市场或许没有预料到，沃森生物(300142.SZ)入局仅两年后，国内二价HPV就已极致“内卷”。
其最为直接的表现就是，作为国内首家拥有自研二价HPV疫苗的万泰生物也没能抗住，2023年疫苗销售收入崩了个“大的”，发生腰斩。
万泰二价也由此结束过去3年的持续放量，先发优势消失殆尽。
不过，即便这样，内卷也没有停下。
就在2024年8月，沃森“卷出”了新高度。在山东省疾病预防控制中心的采购中，旗下控股子公司玉溪泽润生产的沃泽惠以27.5元/支的单价中标101.6238万支。
这被媒体形容为“HPV疫苗降至一杯奶茶钱”！
“内卷”持续升级
2022年3月，沃森研发的双价HPV疫苗沃泽惠获国家药监局《药品注册证书》。两个月后，产品便进入市场，价格为356元/针，相较万泰馨可宁?329元/支价格还要贵8.21%。
入市首月（2022年5月），沃森便掀起了价格战。在南京政府采购中，沃泽惠以246元/支的单价中标，馨可宁?则保持原有价格但中标量要少很多。
在这一价格战中，沃泽惠较之馨可宁?要便宜25.23%。
1年之后，万泰也顶不住，加入了价格战。在2023年7月广东政府采购中，馨可宁?以116元/支的价格成功中标，较之原有价格便宜了64.74%。
到了2024年3月，“内卷”再度升级，在江苏政府采购中，馨可宁?将价格进一步降至86元/支并中标。
国产二价由此首次降到了百元以下。
随后，沃森积极应战，在2024年5月海南政府采购中，沃泽惠以63元/支的价格中标。
这还没完。就在近期，沃泽惠在山东政府采购中将价格进一步降至27.5元/支，相较原价要少92.28%。
二价厂商难言有受益者
降价不是目的，走量才是。
对于此次低价中标，沃森生物回应称，“公司一直采取（针对）惠民采购市场这一块，跟其他相关公司采取差异化的竞争。”
值得一提的是，2023年沃泽惠获批签发535.31万剂，同比增长了7.48%。
不过，沃森结合疫苗市场竞争环境变化和销售预测等综合因素，对沃泽惠及其他疫苗产品的存货、应收款项等相关资产计提了2.51亿元减值准备。
往更深层来看，价格战的另一个原因是，受高价苗扩龄倒逼所致。
此前2022年8月底，由默沙东研发的全球唯一一款九价HPV在国内扩龄，其适用人群从以往16-26岁女性拓展到9-45岁女性，覆盖9-15岁、27-45岁两个年龄段女性。
这使得国产二价HPV覆盖低年龄段人群的优势消失，进而加剧“内卷”。
内卷之下，沃森和万泰难言有受益者。
就万泰而言，2023年疫苗收入发生了上市后首度下滑，同比下降53.37%至39.6亿元，基本快回到2021年水平。
沃森自然也没能讨到好处。作为公司营收最为主要来源的自主疫苗收入亦发生下滑，2023年收入同比下降19.02%至40.78亿元。
值得注意的是，这是2017年以来沃森自主疫苗收入首次发生下滑。
2021年8月以来跌超87%
进一步往下传导，万泰生物2023年营收同比下降50.73%至55.11亿元，归母净利润同比下降73.65%至12.48亿元，扣除非经常性损益的净利润同比下降76.12%至10.78亿元。
终止了过往连续3年的高增。
到了2024年上半年，万泰净利降幅还在扩大。万泰生物预计录得归母净利润2.4亿元-2.9亿元，同比下降82.96%-85.9%；扣除非经常性损益的净利润5800万元-7000万元，同比下降95.69%-96.43%。
沃森生物在2023年营收、净利亦双双下滑。其中，营收同比下降19.12%至41.14亿元，归母净利润同比下降42.44%至4.19亿元，扣除非经常性损益的净利润同比下降33.95%至5.74亿元。
2024年第一季度，沃森生物实现营收5.998亿元、归母净利润1412.75万元、扣除非经常性损益的净利润8403.38万元，分别同比下降28.02%、91.79%和37.37%。
换句话说，今年一季度，沃森营收、净利降幅亦在扩大。
伴随着业绩持续走低，公司股价亦遭到市场持续下杀，自2021年8月5日96.58元/股（前复权）的阶段高点至今累计下跌87.94%。
就在2024年7月9日盘中，沃森股票还曾一度创下10.61元/股的阶段低点，高点至此跌幅达89.01%。也即短短不到3年，公司股价跌去了近九成。
就目前来看，公司股价已基本回到2017年所搭建的平台位置。
唏嘘，一把回到解放前。哦不，是7年前！
只剩下高位站岗的投资们还在寒处。