来源 :华尔街见闻2024-08-01
“一家独大”的九价HPV疫苗卖不动了。
7月31日，默沙东披露了2024年Q2的财务数据，九价HPV疫苗的销售收入为24.78亿美元，同比仅增长了4%，增速较今年Q1已经放缓了13个百分点，较上一年同期则更是减缓了39个百分点。
中国市场销售数据不及预期，是此次默沙东九价HPV疫苗增速放缓的主因。
默沙东称，虽然九价HPV疫苗在美国市场受益于价格、需求等实现了稳步增长，但中国市场受到发货时间的影响，整体销售增长被抵消。
默沙东九价HPV疫苗在中国独家代理商系智飞生物（300122.SZ），是其主要的收入来源。
受此消息影响，8月1日智飞生物盘中跌幅已经达到3.32%。
不过默沙东对于九价HPV疫苗在中国市场销售不振的理由，含糊不清。
财报电话会上，默沙东又称与前几个季度相比，第二季度智飞生物向疫苗接种点的出货量大幅下降，导致智飞生物的库存水平高于正常水平，其正与智飞生物沟通以更全面地了解导致这一变化的动态。
8月1日，华尔街见闻·信风向智飞生物求证此次九价HPV疫苗销售下滑的原因，但截至发稿前尚未收到回复。
此次销售下滑是否会导致智飞生物难以完成对默沙东九价HPV疫苗的基础采购承诺，仍待观察——此前双方签订的采购协定中，2024年智飞生物对默沙东的基础采购额为335.43亿元。
“如果智飞向疫苗接种点的出货量没有增加，到今年年底，我们出货的疫苗剂量很可能会低于我们2024年全年的合同剂量。”默沙东指出。
事实上，更令市场担忧的是随着需求的放缓，九价HPV疫苗的接种人群付费意愿或许正在降低，市场规模有萎缩的风险。
这对于布局九价HPV疫苗的A股公司或是潜在冲击。
据华尔街见闻·信风统计，目前A股中已有不少于3家公司布局了九价HPV疫苗，分别是万泰生物（603392.SH）、沃森生物（300142.SZ）和康乐卫士（833575.BJ）。
这意味着，万泰生物、沃森生物等公司除了要应对行业的激烈竞争，同时还会遭遇消费需求减弱之后市场规模的缩小。
市场萎缩后，这可能也正在冲刺港交所上市的康乐卫士带来更多估值挑战。
今年1月，康乐卫士向港交所递交了IPO申请，目前由于申报材料已经超过6个月有效期，财务资料已失效。
康乐卫士主攻九价等各价型的HPV疫苗，目前产品均未获批上市，业绩仍处于持续亏损状态，2023年归母净亏损额仍达到3.01亿元；康乐卫士的赴港上市曾被市场寄予了厚望，不少业内人士预期其或许可以成为首家“港+北”两地上市的公司。
需求前景不明的背景下，依靠在研的九价等HPV疫苗的康乐卫士欲斩获理想的估值，难度可能不小。