实控人大举套现，机构股东纷纷逃离，股价深度下跌六成。
前期融资未用完，定增计划接着上马，募投项目高度相似。
重要股东“用脚投票”后，昌红科技的定增计划谁来“接盘”？
冯柳“割肉”，实控人套现
私募大佬冯柳套在了昌红科技股价的“山顶”上，最后不得不“割肉”离场。
昌红科技半年报显示，冯柳执掌的高毅邻山1号远望基金从公司前十大股东榜退出。
公开资料显示，高毅邻山1号远望基金于2021年三季度买入2000万股昌红科技，一举成为公司第三大股东，占公司总股本的3.98%。
昌红科技股价走势图，冯柳去年三季度买入
参考昌红科技去年三季度的股价表现，彼时冯柳斥资金额约为5亿元。随着冯柳的大举加仓，昌红科技此后股价不断冲高，并在2021年的最后一天创下历史新高，冯柳也获得了不错的浮盈回报。
然而，今年以来，昌红科技股价一度下跌超过六成。从股价走势上看，今年二季度，昌红科技的股价基本上在冯柳买入阶段的最低点以下。不难判断，冯柳大概率“割肉”离场。
冯柳“割肉”之后，昌红科技实控人李焕昌也在大举套现。今年7月7日，昌红科技披露，公司控股股东、实控人李焕昌在6月29日至7月5日期间，通过大宗交易方式减持993万股，占公司总股本约2%。
通过此次减持，李焕昌在短短不到一周内便套现超过1.5亿元。在此之前，昌红科技的董事、监事、高管人员等也均有不程度的减持。
QFII清仓，机构逃离
去年三季度，瑞士银行有限公司与冯柳同时新进公司前十大流通股东，买入324.82万股。
在持股半年后，瑞士银行有限公司选择了及时离场。今年一季度，瑞士银行有限公司从公司前十大流通股东榜上退出。
粗略估算，瑞士银行有限公司的清仓而退，基本没有亏钱，甚至还有一定浮盈。而另一家QFII机构美林国际，就没那么幸运。
在去年三季度冯柳和瑞士银行有限公司的“进击”下，持股达355.74万股的美林国际却早早退出，错失了去年四季度的大涨。
资料显示，美林国际在2021年二季度新进前十大流通股东，持股昌红科技一个季度期间，让其损失不小。
此外，今年二季度，北向资金、公募机构等也在纷纷大举减仓。其中，北向资金大举减持250万股。
工银瑞信前沿医疗股票基金2021年三季度买入1000万股，次季度又加仓至1400万股。但今年以来，该基金已经连续减仓，今年二季度便减持近500万股，截至二季度末，该基金持仓只剩下400万股。
数据统计显示，截至2022年二季度末，持有昌红科技机构数量65家，机构累计持有数量较2021年末减少了4980.99万股。机构持仓该股比例从2021年末的29.8%，大幅下降至2022年上半年的13.21%。
券商狂推，股价狂跌
9月27日，昌红科技股价收于17.20元，逆势跌0.58%。今年以来，昌红科技股价跌幅达58%，基本上回到两年前的水平，市值不足90亿元。
蹊跷的是，昌红科技股价大跌、机构纷纷“出逃”、实控人大举减持之际，券商研报则频频给予“买入”评级。
其中，开源证券在今年1月、3月、5月三次推荐“买入”，中信证券在今年5月推荐“买入”，中银国际在7月、8月各推荐一次“买入”，累计推荐次数达6次。
对比来看，2021年11月，昌红科技股价在历史高点之际，仅有2次推荐“买入”，分别是开源证券和中信证券。
2020年，仅有开源证券一家机构推荐“买入”。
昌红科技从模具制造业务起家，目前公司主要产品包括医疗器械及高分子塑料耗材、精密模具及OA产品。
2020年，由于医疗产品销售收入和净利润大增，昌红科技当年业绩大涨，实现营收、净利润分别为11亿元、1.69亿元。
2021年，昌红科技营收几乎与上一年持平，但公司净利润却大幅下滑33.77%，扣非净利润更是下滑42.49%。
2022年上半年，昌红科技营收5.69亿元，同比增长3.57%，归母净利润7023.21万元，同比增长30.32%。
来源：昌红科技2022年半年报
公司三大产品业务毛利率依然在下降。注塑业务毛利率比上年同期下降最少，只下降了0.47%。模具业务毛利率下降9.98%，医疗器械毛利率也下降了5.77%。
昌红科技自己似乎也对未来业绩没有太大信心。
今年6月24日晚，昌红科技发布公告，拟调低员工持股计划业绩考核指标。公司拟对2022年、2023年、2024年扣非净利润目标分别下调1752.7万元、2278.51万元及2979.59万元，下调幅度分别达公司2021年净利润的20%、26%和34%。
此举也引起了监管方面的关注。深交所就此发出关注函，要求公司就回购股份价格、首次披露员工持股计划以来公司股价变动情况等说明调低本次员工持股计划受让公司回购股份价格的测算依据及合理性，并结合子公司业绩及受疫情影响情况说明调低业绩考核指标的原因及合理性。
前脚募资，后脚定增
8月18日，昌红科技推出定增计划，拟发行不超过1.51亿股，募集总金额不超过8亿元，拟用于“高端医疗器械及耗材华南基地建设项目”、“总部基地改造升级项目”以及补充流动资金。
李焕昌及其一致行动人王国红不参与此次认购。
昌红科技给出的可行性报告显示，此次募投项目的核心“高端医疗器械及耗材华南基地建设项目”拥有广阔的市场前景，以及可观的投资回报。
待该项目达产后，年营收可达3.36亿元，净利润达7024万元，成为公司未来净利润的核心来源之一。
在如此乐观的预期之下，实控人此前却大举减持、重要股东也争相离场，给投资者留下了错愕的信号。
值得关注的是，“高端医疗器械及耗材华南基地建设项目”，似乎并非公司首次募投项目。
2020年8月，昌红科技披露定向发行可转换公司债券预案，拟募集资金4.6亿元，用于“高端医疗器械及耗材生产线扩建项目”以及补充流动资金。
该两个募投项目相似度很高，但具体差异如何，公司暂未进一步披露。
2021年4月，上述募集资金到账。
不久后，昌红科技宣布调整该募投项目的计划。公司以子公司深圳柏明胜通过租赁厂房实施募投项目实施地点厂房空间受限等为由，宣布将“高端医疗器械及耗材生产线扩建项目”进行分期实施，深圳柏明胜实施“高端医疗器械及耗材生产线扩建项目（一期）”。同时，将建设时限有12个月调整为36个月。
今年8月，昌红科技披露，截至今年上半年，公司使用募集资金进行现金管理的余额为1.82亿元，占募投资金的近四成。
昌红科技还在公告中披露，高端医疗器械及耗材生产线扩建项目（一期）已基本建成。
不过，“由于项目整体仍在建设中，无法评估是否达到项目整体建成后的预计效益”。
而在去年12月，昌红科技在公告调整募投项目时明确，募投项目建成后，预计年销售收入为7.64亿元，利润1.7亿元。