财报解读
营业收入同比下滑11.03%
2025年上半年，华宇软件实现营业收入5.92亿元，较上年同期的6.66亿元下降11.03%。公司解释称，主要由于上半年部分项目验收节奏滞后导致收入确认延迟。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上期金额（万元） | 同比变动 |
|---|
| 营业收入 | 59,247.28 | 66,590.80 | -11.03% |
从业务结构看，三大核心业务板块表现分化：法律科技收入3.36亿元，同比下降17.79%；教育信息化收入0.79亿元，同比下降27.05%；政企数字化收入1.78亿元，同比增长19.20%。其中教育信息化业务下滑最为明显，成为拖累整体营收的主要因素。
净利润亏损收窄但仍存压力
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-8,269.80万元，较上年同期的-16,258.72万元亏损收窄49.14%；扣除非经常性损益后的净利润为-8,674.15万元，同比收窄45.69%。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上期金额（万元） | 同比变动 |
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| 归母净利润 | -8,269.80 | -16,258.72 | 49.14% |
| 扣非归母净利润 | -8,674.15 | -15,971.57 | 45.69% |
基本每股收益为-0.10元/股，上年同期为-0.20元/股，同比改善50%；扣非每股收益为-0.11元/股，上年同期为-0.20元/股，同比改善45%。尽管亏损有所收窄，但连续两个半年度亏损，显示公司盈利能力仍未恢复至健康水平。
应收账款持续攀升
截至2025年6月末，公司应收账款余额为7.72亿元，较期初的7.57亿元增长1.13%，占总资产比例达16.78%。应收账款规模已相当于上半年营业收入的1.3倍，存在一定的资金占用压力。
| 账龄 | 期末余额（万元） | 占比 | 坏账准备（万元） |
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| 1年以内 | 41,919.43 | 41.24% | 377.02 |
| 1-2年 | 14,489.36 | 14.26% | 2,598.15 |
| 2-3年 | 8,649.23 | 8.51% | 3,940.81 |
| 3年以上 | 36,602.32 | 36.00% | 18,841.58 |
| 合计 | 101,660.34 | 100.00% | 24,485.76 |
值得注意的是，3年以上应收账款达3.66亿元，占总额的36%，已计提坏账准备1.88亿元，计提比例高达51.48%，显示部分应收账款回收风险较高。
存货规模增长12.55%
期末存货余额为6.68亿元，较期初的5.94亿元增长12.55%，占总资产比例14.53%。存货周转天数同比有所增加，反映公司库存管理压力加大。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比变动 |
|---|
| 库存商品 | 416.55 | 401.36 | 3.78% |
| 合同履约成本 | 26,461.20 | 19,023.56 | 39.10% |
| 发出商品 | 37,113.83 | 38,827.32 | -4.41% |
| 在途物资 | 2,829.38 | 1,118.25 | 152.99% |
| 合计 | 66,820.95 | 59,370.49 | 12.55% |
合同履约成本同比增长39.10%，主要系未完成项目增加所致，与公司所述"部分项目验收滞后"的情况相符。
销售费用同比下降19.42%
报告期内，公司销售费用7,793.11万元，同比下降19.42%，显示公司在市场推广和销售渠道建设方面有所收缩。
管理费用同比下降29.49%
管理费用9,432.51万元，同比下降29.49%，公司在行政管理和运营成本控制方面取得明显成效，但需关注是否影响公司日常运营效率。
财务费用同比下降19.98%
财务费用-2,004.96万元，同比下降19.98%，主要得益于公司资金管理效率提升，利息收入增加所致。
研发费用同比锐减30.44%
研发费用10,829.24万元，同比下降30.44%，作为软件企业，研发投入的大幅缩减值得警惕，可能影响长期竞争力。公司解释称系"持续提升研发效率，聚焦核心研发投入"所致。
| 费用项目 | 本期金额（万元） | 上期金额（万元） | 同比变动 |
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| 销售费用 | 7,793.11 | 9,671.02 | -19.42% |
| 管理费用 | 9,432.51 | 13,377.47 | -29.49% |
| 财务费用 | -2,004.96 | -1,671.09 | -19.98% |
| 研发费用 | 10,829.24 | 15,568.79 | -30.44% |
加权平均净资产收益率改善
报告期内，公司加权平均净资产收益率为-2.21%，较上年同期的-3.84%提升1.64个百分点，主要受益于净利润亏损收窄。
经营活动现金流净额-2.86亿元
上半年经营活动产生的现金流量净额为-28,629.52万元，较上年同期的-31,263.03万元改善8.42%，但仍为负值且规模较大，显示公司主营业务获取现金能力依然较弱。
| 现金流项目 | 本期金额（万元） | 上期金额（万元） | 同比变动 |
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| 经营活动现金流净额 | -28,629.52 | -31,263.03 | 8.42% |
| 投资活动现金流净额 | -9,948.52 | -26,407.90 | 62.33% |
| 筹资活动现金流净额 | -40.85 | -2,276.34 | 98.21% |
投资活动现金流净额-9,948.52万元
投资活动现金流净额-9,948.52万元，同比改善62.33%，主要因低风险理财购买与赎回节奏差异影响。
筹资活动现金流净额-40.85万元
筹资活动现金流净额-40.85万元，同比大幅改善98.21%，主要因上期支付回购股票款的影响。
风险提示
业绩持续亏损风险：公司已连续两个半年度出现亏损，尽管亏损幅度有所收窄，但盈利能力仍未恢复，后续业绩改善存在不确定性。
应收账款回收风险：应收账款规模较大且账龄结构不佳，3年以上应收账款占比高达36%，可能存在进一步减值风险。
研发投入不足风险：研发费用同比大幅下降30.44%，可能影响公司技术创新能力和长期竞争力。
项目验收滞后风险：公司将营收下滑归因于项目验收节奏滞后，若下半年验收情况不及预期，全年业绩目标可能难以实现。
现金流压力风险：经营活动现金流持续为负，货币资金较期初下降20.65%，存在一定的流动性压力。
投资者应密切关注公司项目验收进展、应收账款回收情况以及研发投入的后续变化，审慎评估投资风险。