伴随着减肥药热潮的延续，不断辟谣旗下产品并非减肥药的常山药业，股价却乘着减肥药概念一路狂飙，究竟是投资者的“误解”还是背后另有隐情？
常山药业成为本轮减肥药行情中最靓的仔。
9月27日，常山药业再获一个涨停板，报13.78元/股，成交额超20亿元。9月11日至今，13个交易日内常山药业股价累计上涨210.4%。
能让常山药业股价如此狂飙，还要缘于其所研发的降糖药艾本那肽。艾本那肽与“减肥神药”司美格鲁肽同属GLP-1药物，常山药业也因此搭上了减肥药概念。
不过，对于连日的股价异动，常山药业一再表示，公司目前对艾本那肽产品开展的临床试验的适应症为糖尿病，不涉及肥胖适应症，公司也没有涉及减肥功效产品的收入。
但投资者似乎对常山药业的辟谣视若无睹，常山药业的股价不降反升，这一反常现象的背后究竟是投资者的“一厢情愿”还是另有隐情？
“蹭上”减肥药概念，
股价涨超200%
常山药业的这波上涨行情已经持续超半个月。
9月11日，常山药业斩获了第一个涨停板，随后股价便一路狂飙，截至9月27日再度涨停，共收获4个涨停板，近13个交易日内股价暴涨210.4%，翻了两倍。
常山药业股价“飞升”的原因之一，就是投资者盯上了其还在研发中的一款药物——艾本那肽。
据悉，艾本那肽和“减肥神药”司美格鲁肽都属于GLP-1类药品，减肥原理相似，因此，常山药业与近期大火的减肥药概念挂上了钩。
不过，股价疯涨后，常山药业多次发布《股票交易严重异常波动公告》，均有解释艾本那肽临床试验适应症为治疗Ⅱ型糖尿病，不涉及肥胖适应症。公司尚未开展艾本那肽针对肥胖或减重的临床试验。
9月18日，常山药业还公布了艾本那肽Ⅲ期临床研究的总结报告。实验结果均指向艾本那肽对Ⅱ型糖尿病治疗有显著效果，并未提及在减肥方面的作用。
但从目前情况来看，常山药业的屡次“澄清”并没有浇灭投资者的热情，常山药业的股价还在持续上涨。
究竟是什么支撑了常山药业此次的股价疯涨？
从业绩层面来看，并不足以支撑常山药业此次的股价异动。2023年半年报显示，报告期内，常山药业实现营业收入8.20亿元，同比下滑28.45%；净利润亏损1.56亿元，同比下滑340.7%，营收下滑的同时，还迎来上市首次净利润亏损。
常山药业表示，业绩出现巨大滑坡的原因是国内肝素制剂产品市场竞争和国外肝素原料药行业需求的降低，公司低分子量肝素注射液销售单价和肝素原料药销量均出现下降。对于肝素粗品市场价格的下跌，常山药业还计提了资产减值损失。
事实上，常山药业主营业务就是治疗心血管疾病的肝素药物，2021年和2022年，常山药业的肝素制剂、肝素原料药等肝素业务收入占整体营业收入的比例均超过95%。公告中也显示，常山药业目前没有涉及减肥功效产品的收入。
如果艾本那肽注射液能够获批并上市销售，才能改善常山药业产品收入高度依赖肝素业务的局面。
而艾本那肽是常山药业自2013年开始研发的糖尿病治疗药物，并非最近才出现，研发至今已有10年时间。
一家肝素企业正在研发的糖尿病治疗药物怎么会突然备受追捧？
神秘资本家黄馨祥隐现其后
屡次澄清，加之艾本那肽研究进展悉数披露，常山药业似乎是在有意和“炒作”避嫌。
但究竟是无心插柳，还是有意为之？
值得注意的是，常山药业与美国华人首富黄馨祥所控制的ConjuChem LLC合作甚密。
艾本那肽实际上是常山药业所属子公司常山凯捷健的研发产品，而常山凯捷健是常山药业于2012年12月与ConjuChemLLC设立的合资公司。
常山凯捷健由常山药业出资51%，ConjuChem LLC技术入股49%合资成立，也代表着常山药业可享有其净利润的51%份额，49%的净利润归黄馨祥所有。
