来源 :方正证券研究2021-11-11
核心观点
卫宁健康在医疗信息化行业中已经逐步确立了领先优势，依托云化产品，未来市占率有望进一步提升。我国医院及区域医疗信息化行业厂商众多，呈现中小型为主、区域性的特点，市场较为分散。经过多年发展，行业集中度逐步提升。2011-2020年十年间，以卫宁健康、创业慧康为代表的专注于医疗信息化垂直类的公司取得了更大的发展，卫宁健康在这个过程中，凭借前瞻的战略、高效的执行、适时的并购，逐步从跟随者成为引领者。2020年卫宁健康加速产品的升级，推出了全新产品WiNEX和云计划WinCloud，2021年推出WindDHP。依托在产品上的领先优势和优秀的战略与管理，公司市占率有望获得更大的提升。
WiNEX、WinCloud、WindDHP引领数字医疗服务升级。卫宁健康作为行业头部厂商，过去两年多来对医疗数字化转型进行了深入的探索和实践，走在行业前列。2020年4月公司发布新一代智能数字化医疗健康科技产品WiNEX，并在2021年4月升级发布了WiNEX 2021系列。WiNEX以数字、业务、技术三大中台为支撑，为用户提供多种场景化解决方案，打造“1+X”开放协同数字生态。2020年7月公司发布WinCloud卫宁云计划，致力于打造全面云化（All-in cloud）的完整医疗云生态，推动SaaS服务模式创新；WinCloud可优化交付方式，全面提升服务效率。2021年4月公司推出数字空间新基座WinDHP，WinDHP是卫宁健康“4+1”战略中“创新服务平台”的升级，目的在于提升数字空间中医、药、险等服务参与方产业对接和“互联网+”服务联动能力，强化数字化服务的深度与广度，推动医疗健康生态加速发展。卫宁通过WiNEX面向医疗核心业务，WinCloud面向医疗创新SaaS业务，WinDHP面向生态服务连接，可满足各方需求，为用户提供触手可及的数字化医疗服务，引领行业升级。
盈利预测：预测2021、2022、2023年营收分别为29.67、37.55、46.35亿元，净利润分别为6.41、8.37、10.81亿元。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：技术及产品开发能否满足市场存在不确定性、用户对云的模式接受度不及预期、商誉减值、潜在的坏账损失、行业竞争加剧、新的竞争者进入、疫情反弹。
正文如下
以上为报告部分内容，完整报告请查看《卫宁健康：格局初定，份额提升》。