2022年6月6日盈康生命（300143）发布公告称：嘉实基金、华宝基金、汇添富基金、申万菱信基金、华泰柏瑞基金、万家基金、国联安基金、睿郡资产、兴聚资产、招商证券资管、太平洋证券资管、国海证券资管、东海证券自营、东方证券、中银国际证券、恒泰证券、中英人寿保险、寻常投资、君和资本、弈慧投资、睿亿投资、金信基金、集元资产、泉果基金、中盛晨嘉财富、长沙牧童基金、聚劲投资、长乐汇投资、喜世润投资、Dantai Capital Limited、上海汽车集团、龙航资产、东方睿石投资、北京衍航投资于2022年6月2日调研我司。
本次调研主要内容：
问：疫情对友谊医院和广慈医院业绩的影响大吗?
答：疫情几乎对所有的医院都会或多或少产生影响。公司旗下医院从院长到每一位员工在抗疫防疫的同时，保障医疗质量和医疗安全。截至目前，四川友谊医院和苏州广慈肿瘤医院运营有序进行，疫情对医院的正常经营影响不大。
问：2022Q1公司收入和利润端都恢复,主要受到器械板块还是服务板块拉动呢
答：2022年一季度，公司实现营业总收入26,754.72万元，比上年同期增长10.72%。其中医疗服务板块实现收入2.43亿元，同比增长1%。医疗服务板块收入增幅较小，主要是公司旗下三家主要医院所在地区一季度都经历半个月到20多天的疫情；另外已剥离的医院在上年同期有832万收入，剔除该影响后同比增长4.6%。一季度门诊人次同比增长215.3%（剔除核酸检测后门诊人次同比增加15.6%），住院周转天数同比优化1天，单床收入同比增长4.7%，经营指标向好。2022年一季度，医疗器械业务实现收入1,995万元，同比增长1,809%。公司后续将通过事前算赢的订单漏斗机制，加速意向订单的落地和已签约订单的收入转化。2022年一季度，公司营业利润为3,510.02万元，比上年同期增长12.28%；归属上市公司股东的净利润为2,410.52万元，比上年同期增长30.56%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,530.89万元，比上年同期增长359.61%。
问：旗下三家单体医院2021年经营情况.
答：2021年全年，四川友谊医院实现收入4.40亿元，同比增长22%，净利润0.82亿元，同比增长4%；苏州广慈肿瘤医院实现收入4.75亿元，同比增长20%，净利润0.42亿元，同比增长43%；重庆华健友方医院实现收入0.89亿元，同比增长20%，净利润0.19亿元，同比增长383%。
问：四川友谊医院以及苏州广慈肿瘤医院二期进度?
答：友谊医院规划床位1200张，目前开放床位600张，其中肿瘤科室床位120张。未来随着客流量的上升，将逐步进行床位开放，预计2023年开放至800张。截止到2021年12月31日，友谊医院床位使用率维持在90%左右，其中肿瘤科室床位使用率超过120%。2021年，友谊医院已经取得“三甲”资质。未来，医院将继续做实医患合一，发挥学科优势，做强肿瘤特色，立足用户体验，拓展市场渠道，对外打造爆款升级，对内提升平台能力。苏州广慈肿瘤医院的床位使用率很高，接近满床。目前广慈医院二期扩建计划正在稳步推进中，将逐步增加床位数以及投放先进医疗设备，实现医院等级的提升。
问：2021年四川友谊医院增速提升,主要驱动因素?
答：随着四川友谊医院三甲资质的落地，医院包括教学和科研能力、医院综合能力、品牌知名度、患者信任度和行业认可度等都得到大幅提升。2021年友谊医院获取了GCP资质、2022年3月成都市锦江区卫健局牵头的“成都市锦江区癌症防治中心”在四川友谊医院正式授牌。此外，医院通过三甲资质评审可以获得政府奖励500万元。2021年友谊医院提交了申请，今年补贴已经到账。友谊医院2021年入院人次1.52万，同比增长13.7%；门诊人次包含核酸检测29.4万，同比增加了135.8%，剔除核酸检测门诊人次17.6万，同比增加了33%。
问：四川友谊医院三甲资质拿到了,肿瘤技术上升级投入,业务赋能?
