两次募资的失败、利润的降低、发行债券受阻等，让东方日升的资金捉襟见肘。
11月17日，东方日升新能源股份有限公司（以下简称“东方日升”）将举行高强度合金钢边框组件全球首发会。
对于一家企业来说，发布新品自然是一件大好事。风光的发布会背后，东方日升却隐隐面临着诸多危机，最严重的，就是被最近一两年来各种风波迟滞的发展脚步。
一波未平一波又起。这句俗语，是东方日升最近一大段时间困境的最好描述。诚如今年年初东方日升原总裁谢健在《让我们攥紧拳头、挺起胸膛，坚定不移地朝着既定战略目标奋勇奋进！——致东方日升全体员工的一封信》中所说：“这个2月的开头，对于公司管理层来说，所面临的压力、所承受的痛苦，比以往任何时候都要大得多。”
不仅仅是2021年开年的头两个月，自去年到现在，东方日升就经历了——
股价异常波动，
主要业绩指标下滑，
被迫中止可转债募资，
内幕交易，
证监会六个月内（2021年6月18日至12月17日）不接受东方日升发行证券相关文件，
出售的资产被投资者怀疑是贱卖，
......
等等事件。
对于一家企业而言，这其中不乏“黑天鹅”。
其中，发债融资的失败，严重阻碍了东方日升实现其既定发展目标。从目前来看，东方日升真正的挑战已经开始了。
踏准节奏，顺势而为，是一家企业发展中的关键。尤其是光伏企业，外部环境变化快，行业内部竞争激烈，此时一步错就有可能步步错，丧失发展的关键窗口期，对于企业而言，往往是致命的。
备受关注的还有东方日升这几年利润不断降低、资产负债率不断攀升。2021年前三季度，东方日升扣非净利润为负2.3亿元，同比下降165.59%，负债合计214.8亿元，其中，非流动负债合计46.3亿元。东方日升的资产负债率也在不断提升，从2018年的55.26%上升至2021年三季度末的68.3%。
这与其它同行业上市公司同期的营收、净利润双增长形成了强烈的反差，与市场预期也相差甚远。
东方日升近三年主要财务指标（元）
利润的降低，资产负债率的攀升，让东方日升的现金流出现了危机。在多重压力下，今年东方日升开始转身——剥离光伏电站与参股股权等业务。企业自己的解释是：聚焦主业，优化资产结构。而这一系列运作背后的真正目的，是回笼资金。
2021年东方日升出售的部分资产
这些资产的出售并不能力挽狂澜。因为东方日升未能充分利用好自己在A股的融资优势，错过了一些市场好机会。当其他龙头——更强劲的竞争对手——都在加紧扩张的时候，东方日升却处在黎明前的黑暗之中，别人风风火火，东方日升却沉寂无声。
值得注意的是，东方日升的长期借款也在不断攀升，2018-2020年年末及2021年三季度末分别为2.97亿元、9.77亿元、17.2亿元、21.5亿元。这些数据给人的信息是：东方日升的长期资金压力也不小。
当然，东方日升今年也有它高歌猛进的一面：建设新的制造基地，并购新公司，等等。在谢健的那封信中，已经说得很清楚：“公司既定的年度战略发展目标不会改变。正在建设中的滁州（43.8亿元）、义乌（44.4亿元）、宁海、马来（22.4亿元）等新的制造基地，要按时实现投产、满产，同时，金坛基地二期规划方案也要尽快出台；HJT项目要按照推进计划全力推进，力争在今年实现既定的产能和出货目标；新并购的聚光硅业，经营团队要顶住各种压力，争取提前实现集团内部供应目标……”
这些项目的推进都离不开一个字——钱。身处光伏这种资本密集型行业中，每走一步均意味着大量真金白银的投入。
那么，问题来了——钱，而且是大规模的钱，从哪里来？两次募资的失败、利润的降低、发行债券受阻等，让东方日升的资金捉襟见肘。甚至可以说，东方日升已经到了危险时刻。
东方日升可能也已经意识到危险的存在，也开始了反思。在那封信中，有着这样的描述：“需要我们深刻反思：这些年来公司一路高歌猛进，是不是还有一些问题在发展中被忽视了？”“越是往后，我们所面临的困难就越大。”
从更长的时间维度而言，困难一定是暂时的。经过一系列变动调整后，“轻装上阵”的东方日升能否度过这次危机，也需要时间的验证。