资料显示，ConjuChem LLC掌握具有独立知识产权的DACTM与PC-DACTM两大技术平台，在白蛋白修饰生产长效蛋白药物方面均有亮眼的成绩。
事实上，在合资公司成立前，ConjuChem LLC就已经完成了艾本那肽的Ⅰ、Ⅱ期临床研究。常山药业与ConjuChem LLC公司设立合资公司的目的就是将ConjuChemLLC拥有的DAC技术平台及包括艾本那肽在内的在研产品的亚太地区所有权转移到中国，并实现药品的注册销售。
常山药业的2022年年报显示，艾本那肽的开发支出累计达到2.84亿元，其中2022年度支出6486.67万元，占该年度研发投入总金额2.10亿元的30.88%
事实上，常山药业与黄馨祥的合作还不止于此。
ConjuChem LLC是NantWorks LLC的全资子公司。常山药业与NantWorks LLC曾签署合作协议，计划将公司生产的达肝素、依诺肝素等产品在美国申报并销往美国市场。
从过往资料来看，黄馨祥十分热爱资本运作。
2008年，黄馨祥将上市公司APP出售给德国医药巨头费森尤斯（Fresenius），获得46亿美元；2010年黄馨祥将旗下另一家阿博瑞斯生物科技（Abraxis BioScience）卖给了赛尔基因（Celgene），获得了29亿美元现金加股权，其中现金约20亿美元，另有赛尔基因2％的股权。
有炒作“前科”
目光从艾本那肽移到常山药业本身。
从十大流通股东看，截至6月30日，常山药业十大流通股东中有4位新进，其中，JP摩根成为常山药业新进股东，排名第六位。而今年一季度，JP摩根并不在其十大流通股东行列。
而JP摩根在9月11日发布一则报告称，预计司美格鲁肽为代表的GLP-1类药物市场规模到2030年将超过1000亿美元。在社交媒体的大肆宣传下，常山药业也随之迎来第一次涨停。
此外，广发基金王瑞冬管理的广发核心竞争力混合新进和玄元私募基金投资管理（广东）有限公司-玄元科新122号私募证券投资基金新进重仓常山药业，分别位列第九大与第十大流通股东。
值得注意的是，常山药业此前便有炒作“前科”。
2018年，常山药业曾因搭上了当时的热点ED药物吃了一波红利。
常山药业当时在公告中称“国内ED患者人数约1.4亿人。”该数据引起了广大投资者质疑。
因为按照我国14亿人口，7亿左右的男性来算，这意味着每5个男性就有1名患有ED。
深交所也对此发出《问询函》，要求说明数据的来源及准确性，不过，常山药业仅回复称，该数据引用自券商研报，公司证券部并未对此核实。
直到2020年末，这场闹剧才迎来尾声。河北证监会对常山药业相关人员作出了处罚，经查明，常山药业因发布中国有1.4亿ED患者数据等误导性陈述内容，被罚60万元，常山药业董事长高树华和常山药业副总经理吴志平因未能勤勉尽责分别被罚30万元。
但此时距离事发已过去两年半，在这段时间常山药业相关股东已经赚得盆满钵满。2018年5月，常山药业4名高管在高位大幅减持1008万股，合计套现超过8760万元。实控人高树华通过集中竞价交易减持675万股，减持均价为8.70元/股，套现5872.5万元。
不过，常山药业股东此次想通过高位减持套现或很难实现。
证监会在8月份刚刚发布了减持新规。最新减持规定明确要求，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
常山药业最近三年累计现金分红金额并未达到年均净利润30%的，因此不符合减持规定。