答：随着四川友谊医院三甲资质的落地，医院的教学和科研能力、医院综合能力、品牌知名度、患者信任度和行业认可度等都得到大幅提升。公司围绕肿瘤场景持续开展新技术，累计开展新技术86项，如：友谊医院2021年成功开展3D腹腔镜低位直肠癌切除保肛手术。公司2021年提供新设备/新产品200余项，累计引进及链接国内外一流专家近100位。在肿瘤放疗优势下，进一步发展手术治疗，普外科作为省重点专科不断提升手术能力，全年门诊人次和住院人次都有明显的增长，三四级手术量也有明显的提升。
问：广慈与友谊差不多收入体量,利润端还是不及友谊,但有改善,主要原因是什么,装进海尔后给予了哪些赋能?
答：目前，盈康生命旗下持有3家“大专科强综合”肿瘤特色医院或肿瘤专科医院，形成了以西南为核心，辐射华东、华中的区域肿瘤医疗服务网络，为盈康生命搭建全国范围内的肿瘤医疗服务网络奠定了基础。近年来，盈康生命医疗服务板块推进“医疗事业平台”、“人才平台”、“科技平台”、“体验平台”、“供应链平台”、“投资平台”六大平台体系建设，致力于提升公司的医院管理运营能力，实现体内各医院持续经营能力、盈利能力提升。公司收购苏州广慈后，进一步打造区域医疗中心，并通过区域医疗中心资源的共享、上下联动，发挥协同效应。广慈的药占比比较高，有一半以上收入来自药品，拉低了医院整体的利润率。未来公司将依托六大平台采取多种整合措施提升广慈医院利润率，争取尽快达到友谊医院的利润率水平。整合措施如下：1.赋能肿瘤综合治疗及重症康复服务，提升相应学科诊疗和医技水平。盈康生命旗下医院主要围绕肿瘤综合治疗场景，以肿瘤放疗的差异化为切入，具有肿瘤预防、肿瘤诊断、肿瘤治疗、肿瘤康复为特色的综合服务能力，让患者享受一站式的肿瘤治疗和康复体验。苏州广慈注入上市公司后，上市公司发挥肿瘤综合治疗、康复服务优势，加强体内医院协作交流，提升体内医院相应学科诊疗和医技水平。2.增加放疗设备等大型医疗设备投入，调整优化收入结构。未来苏州广慈将进一步增加直线加速器、伽玛刀等放疗设备，提高大型设备检查、治疗、服务能力，相应提升肿瘤筛查、诊治、手术、医技相关收入比例，优化收入结构，提高床位周转率及毛利率水平。3.建立人才交流机制，实现体内医院专家资源共享。公司搭建了以肿瘤放化疗和管理人才训练营为切入的人才蓄水体系，通过人才配置的标准化和培训的标准化，支持触点的布局和新建/收购医院触点体验一致性。各医院重点学科带头人、医疗团队的肿瘤筛查、治疗、康复相关经验、医技在各医院相关科室中及时交流，促使苏州广慈及其他医院相应学科做大做强。4.供应链平台统筹管控旗下医院供应链，提升价格竞争力。公司旗下供应链管控公司星玛康医疗科技（青岛）有限公司和重庆宏九医药有限公司，正在建立集中共享、全流程可视的供应链平台，通过信息化全流程可视、统一规则和制度，逐步整合旗下医院的供应链管控体系，提升公司医疗服务板块的价格竞争力和资源链接力。5.提高信息化水平，提高医院管理效率和质量控制能力。苏州广慈纳入上市公司体系内后，信息化水平有所提高。公司加快推进医疗服务标准化、一致性建设，比如通过信息化系统流程改进主要病种的检验、加快检查流转速度，减少确诊及等待时间，从而压缩平均住院日，提高周转效率，推进医疗服务提升。6.打通线上服务渠道，发挥“互联网+医疗”新服务优势。公司旗下友谊医院已成功开展5G诊疗服务，通过充分运用互联网、大数据等信息技术有效拓展服务空间和内容，提升患者在线就诊的便捷性和满意度，为患者提供在线便捷高效服务，构建起覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化医疗服务新模式。公司未来将继续建设5G诊疗中心，将友谊医院服务模式拓展到更多医院，打造线上和线下一体的肿瘤治疗康复体验云平台，提升用户就诊和医护服务效率，使医患合一零距离。7.完善医院绩效考核管理制度，实施股权激励计划，提高员工积极性。公司充分发挥民营医院机制灵活优势，内部人员管理上，完善绩效考核管理制度，通过“高增值高分享”机制，提供医生等专家人才较好的待遇和上升通道，发展空间更大。苏州广慈进入上市公司体系后，公司通过实施股权激励计划进一步提高员工积极性，有助于吸引、稳定优秀医疗专业人员和管理人员。
问：苏州广慈肿瘤医院业务优势?
