2022年3月16日鸿利智汇（300219）发布公告称：安信证券马良、长信基金管理李宇、华夏基金胡斌、光大永明资产刘奇、西部利得基金邢毅哲、太平洋资产王喆、长盛基金汤其勇、鼎诚人寿王艺璇、平安基金季清斌、博众证券莫云驹、中融基金马步青、北信瑞丰基金石础、易米基金杨臻、中国人保资产冯俊、信达澳银基金童昌希、国海证券资管刘航、上海璞远资产魏来、中海油股权投资张学腾、华夏久盈资产王德彬、红塔红土基金刘元浩、大成基金李巍宇、广东雷石基金孙婷婷、国投瑞银基金苏超、上海南土资产王卓尔于2022年3月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：目前公司的MiniLED对于下游来讲,包括电视,直显,VR是怎么布局的?未来大概什么比例?
答：2020年12月，公司开始布局MiniLED大规模产能，二期原来规划背光和直显比例是1:1。背光以电视为主，直显是0.9、1.25的直接显示屏为主。随着市场环境变化，LED背光电视没有推出低于市场预期，反而是小屏、VR眼镜、笔记本电脑速度快一些。公司判断是因为单个产品价格太高，导致需求没有很快上来。现在主要产品是背光和直显都在做，背光里边以VR眼镜占比较多。
问：VR领域,您觉得像LCD+MiniLED背光这种方式,和OLED相比,它的特点和趋势是怎么样的?
答：MiniLED+LCD是现在重点推的一个技术方向。有些公司前期也用过OLED，后来更新成MiniLED，主要的因素是因为OLED的亮度及寿命达不到客户的要求，现在了解到的VR公司把MiniLED作为今后的方向。
问：从行业的角度来看,公司可以看到从下游的,包括电视,显示屏,可能今年会有一定需求,公司怎么看这个市场,公司现在有哪些布局?
答：在生产端延续去年订单的情况，传统的照明、VR产品、直显产品都有出货，在订单方面公司也看到一些变化，比如传统照明的订单，有一部分出现两极分化，低端照明存在降价的可能，高端产品价格较为稳定，公司接的订单以高端产品为主。在MiniLED领域有一些变化，电视的订单将会有所增加，液晶屏从去年到现在价格降了大约一半，液晶屏价格下滑和MiniLED背光价格的增加，会导致电视机的整体成本没有增加那么多，最近几家公司发布新产品，开始推MiniLED，可能是因为屏的降价导致的需求逐渐上升，目前来看电视处于放量前期，VR和笔记本基本上还是比较稳定、正常生产的情况。
问：公司一期,二期,披露出来6亿,40亿的产值,它是怎样计算的?
答：公司在投资建设MiniLED、MicroLED新型背光显示项目的时候，有进行详细的市场调研、产能测算等，编制了详细的可行性报告。目前的产品较当时的可行性报告稍微有一些变化，比如生产效率较之前会有一些提高，包括产品种类也会有一些变化，当时测算时以电视和直显为主，没有VR产品出现。
问：一期是VR开始量产还是什么情况呢?
答：VR已经在批量生产
问：VR是不是有被砍单的风险,产能跟不上?
答：这个信息不准确。上游客户的认证有很高的门槛和时间周期，公司的捆绑方案目前来看没有任何变化，订单预计情况跟去年比没有变化。
问：VR这块订单占比较高,如果电视这块量不是很足的话,VR能从电视机的产线里面生产出来吧?
答：是的，目前的主要设备可以共用，同时公司二期在抓紧时间准备。
问：招聘的员工要培训多久?
答：看不同的岗位，有的是成熟的工人，有的是学校刚出来的。公司根据不同类型的工人安排通用或者专业培训。
问：VR占比比较高,新品发布有没有一个能见度?
答：VR产品公司只负责背光部分的开发和生产。具体节奏主要根据客户进度来确定。
问：传统的LED封装那边,公司今年一季度,跟之前比会不会有一些变化?
答：整体变化不大，公司的订单都是比较长期的，另外价格、出货量基本上都是延续性的。
问：Mini现在有在手订单的规模吗?
答：在手订单的规模还是不错的，交货是根据客户的要求按照周期来供货。
问：在10月份如果可以供应,那么公司是要在几月份开始跟客户做配合研发,公司现在是否有做客户相关的研发?
答：产品的研发和具体产品类型有关。每个产品不一样，比如说装配需要的时间就比较短，而其他环节准备时间就稍长。
问：直显跟背光之前的规划是1:1,是不是背光比直显的市场打开的快?现在这边大概怎么调整,怎么看直显之后的发展情况?
答：公司在规划的时候是按1:1的，绝大部分设备是可以共用的。公司一些背光的大客户，量比较大。直显的需求强劲，利润率也还不错，背光公司都是比较大的订单持续来做，直显的订单与背光的订单互补，提高公司的设备利用率，能够摊低公司的成本。
问：根据业绩预告,四季度是否有很多计提和折旧摊销?
答：根据相关政策要求，有计提资产减值，具体的金额要等会计师审计。2021年前三季度净利润是2.17亿，整年度净利润预计是2.53亿至2.93亿。详细的情况可以留意后续2021年年报具体数据。
问：今年一季度产能利用率达到80%,去年Q3,Q4产能利用率大概是什么情况?
答：去年Q3、Q4的时候利用率也比较高，但是那个时候设备没有现在多。
问：传统封装景气度如何,订单排队多久?
答：景气度还是可以的，对于高端照明的需求比较持续。订单公司能看到两个月附近。
问：谊善计提完毕没有,去年亏多少,今年能扭亏吗?
答：去年谊善的具体经营数据将会在2021年年报披露。我们也在持续关注谊善的经营情况，争取今年有比较好的业绩表现。
鸿利智汇主营业务：LED器件及其应用产品的研发、生产与销售
鸿利智汇2021三季报显示，公司主营收入30.61亿元，同比上升45.28%；归母净利润2.17亿元，同比上升242.35%；扣非净利润1.79亿元，同比上升382.59%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入10.57亿元，同比上升36.09%；单季度归母净利润7549.65万元，同比上升214.78%；单季度扣非净利润5047.2万元，同比上升178.81%；负债率52.33%，投资收益3640.08万元，财务费用1175.06万元，毛利率22.24%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为19.75。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，鸿利智汇（300219）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)