来源 :界面新闻2022-08-30
8月29日，智飞生物发布2022年中报。报告期内，公司营收为183.54亿元，同比增长39.34%；归母净利润为37.29亿元，同比下滑32.08%。
8月30日，智飞生物股价小幅上涨，收盘价为91.35元/股，日内微涨0.15%。而相较于2021年5月230.09元/股的历史高点，公司股价至今已跌去六成。
智飞生物是国内疫苗龙头企业，目前共有11种产品上市在售，1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒等疾病的疫苗产品。其中，最为人们所熟知的即是其代理默沙东的HPV疫苗和新冠疫苗，这两者也先后作为智飞生物近几年的营收主力，影响着公司业绩。
2021年3月，智飞生物的重组新冠疫苗智克威得被国家药监局纳入紧急使用，成为国内第5款获批的新冠疫苗。虽然获批时间稍晚，但上市后迅速放量。2021年，公司包括新冠疫苗在内的自主产品营收为96.97亿元，同比增长707.61%，自主产品的营收占比也由2020年的7.91%跃升至2021年的31.64%。
今年2月，国家卫健委开始部署序贯加强免疫接种，智克威得被批准作为新冠灭活疫苗的序贯（异源）加强针，并于3月附条件上市。不过，随着国内新冠疫苗接种率见顶，奥密克戎变异株频现，一代苗智克威得的销量在报告期内明显下降。
本次中报显示，报告期内，公司自主产品营收为16.67亿元，同比下降72.40%，占总营收的9.08%，基本回到了2020年的水平。扣除新冠疫苗的自主产品营收为9.20亿元，同比上涨25.95%。由此推算，新冠疫苗的收入约为7.47亿元，同比下降超八成。
不过，同为在新冠疫情中获益的疫苗企业，今年上半年，康希诺净利润降到“脚踝”，康泰生物净利润同比下降超六成，相比之下，新冠疫苗需求骤减对智飞生物的影响相对有限。原因在于公司的代理产品这一现金奶牛。
早在2011年，智飞生物就和四大疫苗企业之一的默沙东签订了代理协议，获得后者四价、九价HPV疫苗等产品在国内的代理权。
2017年和2018年，默沙东的四价、九价HPV疫苗分别在国内获批，迅速成为智飞生物的业绩支柱。此前，智飞生物的营收多年在7亿元至8亿元之间，2017年至2020年，公司营收分别为13.43亿元、52.28亿元、105.87亿元、151.90亿元。
2020年，智飞生物与默沙东就代理产品续约，协议期自2021年至2023年上半年，为期两年半。默沙东可根据实际情况，向智飞生物增加供应及基础采购额，具体而言，2021年至2023年上半年，HPV疫苗分别可上调至120.40亿元、135.96亿元、89.43亿元；五价轮状病毒疫苗2021年可上调至13亿元。
本次中报显示，报告期内，公司代理产品营收为166.84亿元，同比增长134.44%。其中，四价、九价HPV疫苗批签发量分别为487.68万支、929.88万支，同比增长60.10%、379.34%。
此前，德邦证券的研报认为，HPV疫苗存量市场空间或超2200亿元，且每年增量空间约为54.2亿元。尽管国内企业研发HPV疫苗速度加快，但考虑到大多数以保护效力为临床试验主要终点，疫苗完成临床并申请上市预计尚需一定时间，中短期默沙东产品优势不减。
此外，8月30日，默沙东九价HPV疫苗的新适应证获国家药监局批准，其适用人群拓展至9-45岁适龄女性。这都意味着，智飞生物在未来一段时间内还将持续在代理产品上获利。不过，值得注意的是，相较于自主产品80%以上的高毛利率，代理产品的毛利率不到30%。
在新品方面，智飞生物的23价肺炎球菌多糖疫苗已在上市审评中，人用狂犬疫苗、四价流感疫苗等产品已经完成临床试验。不过，上述产品均为成熟产品，上市后仍将面临激烈竞争。同时，公司还在开发二代新冠疫苗ZF2202（奥密克戎-德尔塔变异株嵌合疫苗）。
此外，智飞生物其创始人兼实控人蒋仁生的另一家公司智翔金泰拟赴科创板上市。7月，上交所审核状态已变更为“已问询”。
2020年和2021年，智翔金泰收入分别为108.77万元和3919.02万元。其中，智飞龙科马分别贡献了50万元、3900万元，占比达到45.97%和99%。而智飞龙科马即为智飞生物的全资子公司，主营业务为研发、生产、销售疫苗。