亿通科技应收账款增速高于营业收入增速

　　8月10日，亿通科技发布2021年半年度报告。

　　报告显示，公司2021年上半年营业收入为6410.25万元，同比增长53.33%；归母净利润为615.6万元，同比增长22.04%；扣非归母净利润为485.23万元，同比增长22.04%；基本每股收益0.0203元/股。

　　公司自2011年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为9121.87万元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亿通科技2021年半年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为6410.25万元，同比增长53.33%；净利润为615.6万元，同比增长22.04%；经营活动净现金流为-191.7万元，同比下降107.92%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长53.33%，净利润同比增长22.04%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目	20190630	20200630	20210630
营业收入（元）	5176.69万	4180.61万	6410.25万
净利润（元）	246.98万	504.43万	615.6万
营业收入增速	-26.17%	-19.24%	53.33%
净利润增速	21.86%	104.24%	22.04%

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动53.33%，销售费用同比变动-15.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20190630	20200630	20210630
营业收入（元）	5176.69万	4180.61万	6410.25万
销售费用（元）	196.09万	120.14万	101.53万
营业收入增速	-26.17%	-19.24%	53.33%
销售费用增速	-26.17%	-38.74%	-15.49%

　　营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动53.33%，税金及附加同比变动-36.33%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20190630	20200630	20210630
营业收入（元）	5176.69万	4180.61万	6410.25万
营业收入增速	-26.17%	-19.24%	53.33%
税金及附加增速	-13.34%	-7.94%	-36.33%

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长84.25%，营业收入同比增长53.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20190630	20200630	20210630
营业收入增速	-26.17%	-19.24%	53.33%
应收账款较期初增速	-17.02%	-27.6%	84.25%

　　存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长131.87%，营业成本同比增长62.05%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20190630	20200630	20210630
存货较期初增速	11.65%	-25.94%	131.87%
营业成本增速	-29.07%	-26.05%	62.05%

　　存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长131.87%，营业收入同比增长53.33%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20190630	20200630	20210630
存货较期初增速	11.65%	-25.94%	131.87%
营业收入增速	-26.17%	-19.24%	53.33%

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-26.17%、-19.24%、53.33%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为254.72%、-23.98%、-107.92%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目	20190630	20200630	20210630
营业收入（元）	5176.69万	4180.61万	6410.25万
经营活动净现金流（元）	3182.06万	2419.09万	-191.7万
营业收入增速	-26.17%	-19.24%	53.33%
经营活动净现金流增速	254.72%	-23.98%	-107.92%

　　经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、0.2亿元、-191.7万元，持续下降。

项目	20190630	20200630	20210630
经营活动净现金流（元）	3182.06万	2419.09万	-191.7万

　　净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为615.6万元、经营活动净现金流为-191.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20190630	20200630	20210630
经营活动净现金流（元）	3182.06万	2419.09万	-191.7万
净利润（元）	246.98万	504.43万	615.6万

　　经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.31低于1，盈利质量较弱。

项目	20190630	20200630	20210630
经营活动净现金流（元）	3182.06万	2419.09万	-191.7万
净利润（元）	246.98万	504.43万	615.6万
经营活动净现金流/净利润	12.88	4.8	-0.31

　　经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为12.88、4.8、-0.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20190630	20200630	20210630
经营活动净现金流（元）	3182.06万	2419.09万	-191.7万
净利润（元）	246.98万	504.43万	615.6万
经营活动净现金流/净利润	12.88	4.8	-0.31

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为27.43%，同比下降12.46%；净利率为9.6%，同比下降20.41%；净资产收益率（加权）为1.34%，同比增长26.42%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.43%，同比大幅下降12.46%。

项目	20190630	20200630	20210630
销售毛利率	25.01%	31.33%	27.43%
销售毛利率增速	14.02%	25.27%	-12.46%

　　销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为25.01%、31.33%、27.43%，同比变动分别为14.02%、25.27%、-12.46%，销售毛利率异常波动。

项目	20190630	20200630	20210630
销售毛利率	25.01%	31.33%	27.43%
销售毛利率增速	14.02%	25.27%	-12.46%

　　销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.6%，同比大幅下降20.41%。

项目	20190630	20200630	20210630
销售净利率	4.77%	12.07%	9.6%
销售净利率增速	65.05%	152.9%	-20.41%

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为13.41%，同比增长74.63%；流动比率为5.61，速动比率为5.23；总债务为815.91万元，其中短期债务为815.91万元，短期债务占总债务比为100%。

　　从财务状况整体看，需要重点关注：

　　流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至5.61。

项目	20190630	20200630	20210630
流动比率（倍）	9.29	9.71	5.61

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.9、0.71、-0.03，持续下降。

项目	20181231	20191231	20201231
经营活动净现金流（元）	6070.82万	7700.46万	3632.3万
流动负债（元）	4379.17万	3950.42万	4619.27万
经营活动净现金流/流动负债	1.39	1.95	0.79

　　从长期资金压力看，需要重点关注：

　　总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.7%、1.55%、1.77%，持续增长。

项目	20190630	20200630	20210630
总债务（元）	330.89万	703万	815.91万
净资产（元）	4.75亿	4.54亿	4.62亿
总债务/净资产	0.7%	1.55%	1.77%

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为1.56，同比增长64.82%；存货周转率为2.47，同比下降35.38%；总资产周转率为0.12，同比增长49.44%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.47，同比大幅下降35.38%。

项目	20190630	20200630	20210630
存货周转率（次）	3.1	3.81	2.47
存货周转率增速	18.03%	22.96%	-35.38%