中际旭创交流纪要
1、公司业绩表现
公司2024年上半年盈利为21.5亿到25亿之间，同比去年增长了250%到307%。扣除股权激励费用后的净利润为21亿到24.5亿之间，同比增长260%到320%。股权激励费用减少了公司合并净利润约9300万元。公司二季度的收入和业绩均保持环比增长，主要财务指标如收入、毛利率和净利率均表现良好，预计这一趋势将在三季度继续延续。
2、产品与市场需求
公司主要产品800G和400G高端光模块在上半年出货量继续快速增长，优化了产品结构，带动了营业收入和净利润的大幅提升。数据中心和AI数据中心的需求旺盛，推动了800G和400G需求的显著增长。硅光技术在800G和1.6T领域的应用进展顺利，部分型号已开始批量出货，更多型号正在客户处进行测试。硅光技术被认为是未来的重要方向，预计明年800G和400G硅光产品的出货量将进一步提升。
3、产能与供应链
公司在泰国的产能布局充分，第一期厂区面积为七万多平方米，能够全面生产400G和800G高端光模块。公司已做好进一步增加产能的准备，以应对未来需求的增长。由于AI数据中心建设的快速推进，光芯片和电芯片等上游物料紧缺的情况可能会持续到2025年。公司正在积极应对这一挑战，确保供应链的稳定。
4、财务与利润率
二季度毛利率和净利率环比改善，主要由于公司适应了新的价格体系，并在物料成本、良率提升和生产效率方面进行了优化。硅光产品的毛利率较传统方案更高，随着硅光产品渗透率的提升，预计对公司整体毛利率的改善将逐步显现。
5、市场展望与战略
公司预计明年800G需求将继续增长，并已根据客户指引进行相应的产能准备。公司将继续提升产能，以满足市场需求并抓住市场机会。6T产品的市场需求预计将在明年逐步上量，公司正在进行相关的产能和技术准备，以应对未来的市场需求。
Q：公司二季度的盈利情况如何，特别是毛利率和净利率的趋势？
A：我们二季度的几个重要操作指标，包括收入、毛利率和净利率，都保持了环比增长的状态，整体情况非常好。
Q：三季度的盈利趋势是否能够延续？
A：应该可以延续。尽管我说话相对谨慎，但从目前的情况来看，三季度的盈利趋势大概率能够延续。
Q：公司在泰国的产能情况如何？未来产能是否能够满足需求？
A：我们自2018年开始在东南亚布局，尤其是在泰国建了七万多平方米的厂区，能够全面生产400G和800G的高端光模块。主要的海外大客户对我们的产能和设备非常满意。随着以太网800G技术的成熟，明年800G需求将进一步增长，我们在泰国的产能准备非常充分，并会根据客户需求增加厂区面积和产能。
Q：公司二季度毛利率和净利率改善的核心原因是什么？
A：二季度毛利率和净利率的改善主要是因为我们适应了新的价格体系，并在物料成本、良率提升和生产效率方面进行了优化。一季度毛利率有所下滑是由于执行新的价格和产品结构的变化，但我们很快适应了这些变化，二季度毛利率实现了增长。
Q：公司在硅光技术方面的进展如何？未来的市场前景如何？
A：我们已经有部分400G和800G的硅光产品在一些客户处开始批量出货，并向更多客户送样800G和1.6T的硅光产品。这些产品在性能、技术指标和成本上都能很好地满足客户需求。硅光技术前景非常好，是未来的技术方向。我们相信明年及以后，硅光的800G和400G产品的出货量将进一步提升。
Q：公司对2024年下半年和2025年上游物料的紧缺程度有何展望？
A：从2023年开始，随着AI数据中心的快速建设，对光模块的需求在不断增长，800G和400G的需求量迅速增加。到2024年，整个行业已经感受到光芯片、电芯片等材料的紧张情况。根据客户的指引，2025年光芯片等物料可能仍会保持相对紧张的状态。这主要是由于需求增长过快所致，短期内难以改观，需要依靠供应链和上游厂家的大力支持和扩产。
Q：公司是否认为明年会出现物料供应的两极分化情况？
A：对于是否会出现物料供应的两极分化情况，公司不方便做出评价。
Q：公司对1.6T和800G的原材料供应情况有何看法？
A：目前行业内对明年的供应情况还在紧张准备中。公司自身的准备情况比较充分，但对于整个行业其他友商的准备情况并不了解。
Q：未来3.2T的技术方案是否仍以可插拔模块为主，公司在这方面的技术储备情况如何？
A：3.2T的可插拔技术方案是可行的，行业内也在尝试不同的技术路径，包括CPU和可插拔模块。未来从3.2T到6.4T的阶段，不同的客户和模块厂商都会努力尝试不同的解决方案。3.2T的可插拔技术在技术上是完全可行的。
Q：800G光模块在今年下半年和明年的价格展望如何？1.6T的定价目前有没有大概的轮廓？
A：我们通常不会具体透露下半年或明年的价格降幅。通常会告诉大家全年产品价格的年降幅区间，但具体到下半年或明年的降幅不便透露。800G光模块作为老产品，确实会有一些价格下降，但具体降幅不便在会议上讲。至于1.6T，这是新产品，目前不存在价格连降的问题。
Q：LPO和LRO产品在北美客户中的接受程度如何？明年的渗透率如何展望？
A：LPO和LRO产品在功耗和其他指标上展现出优势，但具体应用场景不同，不是所有客户都适用。目前观察到一些数据中心客户对这些产品很感兴趣并在积极测试，但也有客户需求量不大。总体来看，明年800G型号中，主要还是以DSP方案为主。
Q：在行业供不应求的背景下，公司2024年产能提升的节奏如何？
A：我们在持续提升产能，以应对客户不断增长的需求。如果不提升产能，会错失很多市场机会。同时，我们也在确保海外产能的交付，以满足海外大客户的需求。具体的提升节奏不便详细描述，但会持续进行。
Q：目前1.6T的大客户采购情况如何？
A：现在1.6T的大客户还没有开始采购，目前还在认证状态。整体预期没有新的变化，如果有新的变化，我们会及时与市场交流。
Q：明年800G和1.6T的需求量如何？是否会出现DSP紧缺问题？
A：目前没有特别明显的DSP紧缺状态。关键在于光模块厂商能否及时下单，因为生产周期较长，如果下单不及时，可能会导致交付延误。
Q：硅光产品的渗透率提升对整体毛利率的改善作用何时会体现？
A：硅光产品的毛利率较高，如果其占比高，对整体毛利的提升会显著。但如果占比不高，传统方案的毛利状态会占主导。硅光对整体毛利的改善需要其出口比例不断加大。
Q：公司二季度的业绩表现如何？
A：公司二季度延续了去年以来的行业需求大幅提升趋势，大客户的800G和400G需求持续提升，实现了收入和业绩的同步增长。同时，毛利也有所改善，通过降低原材料成本、优化产品结构和提升良率等措施，保持了毛利的稳定和增长。
Q：未来行业需求和供应链情况如何？
A：从今年下半年到明年，行业需求仍然旺盛，供应链特别是一些核心原材料较为紧张。明年1.6Tb/s需求将逐步上量，800G以太网也带来更大机会，整体行业趋势良好