来源 :21经济网2025-12-30
投研君曾在6月11日分享了印刷包装产业领军企业裕同科技，近期股价刷新了2023年2月以来新高，最高报收30.63元，若按见报当日收盘价23.92元买入，收益率将达到28%。在近期行情变化增多的背景下，我们依然可以感受到南财投研通系统识别优秀分析师的过硬实力，为搭建多元化策略立下汗马功劳。
今天投研君介绍一个环保行业的上市公司。聚光科技始终坚持致力于高端分析仪器的研制、产业化及创新应用，拥有国内领先的质谱、色谱、光谱技术和产品平台，业务涵盖智慧环境（环境监测分析仪器、数智双碳综合管控解决方案）、智慧工业（工业过程分析、半导体工业精密检测）、智慧实验室（高端分析仪器技术平台、新型污染物监测分析、全自动AI实验室）、生命科学（临床质谱、细胞分析、分子免疫、核酸分析）等领域，为环境、应急安全、半导体、材料、食药、生命科学等众多行业客户提供分析仪器、试剂耗材、信息化软件、运维服务、检测服务、咨询服务等创新产品组合与解决方案。
研发费用率增至17.5%
公司在2018年实现了归母净利润6亿元和扣非净利润5.5亿元，是截至目前历史最高的业绩水平。2019至2023年，公司业绩受到了资产减值和加大研发投入等因素的影响，导致了较明显的下滑。对比2018年可知，在营收未大增的条件下，公司的研发费用从2018年的2.9亿元增至2023年的5.6亿元，研发费用率从7.6%提升至17.5%，可见公司对创新驱动发展的重视。
从现金流来看，公司自上市以来多数年份实现经营活动净流入现金，近5年公司年均的经营净现金为2.4亿元。
在1.7万字的经营评述中，公司提到了较多的“干货”，读者可以通过完整阅读了解公司的全貌。在行业方面，公司提到分析仪器行业一直是国家政策支持和鼓励的战略性新兴产业，作为现代科技创新的基础工具，分析仪器不仅是支撑前沿科学发现的核心装备，更是推动产业升级和保障国家安全的关键基石。从量子计算到蛋白组学，从深空探测到纳米制造，几乎所有重大科技突破都离不开精密仪器的支撑。高端分析仪器直接影响着80%以上的工业研发效率和70%的核心技术攻关进程，已成为衡量国家科技竞争力的重要标尺。
在创新方面，公司的研发机构被认定为国家发改委“国家级企业技术中心”、生态环境部“环境保护监测仪器工程技术中心”（生态环境部在环境监测仪器领域唯一认定授牌的工程技术中心）、国家发改委“环境与安全在线检测技术国家地方联合工程研究中心”、“国家级博士后科研工作站”、浙江省科学技术厅“聚光智慧环境技术研究院（省级重点）”。
公司先后参与了国家重点研发计划、国家重大科学仪器设备专项等国家重大项目近百项，获国家科技进步奖、中国专利金奖、浙江省科技进步奖等科技奖项十余项。
此外，公司累计主持及参与国际、国家、行业、地方等标准共计90余项，其中主导及参与制定IEC国际标准4项、国家标准37项、国家级检定规程7项、行业标准34项，被国家标委会授予“中国标准创新贡献奖二等奖”2次，被评为“国家知识产权优势企业”、第八批“国家制造业单项冠军企业”。公司相关产品已取得授权专利903项，其中授权发明专利429项，计算机著作权登记超1292项。
公司持续攀登高端质谱领域技术高峰，上半年在食品、农业安全和公安司法等领域的应用取得了重点突破。
聚光科技评级纵览（近3次）
数据来源：南财投研通
分析师关注热度大增
下面我们看下公司近10年的分析师关注热度。2016至2024年，公司按年分别获得了94、112、99、37、4、5、26、15、14次关注，联系业绩可知其关注热度与业绩大致呈正相关。虽然今年三季报公司的归母净利润尚未明显改善，但今年截至目前公司已得到42次关注，创下2019年以来的年度新高，一改多年的“惯例”。
太平洋证券的张世杰在今年6月5日给予了公司首次覆盖，谈到公司是国产高端分析仪器领军企业，持续构建“4+X”多对多业务布局。2024年公司持续坚持以保障现金流为核心，持续强化提高合同质量和营业收入质量。聚焦科学仪器、生命科学仪器、工业分析仪器等核心仪器业务，适当收缩长期布局、暂时不能实现盈利的业务以及非高端分析仪器及相关配套产品、服务的业务。在停止签订PPP新合同的基础上，根据各个项目的具体情况，差异化控制已签订的此类项目之推进；为集中公司资源，组织专门团队处置剥离部分PPP项目。张世杰当前在南财投研通分析师评价行情类排行榜位列第274名，今年一共给予了公司4次点评。
中信建投的贺菊颖团队则在今年6月10日为公司作出分析，距离该机构上次的分析已过去接近7年。11月17日，贺菊颖团队在公司发布三季报后再度给予了点评，表示公司虽短期业绩承压，但长期高端科研仪器自主可控趋势不变，在国家大力推动自主可控及国产化的浪潮下，公司有望迎来重要的发展机遇。展望2025年Q4及2026年,随着相关支持政策的深化落实以及下游行业设备更新需求的逐步释放，公司在科学仪器领域的订单获取和收入转化仍有望实现较快增长。预计公司2025—2027年实现营收33.62亿元、36.59亿元、40.74亿元，同比-6.97%、+8.84%、+11.35%；实现归母净利润0.65亿元、1.94亿元、2.81亿元，同比-68.63%、+198.50%、+45.18%；对应PE分别为108.9、36.5、25.1x，维持公司“买入”评级。当前，贺菊颖在分析师评价财务类排行榜位居第115名，并在分析师评价（环保行业）行情类排行榜位列第22名。
作为高端分析仪器行业领军企业，公司多领域布局应用场景，持续将工程能力转化为数据赋能平台，推动服务收入提升，深化从“设备供应商”向“全生命周期价值伙伴”的转型，盈利能力有望得到进一步恢复，稳健的投资者或可逢低关注。