来源 :证券时报网2021-11-04
超5万小时的海量精品内容——捷成股份积累多年建成的国内最大影视版权资源库，无疑是一个让人垂涎的“富矿”。特别是在版权保护日益趋严的政策环境下下，随着人们内容消费付费意愿的持续提升，这座“富矿”的价值也将进一步显现，为公司未来成长打开更广阔的空间。
据国家新闻出版广电总局公布的《2020年全国广播电视行业统计公报》（以下简称《公报》），2020年全国交互式网络电视用户超过3亿户，互联网电视用户9.55亿户，互联网视频年度付费用户6.9亿户，互联网音频年度付费用户1.1亿户，短视频上传用户超过5亿户；平均每个网民每天观看互联网视频节目（含短视频）约100分钟，收听互联网音频节目约20分钟。
从原来传统电视只能被动观看，缺少选择，随着网络技术的不断进步，人们现在可以随时随地欣赏自己喜欢的影视内容，精神文化层面的消费，特别是影视文娱消费，已经成为新时期人们日常消费的重要组成。《公报》显示，2020年我国广播电视行业总收入为9214.60亿元，其中，持证及备案机构网络视听收入2943.93亿元，同比增长69.37%；用户付费、节目版权等服务收入830.80亿元，同比增长36.36%，市场可观。
作为国内最大的影视新媒体版权运营商，捷成股份以“内容版权运营”为战略核心，秉承“多轮次-多渠道-多场景-多模式-多年限”的业务变现经营理念，近年已经构建了基于“版权资源结构化控制”的上、中、下游全产业融合式服务的数字版权产业生态，业务涵盖新媒体版权运营、音视频技术服务、影视内容制作与发行和数字教育服务等领域。在新媒体版权运营方面，公司通过华视网聚，目前集成新媒体电影版权9000余部，电视剧2600余部，动画片1700余部，构建形成了国内最大的影视剧版权库，独家版权超过5万小时，发行渠道覆盖优酷、爱奇艺、腾讯、芒果等视频平台，以及手机运营商等移动端和IPTV、OTT等大屏终端。公司披露的半年报显示，今年上半年，公司近九成的收入都是通过新媒体版权业务实现的，已经形成主业突出的业务盈利生态。公司日前披露的2021年三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入25.99亿元，同比增长32.3%，实现归母净利润3.94亿元，同比增长92.5%。对于公司的经营表现，华西证券日前在一份研报中认为，捷成股份基本面反转逻辑得到持续确立。
在市场规模快速膨胀的同时，我国对于版权保护方面的工作也在深入推进。今年以来，国务院相继印发《知识产权强国建设纲要（2021-2035年）》和《“十四五”国家知识产权保护和运用规划》(以下简称“规划”)，国家领导人也多次提出要强化知识产权保护和运用。有市场人士认为，对版权保护的持续加码，也意味着我国“版权大时代”的来临，一个万亿级市场将正式开启。对于捷成股份而言，随着知识产权保护力度的不断加强和正版化环境的加速形成，公司的新媒体版权运营业务也将迎来新的增长机遇。
“只有权利人的创作成果和合法利益得到保证，才能充分调动创作积极性，才会生产出更多的优质内容。”前述市场人士认为，行业能否实现良性发展，有赖于对知识产权的合理保护。加大版权保护力度可以营造公平的市场环境，促进产业健康可持续发展。近年来对盗版平台等侵权行为的持续高压打击以及新形态视频平台的不断出现和崛起，整个行业对新媒体版权的需求也在持续增加。掌握着核心版权资源，就意味着掌握着一只会下“金蛋”的鸡，可以持续地实现业务收入。
值得关注的是，捷成股份未来的成长优势并不仅仅体现在其目前所掌握的全国规模最大的存量版权资源库上。通过参投影视作品以及与相关方长期合作形成的稳固友谊，未来，公司还可以持续获得更多的优质影视版权资源，以进一步丰富资源储备，巩固自身的绝对优势地位。
华西证券在一份研报中提到，知识产权强国建设纲要公布，版权业务经营环境持续向好。研报认为，随着国家对于知识产权保护力度的持续提升，优质版权资产的稀缺性将进一步显现。影视剧版权是各大视频平台抢占用户时长的核心，特别是在短视频平台快速崛起和5G时代智能终端（VR/AR、汽车智能娱乐座舱等）视听设备数量的进一步增长，捷成股份的存量优质影视片库的价值将显著提升，同时未来变现空间巨大。