8月18日，新国都发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为16.11亿元，同比增长34.43%；归母净利润为9314.01万元，同比下降25.7%；扣非归母净利润为5876.16万元，同比下降36.04%；基本每股收益0.19元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新国都2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.11亿元，同比增长34.43%；净利润为9283.34万元，同比下降26.03%；经营活动净现金流为2667.71万元，同比下降82.17%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为138.93%，-11.49%，-25.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 归母净利润（元） |
1.42亿 |
1.25亿 |
9314.01万 |
| 归母净利润增速 |
138.93% |
-11.49% |
-25.7% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为230.66%，-23.63%，-36.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 扣非归母利润（元） |
1.2亿 |
9186.63万 |
5876.16万 |
| 扣非归母利润增速 |
230.66% |
-23.63% |
-36.04% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.43%，净利润同比下降26.03%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
13.76亿 |
11.98亿 |
16.11亿 |
| 净利润（元） |
1.42亿 |
1.25亿 |
9283.34万 |
| 营业收入增速 |
54.21% |
-12.92% |
34.43% |
| 净利润增速 |
142.38% |
-11.54% |
-26.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长103.09%，营业成本同比增长42.12%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货较期初增速 |
10.24% |
70.14% |
103.09% |
| 营业成本增速 |
59.5% |
-10.55% |
42.12% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长103.09%，营业收入同比增长34.43%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货较期初增速 |
10.24% |
70.14% |
103.09% |
| 营业收入增速 |
54.21% |
-12.92% |
34.43% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.43%，经营活动净现金流同比下降82.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
13.76亿 |
11.98亿 |
16.11亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-277.5万 |
1.5亿 |
2667.71万 |
| 营业收入增速 |
54.21% |
-12.92% |
34.43% |
| 经营活动净现金流增速 |
97.65% |
5490.47% |
-82.17% |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.29低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-277.5万 |
1.5亿 |
2667.71万 |
| 净利润（元） |
1.42亿 |
1.25亿 |
9283.34万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.02 |
1.19 |
0.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.01%，同比下降16.1%；净利率为5.76%，同比下降44.97%；净资产收益率（加权）为3.86%，同比下降24.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为28.18%、26.23%、22.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
28.18% |
26.23% |
22.01% |
| 销售毛利率增速 |
-7.79% |
-6.93% |
-16.1% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.76%，同比大幅下降44.97%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售净利率 |
10.31% |
10.47% |
5.76% |
| 销售净利率增速 |
57.17% |
1.58% |
-44.97% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.34%，5.12%，3.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净资产收益率 |
6.34% |
5.12% |
3.86% |
| 净资产收益率增速 |
115.65% |
-19.24% |
-24.61% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.85%，同比增长21.58%；流动比率为2.81，速动比率为2.45；总债务为3.92亿元，其中短期债务为9352.18万元，短期债务占总债务比为23.87%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.31。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 短期债务（元） |
8.93亿 |
3903.85万 |
9352.18万 |
| 长期债务（元） |
- |
2.99亿 |
2.98亿 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
0.13 |
0.31 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为225.22%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
1965.85万 |
| 本期预付账款（元） |
6393.28万 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.87%、0.88%、2.49%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款（元） |
1734.48万 |
2075.36万 |
6393.28万 |
| 流动资产（元） |
19.86亿 |
23.5亿 |
25.7亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.87% |
0.88% |
2.49% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长225.22%，营业成本同比增长42.12%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款较期初增速 |
-31.23% |
16.26% |
225.22% |
| 营业成本增速 |
59.5% |
-10.55% |
42.12% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.47，同比增长36.91%；存货周转率为5.09，同比增长24.75%；总资产周转率为0.46，同比增长29.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.53%、13.73%、14.25%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款（元） |
4.23亿 |
4.75亿 |
5.26亿 |
| 资产总额（元） |
36.69亿 |
34.58亿 |
36.9亿 |
| 应收账款/资产总额 |
11.53% |
13.73% |
14.25% |
从长期性资产看，需要重点关注：
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长51.9%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1532.14万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2327.37万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为96.3万元，较期初增长73.2%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
55.6万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
96.3万 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长21.72%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 管理费用（元） |
8850.95万 |
7820.6万 |
9519.49万 |
| 管理费用增速 |
12.61% |
-11.64% |
21.72% |