来源 :21经济网2024-10-26
10月25日晚间，中国膳食营养补充剂(VDS)行业龙头汤臣倍健发布2024年三季度报告。财报显示，受行业市场竞争、企业经营调整等多重影响，汤臣倍健业绩下滑明显。
中康CMH的数据显示，今年1-8月，全国零售药店VDS销售额同比下滑20%。线上渠道方面，跨境品牌、白牌等密集涌入加剧行业竞争，给汤臣倍健的渠道销售带来不小压力。但据阿里、京东、抖音、拼多多等第三方的统计数据，今年1月至9月，汤臣倍健旗下全品牌的电商市场份额在VDS企业中仍排名第一。
多项举措并举应对业绩下滑
根据三季度报告，汤臣倍健（300146.SZ）2024年1-9月实现营收约57.34亿元，同比减少26.33%；归属于上市公司股东的净利润约8.69亿元，同比减少54.31%；基本每股收益0.51元，同比减少54.46%。
主营业务收入中，分品牌来看：主品牌“汤臣倍健”实现收入 31.94 亿元，同比下降 29.20%；“健力多”实现收入 6.98 亿元，同比下降 29.90%；“lifespace”国内产品实现收入 2.71 亿元，同比下降 29.55%，境外 LSG 实现收入 6.84 亿元，同比下降 11.66%。分渠道来看：线下渠道实现收入 31.09 亿元，同比下降 29.08%；线上渠道实现收入 25.86 亿元，同比下降 23.36%。
报告期内，面对前所未有的挑战，汤臣倍健主动变革，以提升经营质量为目标，品牌、产品、渠道三管齐下，多项举措并举。品牌端，聚焦核心品牌，主动调整部分品牌运营策略和资源投放；产品端，持续落地更多产品升级创新，全面加强竞争力；渠道端，重新梳理全域渠道价值链，推出经销商支持计划并加强终端资源投入。
记者留意到，今年以来，汤臣倍健旗下品牌多款产品进行升级，从原料、含量、配方、工艺、功能等方面落实科学营养，以创新产品带动品类增长的思路明确。下半年重点聚焦两大核心单品蛋白粉、健力多的迭代升级，加强线上线下货盘差异化管理，进一步提升优势品类市场份额。同时，汤臣倍健力拓强功能新品类，重点关注抗衰老、微生态、心血管健康、认知健康等领域。
线下渠道方面，为巩固已有的竞争优势，汤臣倍健通过精细化运营、加强深度分销等方式赋能渠道业务增长。重点开展经销商扶持计划，激发经销商团队的积极性，并创新动销为渠道减负。线上渠道方面，面对白牌产品的冲击，汤臣倍健坚定以强科技产品、强品牌应对，主动调整，以提升经营质量为目标，优化投放模式，从而提升电商渠道的盈利能力。
值得一提的是，尽管当前汤臣倍健业绩承压，但其在三季度却获得了外资及不少机构的增持。三季报显示，香港中央结算有限公司持股汤臣倍健较之前披露（8月15日）的时候增加了2.45%；易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股增加18.03%；中证500交易型开放式指数证券投资基金增加23.14%。
机构：行业长期增长空间可期
2023年，VDS行业迈入全新周期。欧睿数据显示，2023年中国VDS行业零售总规模达到2253亿元人民币，同比增长约11.6%；但今年年初，媒体发布的统计显示:仅2024年1月，国内新增膳食营养食品相关注册企业就达到13.2万余家，与去年同期相比上涨了122.6%。
据了解，面对新周期带来的机遇与挑战，汤臣倍健通过提升产品创新能力以对。数据显示，汤臣倍健在多个领域取得了重要突破，积累了一系列科研成果。截至2023年，公司已获得境内专利383项、境外专利12项，其中包括113项原料及配方等发明专利，保健食品批准证书数量达150个。
在此前的致股东信中，汤臣倍健董事长梁允超强调:“坚守初心，产品才是消费品牌的终极密码。”他指出，VDS行业的底层逻辑是产品创新，只有不断推出具有创新性的产品，才能以不变应万变。为此，汤臣倍健将继续坚持“科学营养”战略，不断提升产品创新能力，为更多用户的健康创造价值。
时下机构又是怎么看待汤臣倍健的呢？天风证券9月30日发布研报显示，其给予了汤臣倍健买入评级；评级理由主要包括：（1）中国VDS行业：稳步提升，长期增长空间可期；（2）公司核心竞争力：全品类产品矩阵，线下渠道地位稳固；（3）未来亮点：向内积极开拓线上渠道，向外逐步推进海外布局。
此前，国联证券在汤臣倍健中报后发表的研报中指出，公司为国内 VDS 行业龙头，战略转型难免阵痛，但在老龄化背景下有望持续受益。考虑到终端需求短期承压，转型期费投加大，调整公司 2024-2026 年收入预测为 87.42/93.99/101.13 亿元，同比增速分别为-7.07%/7.52%/7.59%，归母净利润为12.20/14.94/17.1亿元，同比增速分别为-30.12%/22.40%/14.53%，维持“买入”评级。