来源 :证券之星2022-06-08
国元证券股份有限公司耿军军近期对海兰信进行研究并发布了研究报告《事件点评：中标2.81亿元大单，着力拓展军品市场》，本报告对海兰信给出买入评级，认为其目标价位为22.48元，当前股价为12.86元，预期上涨幅度为74.81%。
海兰信(300065)
事件：
公司于6月7日收盘后发布《关于军品项目收到成交通知书的公告》。
点评：
军品项目收到成交通知书，成交金额达到2.81亿元
公司参与了某部组织的XX竞争性谈判采购项目，于近日取得某部采购机构下发的《成交通知书》，通知书称经谈判小组评审，公司为成交供应商，成交金额280,705,000元。该项目成交金额占公司2021年度经审计营业收入的31.11%，客户具有良好的信用，款项一般为专款，具备履约能力，项目的后续履行将对公司的经营业绩产生积极影响，公司将根据相关会计准则在相应的会计期间确认收入。公司通过持续加大军品业务科研投入和技术创新，不断提升满足客户定制化需求的能力，细化产品线，着力拓展军品业务市场。
持续加大特种装备方面的研发力度，成功中标多个采购项目
在特种装备业务领域，公司基于已有核心技术形成数据与存储、船舶操控、识别探测、船舶电气、水文气象、服务保障六条产品线。2021年，公司成功中标某重点型号航行数据记录仪科研配套项目；研制的某型综合操纵设备顺利通过客户鉴定，并取得配套合同；研制的某型操纵设备在客户组织的竞优评比中，获得了综合排名第二的好成绩；成功中标某XX测量设备采购项目，中标金额约2000万元，是公司在识别探测领域技术和产品的新突破；顺利成为某研究所的合格供方，承接监控软件、一体化硬件等电气配套业务；顺利取得某气象服务的代理授权，为行业客户提供定制化气象服务等。
公司核心技术自主可控，有望充分受益于国防信息化建设的持续推进
近年来，我国国防建设持续加速，信息化开支逐年提升。“十四五规划”中明确提出要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。根据中研普华数据库的预测，到2025年，中国国防信息化开支将增长至2513亿元，2014-2025年CAGR达到11.62%。“十四五”期间有望成为我国国防信息化的投入高峰，在当前的国际形势下，国家大力支持海洋船舶领域的技术创新，并重点加大国产设备研发力度，海洋船舶高端装备自主可控成为共识。公司军品业务目前已覆盖航海和海洋两大领域，核心技术自主可控，有望充分受益于国防信息化建设的持续推进。
盈利预测与投资建议
公司专注于海洋观探测和智能航海领域，近年来加大在海底IDC等领域的布局，有望打开全新的成长空间。预测公司2022-2024年营业收入为14.30、21.83、26.04亿元，归母净利润为1.66、3.22、4.24亿元，EPS为0.26、0.51、0.67元/股，对应PE为50.54、26.00、19.71倍。近年来，公司积极拓展新业务，各项投入较多，净利润率偏低，采用PS估值法较为合适。过去三年，公司PSTTM主要运行在4-14倍之间，维持公司2022年10倍的目标PS，对应目标价为22.48元。维持“买入”评级。
风险提示
新冠肺炎疫情反复；海底IDC业务拓展不及预期；商誉减值等。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.86。证券之星估值分析工具显示，海兰信（300065）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)