来源 :金融界2022-07-18
中报季拉开序幕，截至7月17日，已有15家上市券商预披露半年业绩数据。
在已发布业绩预告的15只券商股中，无一预增，有8家预告上半年净利将下滑50%以上，6只预计亏损。然而，“券茅”在逆境中仍然一枝独秀，东方财富旗下子公司东方财富证券上半年实现营业收入41.77亿元，同比增长34.15%，实现净利润28.48亿元，同比增长37.47%。
数据来源：上市公司公告，截至2022.7.17
由于今年上半年A股市场行情大幅下挫，自营投资业务收益大幅下滑是大部分券商业绩大幅滑坡的共性原因。比如，华西证券、西南证券、天风证券、东兴证券、红塔证券均公告称，主要是受市场影响，投资业务业绩有所下滑。此外，股票质押业务计提增加，投行业务、资管业务收入下滑也是部分公司业绩同比减少的原因。
比如，东北证券主要由于证券投资业务、投资银行业务等业务收入下降。东方证券表示，公司上半年权益自营、资产管理等业务收入同比减少，同时股票质押业务减值计提同比增加。太平洋证券则表示，由于计提资产减值造成公司本报告期亏损。
而中原证券公告称，受国际局势及国内疫情等因素影响，股票市场波动明显，公司一、二级市场投资业务收入同比减少；受投行项目周期性影响，承销业务收入同比减少；公司股票质押等业务计提信用减值损失。
值得一提的是，东方财富旗下子公司东方财富证券在行业整体“逆境”带来一抹亮色——东方财富证券2022年半年度未经审计非合并财务报表显示，上半年，东方财富证券实现营业收入41.77亿元，同比增长34.15%；净利润28.48亿元，同比增长37.47%。
数据来源：上市公司公告
子公司东方财富证券上半年业绩的突出表现，也让各券商对“券茅”东方财富的业绩充满信心。
国泰君安刘欣琦团队认为，考虑到东财证券业绩高增且证券业务占该公司营收比重一般在50%以上，预计东方财富上半年业绩继续保持高增。上半年全市场新发基金同比下滑57%，东方财富一季度基金保有量环比也有下滑，基金代销业务增速或有放缓，预计上半年利润中证券业务将贡献主要增量。
中信建投非银首席赵然认为，居民财富管理养老需求提升的行业背景，以及房住不炒、资本市场改革、资管新规推动、个人养老金发展等政策背景下，财富管理行业的发展已成为长期确定性趋势。东方财富作为居民财富管理一站式服务平台，得益于流量先发优势牌照壁垒投资服务闭环，C端市场份额不断提升，将显著受益。
随着券商板块持续调整，板块估值回落至历史低位，截至7月15日，中证全指证券公司指数（399975）最新估值为1.35倍PB，位于8.66%历史分位点，即估值低于历史超91%时间区间，具备安全边际。
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