答：苏州广慈肿瘤医院得益于差异化的经营模式及集团化的管理，发展速度很快。苏州广慈作为苏州市区唯一一家肿瘤专科医院，在肿瘤诊断、治疗等方面具有丰富经验。近两年，苏州广慈在持续引进DSA血管机、64排CT等先进设备基础上，超声科、放射科等医技检测科室也重视人才培养、人才引进，目前苏州广慈前述医技检测科室有多位主任医师能够有效开展肿瘤诊治工作。医院通过打造肿瘤MDT诊疗、康复为特色的多学科发展模式，围绕肿瘤MDT，同步发展康复、中医、慢病治疗；同时建设线下线上一体化诊疗方案，打造数字化体验云问诊。医疗设备引进方面，苏州广慈肿瘤医院去年引进一台3.0核磁共振设备以及康复机器人，未来通过引进放疗设备也会打造肿瘤放疗的服务能力。通过不断提高其他服务的比重，建设肿瘤、心脏、康复等大学科，提高影像、放疗、手术量等方式多管齐下，进一步调整苏州广慈肿瘤医院的服务结构。
问：关注到设备板块的直加以及伽马刀一直处于型式检验中,主要是遇到哪方面的技术瓶颈吗?
答：公司直线加速器产品自研发开始定位为市场最先进的技术和产品，比如高剂量率、MV/kV图像引导、旋转调强技术、筒形结构等，这些都是直线加速器领域最先进的技术，无形中也增加了研发和调试的难度和时间。直线加速器由硬件和配套软件构成，鉴于目前国内的技术水平有限，公司已经引入国家科技部数字医疗领域技术评审专家作为公司首席科学家就软件部分进行升级迭代，力争公司直线加速器一上市可以做到市场引领。公司会加速推进直线加速器的型式检验，争取尽快申报注册。头体一体刀目前已锁定型式试验医院，尚在型式试验准备工作阶段，型式试验医院将视防疫等情况合理平稳推进型式试验。
问：2021年销售费用率有了比较高增长的原因是?
答：公司2021年销售费用同比有较高增长，主要是因为玛西普进行产品的市场拓展费用增加所致。公司2022年一季度费用率16.6%，同比下降5个百分点，变化主要是玛西普优化人员结构和费用结构，研发及销售费用同比优化。
问：剩余两大中心医院规划?
答：公司依托“医疗服务”为触点，通过肿瘤预/诊/治/康“体验网”，打造全生命全周期体验中心。围绕五大经济圈布局，推进区域医疗中心的落地，目前已完成成渝、长三角、西北区域的布局，京津冀、珠三角布局正在积极推进中。
问：公司目前商誉后续是否存在继续计提的风险?
答：2022年公司计提商誉减值的风险很小。公司前期收购玛西普、四川友谊医院、重庆华健友方医院、苏州广慈肿瘤医院账上形成了一定的商誉，根据公司最新的商誉减值测试报告，从目前经营情况看，未来计提商誉减值的风险较低。
问：专家人才来源,自主培养为主还是外聘?
答：医院的竞争本质上是人才的竞争，人才是医院最核心的竞争力。公司旗下医院在人才梯队建设方面，既注重整体队伍素质的提升，又突出重点人才的培养。通过自主培养与外来引进相结合，为医院发展构建科学合理的人才梯队。我们和多家知名医院建立了合作关系，一方面邀请知名专家专、兼职在医院从事临床和带教工作，另一方面将年轻的医生外送学习。
盈康生命主营业务：医疗健康业务
盈康生命2022一季报显示，公司主营收入2.68亿元，同比上升10.72%；归母净利润2410.52万元，同比上升30.56%；扣非净利润2530.89万元，同比上升359.61%；负债率27.26%，财务费用135.21万元，毛利率26.9%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为10.81。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，盈康生命（300143）好公司评级为0星，好价格评级为1星，估值综合评级为0.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)