来源 :智通财经2021-07-19
智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研究报告，维持东方财富(300059.SZ)21-23年归母净利润预测至68/86/103亿元，对应EPS为0.66/0.83/0.99元(调整前为0.57/0.66/0.71元)。维持“增持”评级，目标价44.1元，对应21年67xP/E。
东方财富子公司东方财富证券发布2021年上半年未经审计的财务报表，实现营收31.14亿元，同比增长66%，净利润20.71亿元，同比增长82%，远超行业平均增速。
国泰君安证券主要观点如下：
公司上半年证券业务实现82%利润增长，远超行业平均，非证券业务保持翻倍以上增速，基金代销业务有望持续高增。
经纪及两融业务收入快速增长：2021年上半年东财证券手续费及佣金收入18.78亿元，同比增长50%，利息净收入7.66亿元，同比增长56%。上半年两市总成交金额107.6万亿元，同比增长21%，东财证券增速远高于市场增速，同时公司于2021年4月发行158亿可转债，并于7月发行第四期短期融资债，预计公司将继续扩大两融规模，公司证券业务市占率有望继续提升。
非证券业务增速快于证券业务，基金代销有望持续高增长：结合公司半年报预告，推算公司非证券业务利润为14.29亿-19.29亿，同比增速为114%-188%，非证券业务增速超过证券业务增速，预计主要原因是基金代销市场持续火爆，天天基金代销规模及保有量规模持续提升。随着近期东方财富证券获得基金投顾牌照，从赚取基金销售费用拓展至赚取投资顾问费用，预计公司未来财富管理相关收入仍将保持较高增速。
催化剂：市场交投活跃度大幅提升,公募基金规模大幅提升。
风险提示：资本市场大幅波动;疫情反复。