4月15日，拓尔思发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为9.07亿元，同比下降11.81%；归母净利润为1.28亿元，同比下降48.04%；扣非归母净利润为8020.32万元，同比下降61.39%；基本每股收益0.1787元/股。
公司自2011年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓尔思2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.07亿元，同比下降11.81%；净利润为1.23亿元，同比下降50.24%；经营活动净现金流为1.83亿元，同比下降2.95%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为9.1亿元，同比下降11.81%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.09亿 |
10.29亿 |
9.07亿 |
| 营业收入增速 |
35.37% |
-21.44% |
-11.81% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为103.03%，-23%，-48.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.19亿 |
2.46亿 |
1.28亿 |
| 归母净利润增速 |
103.03% |
-23% |
-48.04% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为111.48%，-38.35%，-61.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.37亿 |
2.08亿 |
8020.32万 |
| 扣非归母利润增速 |
111.48% |
-38.35% |
-61.39% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.81%，销售费用同比变动18.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.09亿 |
10.29亿 |
9.07亿 |
| 销售费用（元） |
1.45亿 |
1.18亿 |
1.41亿 |
| 营业收入增速 |
35.37% |
-21.44% |
-11.81% |
| 销售费用增速 |
-12.3% |
-18.22% |
18.81% |
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.81%，税金及附加同比变动10.5%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.09亿 |
10.29亿 |
9.07亿 |
| 营业收入增速 |
35.37% |
-21.44% |
-11.81% |
| 税金及附加增速 |
651.16% |
-82.87% |
10.5% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.89%、28.69%、30.03%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.13亿 |
2.95亿 |
2.72亿 |
| 营业收入（元） |
13.09亿 |
10.29亿 |
9.07亿 |
| 应收账款/营业收入 |
23.89% |
28.69% |
30.03% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.2%，营业成本同比增长-15.5%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-58.26% |
31.36% |
28.2% |
| 营业成本增速 |
48.39% |
-29.03% |
-15.5% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.2%，营业收入同比增长-11.81%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-58.26% |
31.36% |
28.2% |
| 营业收入增速 |
35.37% |
-21.44% |
-11.81% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.9亿元、1.8亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.91亿 |
1.89亿 |
1.83亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为63.71%，同比增长2.55%；净利率为13.61%，同比下降43.58%；净资产收益率（加权）为4.9%，同比下降51.82%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为24.68%，24.12%，13.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
24.68% |
24.12% |
13.61% |
| 销售净利率增速 |
47.75% |
-2.28% |
-43.58% |
销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.07%、62.13%、63.71%，持续增长，销售净利率分别为24.68%、24.12%、13.61%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
58.07% |
62.13% |
63.71% |
| 销售净利率 |
24.68% |
24.12% |
13.61% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.83%，10.17%，4.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
15.83% |
10.17% |
4.9% |
| 净资产收益率增速 |
95.67% |
-35.76% |
-51.82% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.54%，同比下降0.9%；流动比率为3，速动比率为2.75；总债务为6.83亿元，其中短期债务为2374.17万元，短期债务占总债务比为3.47%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.04。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
200万 |
1644.39万 |
2374.17万 |
| 长期债务（元） |
- |
6.19亿 |
6.6亿 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
0.03 |
0.04 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.09%、24.64%、25.33%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
200万 |
6.35亿 |
6.83亿 |
| 净资产（元） |
21.8亿 |
25.78亿 |
26.98亿 |
| 总债务/净资产 |
0.09% |
24.64% |
25.33% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.84，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.48亿 |
5.37亿 |
5.77亿 |
| 总债务（元） |
200万 |
6.35亿 |
6.83亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
173.79 |
0.85 |
0.84 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为173.79、0.85、0.84，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.48亿 |
5.37亿 |
5.77亿 |
| 总债务（元） |
200万 |
6.35亿 |
6.83亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
173.79 |
0.85 |
0.84 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为10.85%、13.19%、13.6%，总债务/负债总额比值分别为0.31%、55.31%、57.6%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
10.85% |
13.19% |
13.6% |
| 总债务/负债总额 |
0.31% |
55.31% |
57.6% |
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.3亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.06%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.07亿 |
4.91亿 |
5.28亿 |
| 短期债务（元） |
200万 |
1644.39万 |
2374.17万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.48% |
2.45% |
1.06% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为57.6%，利息支出占净利润之比为32.97%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
0.31% |
55.31% |
57.6% |
| 利息支出/净利润 |
0.03% |
11.95% |
32.97% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为66.98%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1075.52万 |
| 本期其他应付款（元） |
1795.88万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.2，同比下降5.53%；存货周转率为3.08，同比下降34.78%；总资产周转率为0.24，同比下降24.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.08，同比大幅下降34.78%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.53 |
4.72 |
3.08 |
| 存货周转率增速 |
140.58% |
4.17% |
-34.78% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.46，0.31，0.24，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.46 |
0.31 |
0.24 |
| 总资产周转率增速 |
31.3% |
-31.47% |
-24.05% |
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.5亿元，较期初增长83.34%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.98亿 |
| 本期固定资产（元） |
5.46亿 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为372.6万元，较期初增长79.49%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
207.6万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
372.63万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.05%、11.5%、15.49%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.45亿 |
1.18亿 |
1.41亿 |
| 营业收入（元） |
13.09亿 |
10.29亿 |
9.07亿 |
| 销售费用/营业收入 |
11.05% |
11.5% |
15.49% |