来源 :搜狐财经2022-03-21
2022-03-21中国银河证券股份有限公司武平平对东方财富进行研究并发布了研究报告《业绩高增财富管理龙头优势稳固》，本报告对东方财富给出买入评级，当前股价为25.05元。
东方财富(300059)
事件公司披露2021年度报告。
受益行业经营环境向好,公司业绩高增受益权益市场交投活跃、公募基金规模扩容，公司经营环境持续向好，业绩实现大幅增长。2021年公司实现营业总收入130.94亿元，同比增长58.94%，实现归属于上市公司股东净利润85.53亿元，同比增长79%；加权平均净资产收益率22.11%，同比增长4.22个百分点。2021Q4公司实现营业收入34.58亿元，同比增长50.83%；实现归母净利润23.19亿元，同比增长67.99%。
证券经纪业务稳健增长,市占率提升2021年公司证券业务实现收入76.87亿元，同比增长54.29%，占营业总收入比重58.7%，同比减少1.77pps。公司实现手续费及佣金收入53.69亿元，同比增长55.61%，其中实现证券经纪业务净收入45.97亿元，同比增长51.62%，增速远高于行业股基成交额增速,市占率提升。2021年，沪深两市股基成交额累计达276.3万亿元，日均股基成交额11370.24亿元，同比增长25.33%。2021年，公司实现利息净收入23.21亿元，同比增长51.08%，主要系公司融资融券利息收入增加。市场风险偏好提升，推动公司两融业务持续发力。公司融出资金规模为434.07亿元，相较上年末增长44.34%。随着可转债募集资金到位，公司资金实力提升，进一步打开两融业务发展空间。
基金业务快速增长，市场份额提升基金发行扩容,公司作为互联网基金代销龙头，充分受益基金业务发展红利。截止2021年末，市场全部基金资产净值25.53万亿元，同比增长27.29%；股票型基金净值2.35万亿元，同比增长26.69%。2021年公司实现金融电子商务服务收入50.73亿元，同比增长71.23%，占营业总收入比重38.74%，同比提升2.78pps。截至2021年末，公司实现基金销售额2.24万亿元，其中非货币基金销售额1.34万亿元。2021Q4天天基金非货基保有规模6739亿元，市占率4.21%，季度环比提升0.23pps;权益基金（股票+混合型）保有规模5371亿元，市占率6.29%，季度环比提升0.27pps。天天基金平台日均活跃访问用户数为314.7万，其中，交易日日均活跃访问用户数为394.81万，非交易日日均活跃访问用户数为155.12万。
投资建议公司以“东方财富网”为核心的互联网服务平台用户访问量大、粘性高,客户优势显著。凭借低佣策略和流量变现持续巩固证券业务领先地位，推动市场份额提升。公司向子公司东财证券增资160亿元，助力业务持续扩容。受新发基金发行份额下降影响，我们适度调低公司业绩增速，但是居民资产配置结构调整，金融资产、权益资产比重提升、权益市场大发展趋势不变，财富管理仍然是证券公司中长期优质赛道。我们持续看好公司发展前景，结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，2022-2023年EPS0.98/1.22元，对应2022-2023年PE26.37X/21.35X。
风险提示市场波动对业绩影响大的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券王一峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.92%，其预测2021年度归属净利润为盈利74.12亿，根据现价换算的预测PE为34.79。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为40.27。证券之星估值分析工具显示，东方财富（300059）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)