鹰眼预警：西部牧业应收账款增速高于营业收入增速

http://www.chaguwang.cn 2021-07-20 西部牧业内幕信息

来源 :新浪财经2021-07-20

　　7月20日，西部牧业发布2021年半年度报告。

　　报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.23亿元，同比增长48.6%；归母净利润为1280.59万元，同比增长521.37%；扣非归母净利润为1379.19万元，同比增长537.29%；基本每股收益0.0606元/股。

　　公司自2010年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2116.9万元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西部牧业2021年半年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为5.23亿元，同比增长48.6%；净利润为2747.99万元，同比增长322.4%；经营活动净现金流为1369.8万元，同比增长158.99%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长39.97%，近三个季度增速持续下降。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动48.6%，销售费用同比变动-41.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长145.01%，营业收入同比增长48.6%，应收账款增速高于营业收入增速。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.5低于1，盈利质量较弱。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为15.67%，同比下降22.07%；净利率为5.25%，同比增长184.25%；净资产收益率（加权）为2.19%，同比增长508.33%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.67%，同比大幅下降22.07%。

　　?销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.57%、20.11%、15.67%，同比变动分别为548.71%、38.07%、-22.07%，销售毛利率异常波动。

　　?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.11%下降至15.67%，销售净利率由去年同期1.85%增长至5.25%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为41.04%，同比下降5.74%；流动比率为1.36，速动比率为1.15；总债务为2.22亿元，其中短期债务为2.07亿元，短期债务占总债务比为93.24%。

　　从长期资金压力看，需要重点关注：

　　?总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为21.91%、31.78%、32.57%，持续增长。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　?货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为4.48%、6.8%、20.48%，总债务/负债总额比值分别为37.59%、41.22%、46.8%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

　　?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为37.48%。

　　?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为32.18%。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为5.41，同比增长59.51%；存货周转率为4.19，同比增长95.65%；总资产周转率为0.47，同比增长44.37%。