来源 :和讯股票2023-02-28
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2023年2月27日，公司发布2022年业绩快报。报告期内公司实现营业收入964,200.98万元，同比增长25.30%；实现营业利润134,391.42万元，同比增长39.57%；实现归属于上市公司股东的净利润123,587.55万元，同比增长40.92%；实现扣非归母净利润105,040.94万元，同比增长44.32%。
行业龙头充分受益高端需求增长
2022年北美云厂商保持资本开支持续增长，同时不断加大400G和200G光模块部署规模。公司作为行业龙头企业，从产品开发、生产投入、供应管理和质量保障等方面积极响应客户需求并全面满足交付。随着高端产品的出货比重增加及持续降本增效，报告期内公司产品毛利率有所提升。
持续研发投入保持产品能力继续领跑
报告期内公司持续加大对新方向、新产品的投入布局，成为全球最早小批量交付800G产品的公司，同时相干光模块产品也已实现小批量出货。持续的研发投入助力公司保持产品领先，随着2023年800G光模块需求放量，有望逐步给公司带来收入增量。
连续实施股权回购和股权激励，彰显持续稳定发展信心公司在下半年两次实施股权回购，其中10月份发起的股权激励在报告期顺利完成，累计回购公司股份10,473,116股，占公司总股本的1.3076%，支付的总金额为30,099.95万元（含交易费用）。公司在报告期内通过第三期员工持股计划，将更好地促进公司长期、持续、健康发展，增强投资者信心。
盈利预测、估值与评级
根据公司业务快报，我们上调公司2022-2024 年营收预测分别为96.42/110.33/124.08亿元，对应增速25.29%/14.43%/12.46%，原值分别为93.38/106.36/119.20亿元；上调净利润分别为12.36/13.00/15.01亿元，对应增速40.92%/5.21%/15.45%，原值分别为10.82/12.65/14.57亿元；EPS分别为1.54/1.62/1.87元/股，对照可比公司，给予2023年30倍PE,对应目标价48.60元。维持“买入”评级。
风险提示：系统性风险、市场需求不及预期风险、汇率波动风险。