一、行业及企业概况
膳食营养补充剂（VDS）是以维生素、矿物质及动植物提取物等为主要原料，通过补充人体必需的营养素和生物活性物质，达到提高机体健康水平和降低疾病风险的目的，并且对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害的食品。
由于我国VDS发展历史尚短，居民的消费意识和习惯尚未完全建立，VDS在渗透率、消费粘性、人均消费金额等方面与美国、日本等发达国家相比存在较大增长空间，行业前景和细分领域未来增长空间可期。2021年中国维生素与膳食补充剂行业总规模为1,892亿元人民币，较上年增长6.60%。
国民健康意识的崛起为行业发展奠定基石。随着居民收入水平和生活质量的提高，消费者对健康品质生活的诉求愈发凸显，为整个营养健康产业的发展打下良好基础。2020年突如其来的新冠疫情，更是深刻地改变着国人的健康观，带来后疫情时代营养健康相关产品市场需求的增长提速。
汤臣倍健执行的战略是“一路向C”，为用户的健康创造价值。2002年，汤臣倍健系统地将VDS引入中国非直销领域，依托现代营养科学建立了全面的膳食营养补充剂科学体系，通过自主/合作研发与收购，形成了全品类、全人群、全覆盖的产品线布局。公司拥有行业内专业的“透明工厂”，是全球领先、品控严格的膳食营养补充剂生产基地之一，制定和实行多项高标准的检测项目，以严苛要求打造让人放心的高品质产品。公司的定位不是为客户，而是为家人和朋友生产全球高品质的营养品。
作为全球VDS行业领先企业，多年来，公司通过持续打造与提升渠道力、产品力、品牌力、服务力等核心竞争力，不断保持和扩大公司的市场领先优势。欧睿数据显示，2021年公司在中国维生素与膳食补充剂行业市场份额为10.3%，稳居第一位。
背靠中国VDS较大增长空间的行业红利，公司坚持实施科学营养战略，致力于研发创新和新营养生态建设，以更好地满足国民的健康需求。携手全球前沿科研力量，与荷兰国家应用科学研究院、中科院上海营养与健康研究所等科研机构持续开展营养科学前瞻性研究，取得了多项成果。同时，布局科学营养对多种慢病改善的研究，致力于提升和改善人类健康状况。后疫情时代营养健康的新生态，离不来科技的连接和驱动。公司将紧密围绕消费者健康，持续加强科研投入和人才建设，成为以科技力驱动的新营养生态建设者，引领行业的升级发展。
业务分析
2021年，围绕科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四大战略，公司持续推动各大业务创新和攻坚项目，构建并形成新的核心竞争优势。7月，公司正式启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革，短期对公司及相关方带来一定压力和挑战。
（1）境内业务方面：主品牌“汤臣倍健”实现收入44.45亿元，同比增长24.36%；关节护理品牌“健力多”实现收入14.08亿元，同比增长7.46%；“Life-Space”国内产品实现收入1.84亿元，同比增长36.33%。
（2）境外业务方面：LSG实现营业收入6.59亿元，同比增长16.20%。
2021年，公司实现营业收入74.31亿元，较上年同期增长21.93%；归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，较上年同期增长15.07%。
二、经营模式
1.主要销售模式公司产品销售模式包括经销模式和直营模式
（1）经销模式公司在所有销售渠道中均有采取经销模式。线下渠道方面，公司产品或通过经销商或公司直供给药店、商超等零售终端，再由零售终端销售给消费者；线上渠道方面，公司产品或通过分销（经销）商或直供给阿里、京东等电商平台，再由第三方店铺或平台自营销售给消费者。
（2）直营模式公司在境内及境外的线上渠道部分业务采取直营模式，公司通过在线上电商平台开设品牌旗舰店或自建站直接将产品销售给消费者。
2.经销模式采取经销模式的业务中，公司对区域经销商和部分直供零售终端的销售采用买断模式；买断模式外的直供零售终端采用委托代销模式。在结算方式上，公司主要采取现款现货政策，对部分经销商给予一定的授信额度，部分直供零售终端按照合同约定账期结算。
3.门店销售终端占比超过10%
4.线上直销销售公司在线上渠道部分业务采取直营模式公司在线上主要依托天猫、京东、唯品会等平台，涵盖“汤臣倍健”、“健力多”、“LifeSpace”等多个品牌，销售产品覆盖增强免疫力类（如蛋白粉）、女性健康类（如胶原蛋白）、骨骼健康类（如氨糖软骨素钙片）及维生素类（如多种维生素）等品种。
5.主要生产模式公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
（1）自主生产模式：公司设有生产中心负责产品生产，生产中心下设软胶囊车间、多个固体车间、多个包装车间等生产车间，所有车间均符合保健食品GMP认证。
（2）委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产（OEM）。
三、企业发展战略
围绕“一路向C”的核心战略，公司坚定实施“科学营养”的研发、产品、品牌等经营战略，以极致的科学精神，打造极致的科学营养产品力，致力于成为以科技力驱动的新营养生态建设者，引领行业的升级发展。
（1）管理提“质”2022年，公司将正式启动全经营单位动态的质和量并重的季度复盘制度，全面提升每月对各经营单位和项目的经营分析颗粒度和质量，落实风险整改机制。同时将持续推动高效工作，通过高效工作机制的建立，推动组织架构及人才升级；通过落地执行内部PK机制，提高人才密度。
（2）研发提“质”2022年，在“科学营养”战略下，公司将强化研发布局并整合资源成立营养健康研究院，增设上海研究中心以及AI研究中心，加速赋能创新驱动与核心技术竞争力的打造。通过自有发明专利原料及配方研发，在同质化竞争中形成差异化的优势；开展新功能、重功能产品研发及注册，将核心技术落实到产品力；布局抗衰老和精准营养为代表的前瞻性基础研究及产业转化，深化心血管健康、代谢健康、运动健康、脑功能健康、肠道健康等诸多重点领域的基础研究，落实科研成果产出，促进产业转化。
（3）生产提“质”2022年，公司将在精益生产基础上，引入全面质量管理、敏捷制造、标杆管理等体系，致力于提升人员效能、设备效能、过程运行、全面质量等多维度运营指标。同时，公司将对产线的柔性化、生产连续化和智能化、物流一体化等进行持续攻坚，推动公司产品品质和生产效率的进一步提升。
（4）品牌提“质”2022年，公司将携手奥运冠军谷爱凌为Yep·科学营养大使，依托TEAMCHINA中国国家队运动食品及营养品供应商身份，持续为国家队运动员提供科学营养支持，深化科学营养品牌认知和行业领导者形象。在全民健康意识崛起的背景下，通过体育营销辐射泛体育人群，引领全民新健康消费增长，实现从行业领导品牌向全民大健康品牌的跃升。
（5）服务提“质”2022年，公司将建立全渠道消费者智能机器人意见收集体系，并基于此形成旗下各品牌产品品质和用户体验的常规提升机制；建立更加专业和高效的营养健康服务体系，进一步提升精准消费者服务能力。
（6）业务提“质”
①深化线下销售变革
②线上传统电商快速升级
③加快Life-Space全渠道扩张
④深化全品类优势推动主业增长
⑤全面提升经营质量