来源 :新浪2021-12-13
2021-12-13国联证券股份有限公司陈梦瑶对荃银高科(300087)进行研究并发布了研究报告《中种集团成实控人，先正达种业板块进一步捋顺》，本报告对荃银高科给出买入评级，认为其目标价位为37.80元，当前股价为31.58元，预期上涨幅度为19.7%。
荃银高科(300087)
事件：
12月10日，公司发布《关于控股股东国有股份无偿划转的提示性公告》，控股股东现代农业将其持有的公司9252万股无偿划转转让给中种集团。变动完成后，中种集团将控制公司1.28亿股股份，占公司已发行股份的28.17%，成为公司的控股股东，实控人仍为国务院国资委。
点评：
先正达种业板块管理口径捋顺，有利于公司提升种业影响力。
中种集团是以农作物种子为主营业务的育繁推一体化企业，为先正达集团全资子公司，中种集团直接或间接控股的核心种业公司已有11家。此次权益变动后先正达种业板块有望进一步实现资源整合和技术协同，有利于中种集团打造“中国第一、世界一流”国家级种业企业，同时提升荃银高科行业综合竞争力。与上市公司的同业竞争方面，中种集团已出具《承诺函》，自本次权益变动发生之日起五年内，本着有利于上市公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，综合运用资产重组、业务调整、委托管理、设立合资公司等多种方式推进相关业务整合。
周期景气叠加国家政策持续催化，种子板块将有望迎来双击。
截至2021年9月，生猪存栏4.38亿头，同比增长18.2%，环比微降0.3%，饲料需求依旧旺盛。20/21种植季末玉米库存消费比约40%，库存压制基本解除，预计种子景气区间将持续至2023年。种业政策持续催化，9月8日，农业农村部发表文章，表示中央即将下发《行动方案》；9月18日，种子法草案征求社会公众意见期将结束；新品种审定方案已于10月1日起实施；12月8-10日，中央经济工作会议上提出“把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置”、“深入实施种业振兴行动”。
盈利预测、估值与评级
维持EPS0.43/0.54/0.68元预测，三年CAGR33%，对应PE74x/58x/47x。参考可比公司的平均估值，且公司有望借助先正达实现弯道超车，给予估值溢价，给予22年70x的PE，目标价37.8元，维持“买入”评级。
风险提示
新品种推出不达预期；商品价格波动风险；自然灾害影响制种
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；证券之星估值分析工具显示，荃银高科（300087）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)