华仁药业实控人变更的事项出现变动。
近日，华仁药业发布公告表示，终止前次筹划实际控制人变更事项并再次筹划实控人变更，即将“接盘”的实控人或从陕西国资变为西安国资。
对于这一变化，华仁药业公共关系经理陈利在接受记者采访时表示，变动本身与公司无关。目前，公司实控人是西安曲江新区管理委员会，若变更成功，公司实控人会从区国资“升咖”为市国资，相信也会给公司发展带来一丝机遇。
值得注意的是，此前华仁药业收到深交所的年报问询函，一笔高达14亿的其他应收账款让公司陷入参与融资性贸易的质疑，在企业信誉受影响的同时，还暴露出不小的经营风险。
众所周知，国资“背书”能为企业带来资源，并提升企业的影响力。这“一丝机遇”能否弥补华仁药业受损的信誉，打消外界的质疑？
实控人变更再生变动
西安国资或代替陕西国资“接盘”
6月21日，华仁药业发布公告表示，终止前次筹划实际控制人变更事项并再次筹划实控人变更。
据悉，华仁药业的间接控股股东曲江金控，计划将持有的天授大健康的财产份额转让给由陕西国资控股的陕药集团。而天授大健康是华仁药业的大股东，这一转让将导致公司的实控人变更为陕西国资。
但由于交易各方未能就财产份额转让的具体条件达成一致意见，这一计划终止。目前曲江金控再次筹划将标的财产转让给由西安国资控股的西安健康集团。如果这一次转让能成功，华仁药业的实控人将变为西安国资。
对于这一变化，华仁药业公共关系经理陈利在接受记者采访时表示，变动本身与公司无关，更换实控人的事项及相关程序刚刚开始，成不成还是后话。
目前，华仁药业的实控人是西安曲江新区管理委员会，若变更成功，公司实控人将从区国资“升咖”为市国资。对此，陈利表示“相信也会给公司发展带来一丝机遇。”
这“一丝机遇”能给华仁药业带来什么？众所周知，国资“背书”能提升企业的影响力，这或许是华仁药业现阶段最需要的。
此前，华仁药业收到深交所的年报问询函。深交所特别关注到截至2023年末，华仁药业其他应收款按欠款方归集的期末余额第一名余额为14.09亿元，款项性质为代垫款，已计提坏账准备0.70亿元——这一笔高达14亿的代垫款以及高额的坏账准备让华仁药业公司陷入参与融资性贸易的质疑。
欠款方国药药材还债能力有限
专家：华仁药业不仅利润受损，还可能面临法律纠纷
所谓融资性贸易，简单来说就是通过虚构贸易背景、提供融资服务等方式，以实现资金流转为目的的交易行为。华仁药业被质疑通过原料业务打掩护来“输送资金”，既能从中获利，还能美化财报。质疑之下，不仅严重影响华仁药业的信誉，还暴露出公司不小的经营风险。
对于这一笔高达14亿的代垫款，华仁药业已在回函中进行详细说明。由于欠款方国药药材股份有限公司（以下简称“国药药材”）流动资金周转存在一定压力，无法在结束业务合作后一次性还清款项，导致这笔巨额垫资款产生——但市场的质疑和风险并未化解，尤其是对公司财务状况的影响。
据悉，华仁药业的这一笔垫资款产生于2020年至2023年，截至2023年已累计高达14亿元。目前，按照5%的坏账计提比例，已经计提坏账约7000万，占2023年归母净利润的比重高达37%。
虽然欠款方国药药材约定原则上用3年时间清偿完毕，但从国药药材涉及多起诉讼，还发生过商票违约的情况来看，偿债能力极为有限。
青岛市财税服务商会会长李霞在接受记者采访时表示，由于华仁药业存在可能无法收回欠款的风险，计提坏账会逐渐加重对利润的影响。同时，高额的应收账款和还款的不确定性，还会增加公司的应收账款，可能导致现金流紧张，影响企业运营资金的周转。
“对利润表现和财务健康的影响，只是短期内融资性贸易对垫资企业的影响。从长期来看，如果此类交易频繁且规模较大，可能会影响企业的信誉，增加经营风险，并可能因税务问题引来监管部门的关注。如果垫资企业确实无法收回欠款，还可能因违反相关法规而面临法律纠纷。”李霞表示。
一直以来，国家明令禁止融资性贸易行为。3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，要求严肃整治造假多发领域。依法惩治上市公司通过供应链金融、商业保理和票据交易、融资性贸易、“空转”“走单”等实施财务造假，以“零容忍”的态度坚决打击违法违规行为。
同花顺iFinD数据显示，航天动力、江苏舜天等多家上市公司因融资性贸易受到行政处罚，新海退（新海宜）等公司甚至因此走到退市的地步。有了前车之鉴，身背14亿代垫款的华仁药业该如何让市场和投资者放心？
偿债压力大、资产质量差
自身条件难补14亿“窟窿”
按照华仁药业的目前经营运营能力，依靠自身难以抵抗面临的财务及经营风险。
2021年，受子公司并表的加持，华仁药业18.55%的营收增速创近五年营收增速新高。此后两年，公司的营收增速骤减，分别为3.76%与1.04%。未来3年，若要在原有基础上补足14个亿的营收，或有一定难度。
不仅如此，华仁药业还面临不小的债务压力。
同花顺iFinD数据显示，近年来，公司货币资金呈波动下降趋势；应收账款占当期营业收入的比重普遍在30%以上。虽然2022年与2023年公司的短期借款均同比下降，但长期借款激增，偿债压力有增无减。
除此之外，数据显示，华仁药业2023年的商誉比例为15.87%，公司资产质量较差。
尤其是华仁药业在2021年完成对安徽恒星制药有限公司（以下简称“恒星制药”）的股权收购时，曾签下对赌协议，约定恒星制药2021年至2023年年均扣非净利润达到8000万。但从实际经营状况来看，恒星制药这三年的实际业绩分别为6507.81万元、8347.83万元、5196.72万元，并未达到目标，将进一步加大华仁药业商誉减值的风险。
值得注意的是，欠款方国药药材是一家央企。如果这14亿垫资真如华仁药业所说的那样，那么公司的内控和风险把控能力同样不得不让人质疑。