水利厅头屯河管理处，彼时，李刚才21岁。
两年后，李刚又奔赴到更大的平台。1993年-1999年，李刚担任香港蚬华公司任上海公司经理，干了6年之后，李刚选择了自己创业。2001年，进入而立之年的李刚注册成立了一家名为上海新米的贸易公司（已于2009年注销），公司的法定代表人为刘震宇，这是李刚曾经在头屯河管理处的同事。
彼时，李刚可以说是已经赚得了自己的第一桶金，而之后与“德隆系”的渊源，或许是助其更上一个台阶的重要支撑。
作为德隆系的创始人唐万新就是在新疆发家，并拓展至一个庞大的德隆版图，当初德隆系控制的上市公司新疆屯河，前身就是李刚干了3年的新疆屯河水泥厂。
当初通过天山水泥收购新疆屯河的水泥资产，从而整合新疆水泥业，再到新疆屯河改弦易辙，转向农业深加工……这些都是唐万新的手笔。
财务出身的李刚在社会摸爬滚打了多年之后，最终没有选择做实业，反而开启了自己的资本之路。2003年11月，李刚等人成立了上海智本正业，一家专注畜牧产业、特色安全农产品产业、房地产业、现代马业的投资管理平台。
这也为与德隆系的资本版图搭上关系更近了一步，真正扯上关系是在2006年。天山生物招股书显示，李刚执掌的智本正业收购了一家位于新疆昌吉从事畜牧良种繁育的公司股权，也就是天山农牧业的前身。
值得一提的是，这个天山农牧业的前身正是德隆系的资本版图，2004年德隆危机爆发，2006年，德隆畜牧将其股权全部转让给智本正业。
并且从招股书中的关联担保情况来看，李刚还曾为德隆系做过2000万元的抵押贷款担保。
之后在2009年，李刚控制的天山农牧业与新疆畜禽繁育改良总站、昌吉州国资共同发起成立了天山生物，天山农牧业成为天山生物的控股股东，李刚成为实控人。
作为国内一家牛羊动物育种领域的企业，天山生物主营业务为种牛、种羊、奶牛的养殖、销售和进出口，主要产品为自产种公牛冻精和胚胎。
这是一门“看天吃饭”的生意。2012年天山生物成功上市，不过上市不久股价就跌破发行价。利润更是在亏损与微盈利的边缘“疯狂试探”。
比如在2012年02015年连续盈利后，2015年与2016年分别亏损3566万元以及1.4亿元；2017年以744万元扭亏之后，2018年、2019年又是大亏，分别为19.46亿元、6079万元。2020年又以421亿元的净利扭亏。
（来源：东方财富Choice）
在李刚高超的“财技”下，天山生物都保住了上市的地位。不过不是每一次的幸运都会降临在李刚头上。
出来混，总是要还的。02、走在钢丝绳上的高手
或许，自诩聪明的李刚没想到自己碰到了比自己更加胆大的“赌徒”。
时间拉回到2017年8月，主营已连亏两年的天山生物为了保壳跨界“蛇吞象”，公告以发行股份及支付现金的方式收购广东商人陈德宏等持有的一家广告公司98.8％的股权。
这家新三板公司是大象股份（也称大象广告），彼时处于户外广告服务行业龙头。
这笔交易堪称“蛇吞象”。当时天山生物市值不过25亿元，而此次收购案的价格高达24亿，这对天山生物而言绝不是小数目，况且是在连续两年业绩亏损的前提下。
但李刚赌的就是一举翻身，殊不知却将自己拖进了“泥沼”。原来这个大象股份并不似表面的光鲜亮丽，李刚原以为收购一家质优企业能为连续两年亏损的财务报表画上一个终止符，不料却掉进了大象广告的"陷阱"中，原来此时的大象广告已经债务缠身。
2018年5月，陈德宏以经营需要频繁向银行担保借款、质押股份融资等。直到当年8月，陈德宏几乎全额质押所持有的天山生物全部股份。
天山生物才如梦初醒，一纸将大象广告告上法庭，原因是发现其实控陈德宏涉嫌合同诈骗、挪用大象广告巨额资金和违规担保的情况。大象广告实控人陈德宏也因涉嫌合同诈骗罪被批准逮捕。陈德宏刚被刑拘半月，天山生物就因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。
这一次赔了夫人又折兵的交易，让天山生物创下了上市以来最大亏损，19.46亿元。
时隔两年的调查，对这笔“荒唐”的交易的处罚也已落地。对相关责任人包括陈德宏以及李刚予以了警告处罚，对二人分别处以30万元以及5万元的罚款。
根据最新消息，因2018年重组被合同诈骗案件已由昌吉州检察院移交公诉，目前已开庭，尚未判决；同时公司起诉芜湖华融渝稳投资中心（有限合伙）等33个交易对象的股权转让撤掉交易之诉，分别于2021年4月6日、5月25日、6月17日完成了庭前证据交换和部分质证，目前尚未开庭。03、出局之后，还差钱？
捅下这么大的亏空，李刚也选择了将这个“烫手山芋”脱手。
8月底，“中植系”通过司法拍卖的方式曲线竞得了ST天山实控权。
根据公告，控股股东天山农牧业及其全资子公司所持公司6921.13万股股份（占总股本的22.11%）被竞拍成功。此次司法拍卖的股份交割完成后，天山农牧业及其全资子公司不再持有公司股份，公司控股股东将由天山农牧业变更为湖州皓辉，公司实际控制人将由李刚变更为解直锟。
在天山生物之外，李刚还有其他资本，根据天眼查，李刚实控的企业高达56家，涉足领域除了与畜牧养殖相关，还包括房地产、食品贸易等。
但是，李刚出局之后并不意味着“一身轻”。根据天眼查，李刚与其实控的上海智本投资管理公司已被昌吉法院列为被执行人，金额达7.8亿元。