来源 :新京报网2024-10-18
正海磁材入股上海大郡未实现战略目的。
新能源汽车快速发展的同时拉动新能源产业链板块的发展，但板块的业绩表现存在分化。正海磁材日前发布的三季度财报显示，其第三季度营收和净利润双双下跌，其中净利润同比下跌近七成。对于业绩下跌，正海磁材方面解释称，新能源汽车电机驱动业务低迷，营收和利润同比均大幅下降。
北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔对新京报贝壳财经记者分析指出，正海磁材通过控股上海大郡动力控制技术有限公司（以下简称“上海大郡”）布局新能源汽车电机驱动系统，但上海大郡近年来技术研发进展比较慢，客户被其他供应商抢走，没有跟上新能源汽车发展的时机，错过了行业的窗口期。
新能源汽车电机驱动业务成拖累
正海磁材三季度财报显示，今年前三季度，正海磁材的营业收入为38.1亿元，同比下降17.67%；净利润为1.9亿元，同比下跌48.53%。从单季度表现来看，今年第三季度，正海磁材的营业收入为12.7亿元，同比下降13.52%；净利润为3964万元，同比下跌68.68%。此外第三季度毛利率为16.15%，同比减少10.41%，净利率为4.96%，同比减少37.95%。
对此，正海磁材方面表示，市场竞争环境日趋严峻，下游部分应用行业需求萎缩。在报告期内新能源汽车电机驱动业务低迷，营业收入和利润同比均大幅下跌，业务空间缩小且呈持续压缩趋势。
实际上，在今年半年报中，正海磁材就已经表示新能源汽车电机业务面临持续亏损的压力。今年上半年，正海磁材新能源汽车电机驱动业务实现营业收入1831.71 万元，同比减少58.09%，仍未能实现盈利；毛利率为-14.88%，同比下降34.82%。
正海磁材的新能源汽车电机业务主要来自子公司上海大郡。2015年正海磁材收购上海大郡81.53%股权事项，对其持股比例增至88.68%，上海大郡成为正海磁材控股子公司并纳入合报范围；2017年正海磁材再次收购上海大郡2.36%的股权；2018年上海大郡未完成此前的业绩承诺，正海磁材以零对价获得上海大郡原股东明绚新能源技术(上海)有限公司所持上海大郡剩余6.97%股权。至此，正海磁材持有上海大郡98%的股权。
张翔分析称，上海大郡成立较早，也是中国新能源汽车电机行业的先驱，后来因经营等因素成为正海磁材的子公司，近几年其技术研发进展比较慢，客户被其他供应商抢走，没有跟上新能源行业的发展时机，错过了行业的窗口期。此外，目前汽车市场竞争激烈，而正海磁材在竞争中难以承受市场压力，丧失了很多客户和订单，导致其市场份额越来越小。
“新能源汽车电机业务在正海磁材营业收入中的占比长期低于2%，没有达到入股上海大郡的战略目的，因此也可能导致其在该领域的投资缩水。”张翔认为，正海磁材的永磁材料是为其自己电机业务供货，如果电机业务订单缩水也会影响永磁材料的业绩，进而可能形成恶性循环。
欲收缩业务，电机行业企业业绩分化
正海磁材表示，上海大郡的新能源电机驱动系统业务近年连续亏损，对正海磁材整体经营状况产生较大负面影响，为了提高运行效率，降低对业绩的负面影响，将对新能源汽车电机业务进行经营优化及业务收缩。
正海磁材认为，一方面，整车厂“垂直一体化”加快，大多数车企已具备驱动系统自配能力，逐渐实现自给自足。另一方面，整车厂价格战愈演愈烈，整个供应链面临更加严峻的考验。
对于如何调整新能源汽车电机业务，10月18日，新京报贝壳财经联系采访正海磁材，截至发稿对方尚未回复。
在张翔看来，目前新能源汽车电机行业集中度并不高，分为几种类型，一是车企拥有独立的电机业务，二是第三方电机供应商及专门做新能源电机的公司。
事实上，第三方新能源汽车电机业务公司的业绩也呈现分化状态。方正电机表示，今年上半年新能源电机业务持续放量，相关业务销售同比增长15.5%；双林股份也表示新能源电驱动工厂端2023年四季度开始盈利，今年上半年营收同比增长266.09%。“部分车企能够实现电机的自给自足，也会影响第三方电机业务公司的业绩。”张翔表示。
另一方面，车企也在抢夺高转速电机，包括极氪汽车、广汽埃安等车企相继发布了最高转速超20000rpm（转速单位）的电机。从高转速电机本身而言，其能够提升电机效率，实现更低的能量消耗和提高速度。
对于新能源电机行业，张翔认为行业仍存在机遇，例如扁线电机等，绕组效率更高，空间间隙更小。国联证券研报认为，到2025年国内驱动电机市场空间将达到361.38亿元，随着电机技术不断革新，行业将迎来新的发展机遇。