汤臣倍健：销售费砍32%净利率环比上升，主营产品营收仍全线下降

　　汤臣倍健2025年中报显示，公司上半年营收35.32亿元，同比下滑23.43%，净利润7.37亿元，同比下降17.34%。公司渠道分化加剧，线下渠道实现收入17.98亿元，同比下降31.63%，药店渠道客流及膳食营养补充剂销售规模继续下行，经销商整合加剧（境内经销商减少141家至597家）；线上渠道实现收入16.84亿元，同比下降13.78%。公司产品销售全面承压。片剂收入下滑29.09%，粉剂收入减少19.76%，胶囊类收入同比下降6.82%。公司主品牌“汤臣倍健”实现收入18.88亿元，同比下降28.32%，跌幅高于整体营收降幅；公司通过战略收缩降本增效，销售费用同比压缩32.33%至12.33亿元，其中广告费削减53.49%，市场推广费减少26.56%。公司净利率环比上升。海外业务成亮点，澳洲LSG益生菌收入增长13.46%，东南亚市场加速渗透。经营性现金流同比大增118.12%至6.42亿元，反映供应链优化成效。