一切源于一场6倍溢价收购。
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昔日锂电牛股保力新（现称*ST保力）终究未摆脱退市结局。
5月16日晚间，*ST保力发布公告称，截至5月16日，公司股票价连续二十个交易日低于1元，已触及交易类强制退市清形，公司股票将被深交所终止上市交易，自5月17日起开始停牌。
在此之前，*ST保力已经连续收获9个跌停。而5月16日，退市前最后一个交易日，*ST保力意外地涨停，涨幅达22.22%，股价定格在0.11元/股。
时间拉长来看，回顾*ST保力上市以来的二级市场表现，公司股价自2012年—2016年震荡上行，并于2016年7月4日最高冲至13.52元/股，市值曾达约135亿元。2017年后，公司股价“一泻千里”，直至2020年破产重组后才稍有起色，不过，此后仍然保持了震荡下行趋势。
记者注意到，股价之外，*ST保力的业绩已是连年亏损，收购深圳市沃特玛电池有限公司（以下简称“沃特玛）之后仅有过1年业绩高光，从2016年至今，扣非净亏损累计为131.47亿元。
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12万股东被套 仍有“散户”豪赌买入
5月17日，*ST保力已正式停牌，面临退市。
wind数据显示，*ST保力的总流通股本达到41亿股。截至今年一季度末，公司前十大流通股占总流通股本的比重为24.91%，总股东户数达到11.89万。
记者注意到，其中还包括两家券商，上海证券和国信证券。东方财富choice数据显示，上海证券在2023年第二季度买入4000万股，成为*ST保力的第十大股东，同年第三季度上海证券继续买入4000万股，彼时*ST保力的股价在1.12元-1.96元区间徘徊。截至今年一季度末，上海证券的持仓状态没有发生变化。
国信证券则是从2020年第四季度买入1.08亿股，成为*ST保力的第五大股东，一直到2024年成为了*ST保力的第二大股东。记者从东方财富choice数据得知，当年第四季度*ST保力股价高至5.53元/股，最低也有2元/股。
5月16日，*ST保力股价定格在1毛钱，5月17日正式停牌，上海证券和国信证券是否有在此之前及时“出逃”不得而知，但“亏损”是大概率情况。
时代财经以投资者身份致电*ST保力证券部，对方表示，“今天（5月16日）是最后一个交易日，明天就正式停牌了。之后股票会到三板（市场）交易，但流动性会低一些，买卖成交没有这么活跃。”
中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉时代财经，主板市场的交易要求较高，对投资者和交易量等都有一定的要求，而三板市场的交易要求相对较低，主要是以协议转让等非竞价方式进行交易。
柏文喜表示：“如果股票已经停牌，股民需要耐心等待到股票正式退市完成后再去三板市场交易。如果股票退市后无法及时卖出，股民可以考虑采用部分卖出、分批卖出等方式降低损失。同时，股民也可以关注政策变化和公司重组等信息，以增加挽回损失的机会。”
不同于此前已经被套的股东，在退市前几日，仍有大量资金在买入*ST保力。5月16日，*ST保力涨幅达22.22%，资金交易较为活跃。
记者注意到，在*ST保力股吧中看热闹的散户比较多，有部分股民表示“买几百股纪念一下”，也有股民称“花7块钱凑热闹看下啥情况”，还有股民图的就是三板交易权限。
当然，除了这些散户之外，有散户大本营之称的“拉萨天团”则是重金入场。记者根据东方财富choice龙虎榜数据统计，5月14日和15日，“拉萨天团”共买入565.21万元，卖出379.59万元。
退市缘起沃特玛？ 近8年扣非净亏损131亿
公开资料显示，*ST保力前身为陕西坚瑞消防有限公司（以下简称“坚瑞消防”），公司成立于2005年，并于2010年登陆深交所。
2016年，*ST保力（彼时名为坚瑞消防）收购了沃特玛，将主营业务由消防项目转向了新能源锂电池，同时改名“坚瑞沃能”。也就是在2016年，*ST保力迎来了命运的转折点，其业绩开始连年亏损。
时间回到2016年7月，彼时*ST保力，以52亿元的价格收购了沃特玛，当时沃特玛资产为8.6亿，也就是说*ST保力是以超6倍溢价收购。在收购沃特玛后，*ST保力业绩迎来了短暂的高光时刻。2016年，*ST保力实现收入38.2亿元，同比飙升5.57倍；扣非净利润3.82亿元，同比增长14.6倍。
然而好景不长，2017年以来，沃特玛出现了销售下降、停产、大量银行账户冻结等一系列变化，2019年被迫破产清算。*ST保力业绩也因此受到很大影响，东方财富choice数据显示，2017年-2019年，*ST保力扣非净利润分别为-37.06亿元、-50.06亿元和-41.16亿元。
2019年*ST保力进入破产重整，尝试通过债务重组进行自救，并在2020年上半年完成重整，引入战投常德新中喆企业管理中心（有限合伙）（以下简称“常德新中喆”），业务也逐步拓展到新能源船舶、储能领域，常德新中喆实控人高保清也在2020年6月担任*ST保力（彼时叫保力新）的董事长。
不过，引入战投后，*ST保力的业绩也并未见好转，东方财富choice数据显示，2020年-2023年*ST保力扣非净利润分别为-2.07亿元、-1.34亿元、-1.77亿元、-1.83亿元。也就是说，自收购沃特玛至今，*ST保力扣非净亏损累计为131.47亿元。
连续多年大额亏损，*ST保力于2024年4月29日收到深交所年报问询函。5月16日下午时代财经致电*ST保力证券部，问及后续公司生产经营是否会受影响？*ST保力证券部工作人员表示，“现在的生产经营还是正常的。”
上述战投引入后，还牵扯出了一场股权之争，*ST保力后期更是与常德新中喆“对簿公堂”，使本就不太乐观的*ST保力股价持续下跌。
2023年1月份，*ST保力披露收到股东郭鸿宝（原董事长）提交的两份临时提案，其中一份是提议免去高保清的董事职务，给出的原因是“一是未能有效化解公司的经营困难及风险，二是未来在公司向常德新中喆追索业绩承诺补偿款时，其与*ST保力存在利益矛盾”。
根据*ST保力公告，2019年12月25日，常德新中喆与公司签订了协议，对方承诺自 2020 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间公司扣非净利润合计不低于 3 亿元。若因常德新中喆原因导致上述承诺未实现的，其应当在公司
2022 年度报告披露后三个月内以现金方式向公司补足。
而根据*ST保力经审计的 2020 年、2021 年、2022 年三年财务报告显示，公司扣除非经常性损益后的归母净利润约为-5.17 亿元，据此计算，*ST保力认为业绩承诺人常德新中喆业绩补偿金额约为 8.17 亿元。
目前，就此事件，*ST保力已将常德新中喆告上了法庭。5月13日，*ST保力在公告中表示，鉴于业绩承诺人常德新中喆的业绩补偿期限已届满，同时，经公司董事会多次发函督促，并委托律师发送律师函要求业绩承诺人尽快完成剩余款项的支付，目前业绩承诺人实际向公司支付的业绩补偿款共计 8200 万元，与其应向公司承担的业绩补偿额金额相差较大。
因此，公司决定通过诉讼方式要求常德新中喆严格履行业绩补偿约定。