2022年3月8日北京君正（300223）发布公告称：国金证券邵广雨刘长瑜赵晋、国寿资产庄思亮高奕昂李想王礼彬张祖贤赵花荣罗悦李荟王晓娟毕建鹏刘卓炜王卫华章翔、泰康资产雷鸣邹志、新华资产耿金文、华商基金彭雾于2022年3月7日调研我司。
本次调研主要内容：
问：北京矽成各产品线今年的产能情况如何?
答：从公司各产品线来看2022年SRAM的产能预计会有缓解，Flash和Analog产品线的产能预计有所提高，但目前看仍不能满足所有需求；DRAM产品产能不太会是问题，其成长性主要取决于市场情况。
问：公司的代工厂都有哪些?
答：公司不同产品线在不同的代工厂生产，目前代工厂有力晶、台积电、中芯国际、武汉新芯、格罗方德、华力等。
问：公司收购北京矽成后的管理情况如何?
答：公司收购北京矽成后，在技术、产品、市场和销售等方面的协同发展都在持续推进，目前双方的融合非常顺利。
问：公司目前是否存在减值风险?
答：目前没有减值风险。
问：公司智能视频业务发展如何?客户有哪些?
答：智能视频芯片是2014年开始进行产品研发的，之前没有针对这个行业的特定技术积累，但我们拥有CPU技术、SOC技术、低功耗技术及VPU技术等。从2014年至今，公司积累了丰富的行业技术，包括ISP技术、AI相关技术等。随着技术逐渐成熟，我们的产品目前能够赶超业内一流水平，同时产品线也在不断丰富，在领域内积累了不错的品牌口碑。因为行业市场供求关系相对比较稳定，我们前些年收入基本来自消费类市场。去年市场变动带来了行业市场的机会，我们的智能视频产品也进入了行业市场。我们的芯片可以满足行业市场和消费市场的需求，同时我们推出了后端芯片，这些都有利于我们在行业市场推广。IPC客户有很多，包括互联网类客户、面向运营商市场的客户、面向海外市场的客户、电商类客户等，如360、小米系、移动类客户、电信类的客户、乔安、Wyze、Anker等客户。目前生产主要在格罗方德。
问：智能视频产品目前只有消费类市场吗?目前这块缺货情况是否有好转?
答：公司视频芯片目前消费类市场和行业市场都有客户在采用，全年来看，供应链还是存在一定程度的紧张，总体来说，行业的供需紧张今年会有所缓解。
问：公司员工人数及招聘计划如何?
答：目前公司员工八百多人，其中技术人员五百多人，公司每年都会有招聘计划，根据各部门需求进行招聘。
问：微处理器市场有什么新的市场拓展计划吗?
答：微处理器主要面向智能物联网市场，这个市场具有多样化、碎片化的特点，但是市场机会也很多。公司X2000及更高性价比产品X1600系列的推出，有助于我们这个产品线的成长。同时公司芯片产品自主研发，具有一定的成本优势，低功耗性能及设计灵活性，更有利于公司在相关领域的拓展。
问：公司研发的RISC-V进展如何?
答：公司几年前已经展开RISC-VCPU的研发，技术成熟后未来产品会逐渐转向RISC-V架构。目前我们的产品还是MIPS架构。
问：单车价值量是否会有增长?公司车规芯片未来的成长性来自哪里?
答：随着智能化的升级，电子元器件的单车价值量预计会相应增长，汽车存储芯片未来预计也会是不断增长的趋势，市场上有相关的研究报告，根据这些调研机构的预测，未来车载存储市场预计有两位数百分比的增长。从公司角度来看，我们的增速有两个原因：一是整个市场需求的增长会给公司带来持续的增长空间，二是公司的多元化产品布局，会带动公司整体业绩的提升，公司拥有面向车规市场的成熟体系，在这一体系下，不断丰富车规芯片的种类，从车规SRAM、DRAM产品线，扩充到车规Flash产品线、车规Analog产品线，近几年又增加了面向汽车等行业市场的连接芯片，这些都会带来公司持续的发展动力。
问：公司第一季度的业绩情况如何?
答：这个目前不方便透露，大家可以关注公司定期报告，不过我们认为市场的同比情况应该是不错的。
问：公司各产品线涨价情况?
答：微处理器芯片2021年涨价幅度不大，今年预计相对较为稳定；去年智能视频芯片有一定幅度的涨价，今年价格会有所调整，具体情况要取决于市场的总体状况，包括供应链的情况；北京矽成主要面向行业类客户，相比消费类市场，价格调整幅度相对较小，预计今年价格会较为稳定。
问：新能源车,智能车对LPDDR4,DDR4等高速大容量产品的需求增大,对公司是否有影响?是否也会和三星,美光竞争?
答：产品迭代很正常，但车规市场和消费市场不太一样，没有消费市场迭代那么快，另外各种端级的需求还是很多的，不会都是高速大容量产品，DDR3、DDR2等产品还是会长期存在的，同时，我们也在推出更多的DDR4、LPDDR4的产品。从市场竞争格局来看，我们不与美光、三星的主要市场相竞争，主要定位于差异化市场，这类市场也是会长期发展的重要市场。当然，在DDR4、LPDDR４等市场我们是存在竞争关系的，在这些产品中，我们有自身的竞争优势。
问：FLASH的产能比较紧的话,芯楷今年会实现销售吗?
答：芯楷去年产品已经出来，今年会开始量产销售，我们会努力争取更多产能。
问：模拟和互联产品线有哪些产品?收入如何?
答：模拟产品主要包括LEDDriver产品，互联芯片主要有LIN、CAN、GreenPHY、G.vn等，除此之外这一产品线还有MCU、触控传感芯片等。模拟产品收入增速较快，2021年前三季度模拟和互联产品线实现收入2.85亿人民币。
问：目前市场有将车做成中央控制,或者域控制,这样是否会对低速,小容量的存储产品需求变少,而更多的被美光和三星等取代?
答：我们认为只有一个中央控制的可能性不大，域控制有可能，但是域控制不会全部都用高速大容量的产品，这样对车的成本也是有压力的，我们的产品可以在域控制上使用。
北京君正主营业务：微处理器芯片、智能视频芯片及整体解决方案的研发和销售
北京君正2021三季报显示，公司主营收入37.93亿元，同比上升208.85%；归母净利润6.35亿元，同比上升2733.52%；扣非净利润6.14亿元，同比上升6598.11%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入14.57亿元，同比上升66.85%；单季度归母净利润2.8亿元，同比上升2459.8%；单季度扣非净利润2.76亿元，同比上升16288.95%；负债率9.87%，投资收益787.19万元，财务费用-972.73万元，毛利率36.1%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为148.77。近3个月融资净流出2.08亿，融资余额减少；融券净流出1743.74万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，北京君正（300223）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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