4月7日，碧水源发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为86.9亿元，同比下降9%；归母净利润为7.08亿元，同比增长21.36%；扣非归母净利润为4.49亿元，同比下降16.56%；基本每股收益0.2元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为14.98亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对碧水源2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为86.9亿元，同比下降9%；净利润为7.88亿元，同比增长18.79%；经营活动净现金流为2.67亿元，同比增长116.41%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为86.9亿元，同比下降9%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
96.18亿 |
95.49亿 |
86.9亿 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
-0.72% |
-9% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9%，净利润同比增长18.79%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
96.18亿 |
95.49亿 |
86.9亿 |
| 净利润（元） |
12亿 |
6.63亿 |
7.88亿 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
-0.72% |
-9% |
| 净利润增速 |
-16.61% |
-44.71% |
18.79% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为12亿元、6.6亿元、7.9亿元，同比变动分别为-16.61%、-44.71%、18.79%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
12亿 |
6.63亿 |
7.88亿 |
| 净利润增速 |
-16.61% |
-44.71% |
18.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9%，税金及附加同比变动14.44%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
96.18亿 |
95.49亿 |
86.9亿 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
-0.72% |
-9% |
| 税金及附加增速 |
21.99% |
-9.39% |
14.44% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为76.59%、101.42%、109.88%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
73.66亿 |
96.85亿 |
95.48亿 |
| 营业收入（元） |
96.18亿 |
95.49亿 |
86.9亿 |
| 应收账款/营业收入 |
76.59% |
101.42% |
109.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9%，经营活动净现金流同比增长116.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
96.18亿 |
95.49亿 |
86.9亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
15.45亿 |
-16.28亿 |
2.67亿 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
-0.72% |
-9% |
| 经营活动净现金流增速 |
-53.47% |
-205.34% |
116.42% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.339低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
15.45亿 |
-16.28亿 |
2.67亿 |
| 净利润（元） |
12亿 |
6.63亿 |
7.88亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.29 |
-2.45 |
0.34 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.84%，同比增长2.26%；净利率为9.07%，同比增长30.53%；净资产收益率（加权）为2.77%，同比下降0.36%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.55% |
2.78% |
2.77% |
| 净资产收益率增速 |
-24.28% |
-49.91% |
-0.36% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.55%，2.78%，2.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.55% |
2.78% |
2.77% |
| 净资产收益率增速 |
-24.28% |
-49.91% |
-0.36% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.43%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.64% |
1.27% |
1.43% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为56.47%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
1480.1万 |
- |
4.45亿 |
| 净利润（元） |
12亿 |
6.63亿 |
7.88亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
1.23% |
- |
56.47% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.47%，同比下降1.36%；流动比率为1.01，速动比率为1；总债务为232.31亿元，其中短期债务为65.31亿元，短期债务占总债务比为28.11%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.26，0.32，0.39，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
47.14亿 |
57.82亿 |
65.31亿 |
| 长期债务（元） |
179.2亿 |
178.36亿 |
167.01亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.26 |
0.32 |
0.39 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.35，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
86.03亿 |
69.15亿 |
81.69亿 |
| 总债务（元） |
226.34亿 |
236.18亿 |
232.31亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.38 |
0.29 |
0.35 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为53.77%，利息支出占净利润之比为139.03%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
50.04% |
55.31% |
53.77% |
| 利息支出/净利润 |
98.13% |
155.33% |
139.03% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.75%，营业成本同比增长9.85%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-17.81% |
-17.82% |
9.75% |
| 营业成本增速 |
-20.35% |
0.21% |
-9.85% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为16.1亿元，较期初变动率为43.38%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
11.24亿 |
| 本期其他应付款（元） |
16.12亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为40.1亿元、10.6亿元、8.1亿元，公司经营活动净现金流分别15.5亿元、-16.3亿元、2.7亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
40.07亿 |
10.64亿 |
8.14亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
15.45亿 |
-16.28亿 |
2.67亿 |
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-23.5亿元，营运资本为1.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为24.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
24.71亿 |
| 营运资金需求（元） |
-23.51亿 |
| 营运资本（元） |
1.19亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比下降19.32%；存货周转率为25.74，同比增长14.34%；总资产周转率为0.12，同比下降11.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.34，1.12，0.9，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
1.34 |
1.12 |
0.9 |
| 应收账款周转率增速 |
-29.63% |
-16.45% |
-19.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.14，0.14，0.12，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.14 |
0.14 |
0.12 |
| 总资产周转率增速 |
-28.57% |
-3.16% |
-11.35% |
?其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为28.73%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他非流动资产（元） |
164.79亿 |
173.99亿 |
208.7亿 |
| 资产总额（元） |
689.38亿 |
708.31亿 |
726.49亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
23.9% |
24.56% |
28.73% |