4月27日，欣旺达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为521.62亿元，同比增长39.63%；归母净利润为10.64亿元，同比增长16.17%；扣非归母净利润为8.04亿元，同比增长52.22%；基本每股收益0.62元/股。
公司自2011年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为10.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欣旺达2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为521.62亿元，同比增长39.63%；净利润为7.58亿元，同比下降11.32%；经营活动净现金流为5.59亿元，同比下降65.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长39.63%，净利润同比下降11.32%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
296.92亿 |
373.59亿 |
521.62亿 |
| 净利润（元） |
8亿 |
8.55亿 |
7.58亿 |
| 营业收入增速 |
17.64% |
25.82% |
39.63% |
| 净利润增速 |
6.69% |
6.84% |
-11.32% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.63%，销售费用同比变动113.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
296.92亿 |
373.59亿 |
521.62亿 |
| 销售费用（元） |
2.53亿 |
2.8亿 |
5.98亿 |
| 营业收入增速 |
17.64% |
25.82% |
39.63% |
| 销售费用增速 |
-2.76% |
56.63% |
113.34% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.56%，营业收入同比增长39.63%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
17.64% |
25.82% |
39.63% |
| 应收账款较期初增速 |
47.12% |
13.9% |
45.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长39.63%，经营活动净现金流同比下降65.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
296.92亿 |
373.59亿 |
521.62亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.44亿 |
16.34亿 |
5.59亿 |
| 营业收入增速 |
17.64% |
25.82% |
39.63% |
| 经营活动净现金流增速 |
-67.19% |
569.5% |
-65.81% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.737低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.44亿 |
16.34亿 |
5.59亿 |
| 净利润（元） |
8亿 |
8.55亿 |
7.58亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.31 |
1.91 |
0.74 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.84%，同比下降5.77%；净利率为1.45%，同比下降36.49%；净资产收益率（加权）为6.96%，同比下降37.01%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.86%、14.69%、13.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.86% |
14.69% |
13.84% |
| 销售毛利率增速 |
-3.18% |
0.52% |
-5.77% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.7%，2.29%，1.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.7% |
2.29% |
1.45% |
| 销售净利率增速 |
-9.31% |
-15.09% |
-36.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.73%，11.05%，6.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.73% |
11.05% |
6.96% |
| 净资产收益率增速 |
-4.86% |
-13.2% |
-37.01% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.94%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.47% |
3.83% |
2.94% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-6.2亿元，同比下降279.11%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2.12亿 |
-1.65亿 |
-6.24亿 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-3.1亿元，归母净利润为10.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-169.41万 |
-6066.11万 |
-3.06亿 |
| 归母净利润（元） |
8.02亿 |
9.16亿 |
10.64亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.69%，同比下降4.52%；流动比率为1.16，速动比率为0.9；总债务为245.76亿元，其中短期债务为204.63亿元，短期债务占总债务比为83.26%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.62，3.61，4.97，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
95.8亿 |
115.57亿 |
204.63亿 |
| 长期债务（元） |
36.59亿 |
31.99亿 |
41.14亿 |
| 短期债务/长期债务 |
2.62 |
3.61 |
4.97 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.15、0.9、0.55，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.15 |
0.9 |
0.55 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
52.92亿 |
93.28亿 |
216.02亿 |
| 总债务（元） |
132.38亿 |
147.56亿 |
245.76亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.4 |
0.63 |
0.88 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为80.1亿元，较期初变动率为117.55%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
36.81亿 |
| 本期应付票据（元） |
80.08亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为33.6亿元、38.6亿元、90.9亿元，公司经营活动净现金流分别2.4亿元、16.3亿元、5.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
33.6亿 |
38.6亿 |
90.94亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.44亿 |
16.34亿 |
5.59亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-26.1亿元、-38.3亿元、-93.6亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-26.1亿 |
-38.34亿 |
-93.63亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.97，同比增长6.78%；存货周转率为5.13，同比增长2.73%；总资产周转率为0.89，同比下降12.62%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.09，1.02，0.89，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.09 |
1.02 |
0.89 |
| 总资产周转率增速 |
-8.37% |
-6.86% |
-12.62% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为110.8亿元，较期初增长31.46%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
84.28亿 |
| 本期固定资产（元） |
110.8亿 |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为80.4亿元，较期初增长298.9%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
20.16亿 |
| 本期在建工程（元） |
80.41亿 |
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为7.6亿元，较期初增长178.97%，所得税费用为-3.2亿元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
2.74亿 |
| 本期递延所得税资产（元） |
7.63亿 |
| 本期所得税费用（元） |
-3.19亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为33.2亿元，较期初增长133.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
14.17亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
33.15亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为17.7亿元，较期初增长38.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
12.79亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
17.67亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6亿元，同比增长113.34%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.53亿 |
2.8亿 |
5.98亿 |
| 销售费用增速 |
-2.76% |
56.63% |
113.34% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为21.5亿元，同比增长43.88%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
11.37亿 |
14.94亿 |
21.49亿 |
| 管理费用增速 |
32.67% |
31.31% |
43.88% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.88%，营业收入同比增长39.63%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
17.64% |
25.82% |
39.63% |
| 管理费用增速 |
32.67% |
31.31% |
43.88% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为6.7亿元，同比增长29.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
5亿 |
5.22亿 |
6.75亿 |
| 财务费用增速 |
31.78% |
4.34% |
29.17% |