“风头正盛”，用这个词形容有着“中国移动存储第一股”之称的朗科科技(300042)2023年年初至今在二级市场上的表现，毫不为过。从今年1月3日起算，其不仅股价区间涨幅已超210%，步入4月后，更是屡屡创出上市以来的市值新高。
朗科科技备受投资者青睐，或与公司在“算力”上的布局有关。今年5月30日，其对外宣布，拟与北京算芯科技有限公司(以下简称“北京算芯”)设立合资公司，布局AI智算设备业务。而公司此前与正源芯半导体(深圳)有限公司(以下简称“正源芯”)建设的合资存储芯片封测工厂，预计6月就可达试产条件。
“算力”作为数字经济时代的关键生产力要素，已成为推动数字经济发展的核心支撑力和驱动力，其背后离不开云计算、大数据、人工智能、区块链等技术和应用的加速落地普及。如今，与“算力”相关的利好接二连三，朗科科技是否值得投资者期待?
主业赚钱效率不如“副业”
急于拓宽产品线，提升行业竞争力的背后，实则是朗科科技主营业务不如占营收比重仅有个位数的其他业务赚钱效率高的尴尬。
资料显示，朗科科技是一家专业从事闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售的供应商与出口商。2022年，公司实现营收17.72亿元，实现归母净利润0.62亿元。
其中按产品分类，产品销售(包括闪存应用产品、移动存储产品、闪存控制芯片及其他)贡献了营收中的绝大部分，报告期内该业务收入约为17.17亿元。同期，朗科科技的房屋租赁、专利授权许可收入分别仅为3622.42万元、1755.63万元，对营收的贡献远不如前者。
可从毛利率角度看，局面就要颠倒过来。房屋租赁该数据2022年为84.24%，而专利授权许可收入的毛利率更是高达100%。作为对比，闪存应用产品的毛利率不到10%，闪存控制芯片及其他的毛利率更是不足5%。
主业赚钱效率输给了“副业”，这事放朗科科技身上并不奇怪。此前，正是凭借在“U盘”(用于数据处理系统的快闪电子式外存储方法及其装置)专利技术上的先发优势(1999年，朗科科技成功研发出全球第一款“U盘”)，公司在各项相关专利诉讼上“所向披靡”：被告席上坐着的不乏索尼、PNY等知名企业;东芝、金士顿等存储巨头也得乖乖交上专利授权费。
而诉讼所得体现在公司的专利授权许可收入中。朗科科技在财报中坦言，取得专利授权许可收入就包括“通过全球专利诉讼、专利海关保护和协商谈判”等专利运营方式。
据公司财报数据不完全统计，2006年至今，朗科科技通过专利授权许可取得的收入累计已近4亿元。期间的2008年，这部分收入占总营收的比重甚至达到过16.49%。
只是，靠打专利官司这个“稳赚不赔”的买卖站稳脚跟的朗科科技，研发支出占营收比重数据却长期在2%左右徘徊。据公司财报，自2016年研发支出占营收比重缩至3%以内后，朗科科技的这一数据便再未回到3%之上。2021年，这个数字甚至下滑至1.86%。将时间拉回到2014年，彼时，公司的研发支出占营收比重曾一度达到4.89%。
为何要站上“算力”风口?
背靠专利摇钱树的朗科科技本可以选择“躺平”乘凉，如今又为何对布局“算力”如此执著?原因或有二。
一来，其“U盘”相关专利权已于2019年期满终止，未来靠打官司支撑专利授权许可收入或将越来越难。在2023年一季报中，公司就透露，此前起诉旋极信息等单位侵犯公司“U盘”发明专利权一案的再审申请，近期已被最高院驳回。这意味着，该诉讼案件已终结，朗科科技最终未能如愿拿到高达4000万元的经济损失赔偿。不仅如此，公司还得支付68.36万元的案件受理费用。
二来，韶关市国资委入主后，朗科科技具备了得天独厚的优势。2022年4月，在13万人的在线围观下，朗科科技第一大股东易主——在一场司法竞拍中，韶关市城市投资发展集团有限公司(以下简称“韶关城投”)取得了朗科科技原大股东广东韶龙的4987.5万股股份。最终，前者持股比例达到24.89%，走到台前。
广东省韶关市在“东数西算”大湾区枢纽节点中扮演着重要角色。2023年5月下旬举行的首届“东数西算”粤港澳大湾区(广东)算力产业大会新闻发布会就释放了重要信号：韶关数据中心集群规划到2025年布局建设50万架左右。根据《全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点建设方案》，韶关数据中心集群将提升网络级别至国家级骨干网络枢纽节点，担负起引导广东省大型、超大型(3000架以上)数据中心集聚的重要任务。
在此背景下，外界普遍认为朗科科技或将迎来发展新机遇。此前接受媒体采访时，公司董事长周福池也表示将借助大股东在韶关本土的资源优势，积极参与韶关大数据中心集群IDC等数据中心的建设。
朗科科技随后的种种动作，也印证了其围绕“算力”的布局速度正明显加快。2022年12月，朗科科技牵手正源芯，共同出资5000万元设立合资公司，合作建设存储芯片封装测试工厂;2023年5月30日，朗科科技召开董事会临时会议后决议，拟与北京算芯设立合资公司，业务内容将围绕“算力”产品(AI智算设备)及整体解决方案。
可官宣了一系列利好消息后，股价早早起飞的朗科科技业绩何时腾飞却仍悬而未决。2022年，公司的营收结束了自2015年以来的逐年递增趋势，同比下滑7.36%。而其归母净利润自2020年以来，已经连续三年同比下降，且同比降幅逐步扩大。
转眼而来的2023年一季度，朗科科技交出的成绩单依旧不甚理想。报告期内，公司延续了2022年同期的营利双降态势，其中营收同比下滑18.07%;归母净利润同比下滑12.96%。
问询函的答卷尚未交出
朗科科技围绕“算力”的布局究竟如何，何时能对公司业绩产生正面影响?不仅市场在等待答案，监管层也密切留意着公司的一举一动。2023年5月25日，深交所就朗科科技的2022年年报下发问询函，问题直指与“算力”相关的业务对公司财报都产生了哪些影响。
深交所首先问到的，便是朗科科技参与“东数西算”战略工程的具体方式，以及旗下产品在人工智能领域应用的具体场景、2022年的销售情况。深交所还要求公司结合人工智能领域在手订单情况，量化分析相关业务对公司财报已经产生和预计产生的影响。
在这份问询函中，“已经产生和预计产生的影响”这一用法不止一次出现。同样与“算力”相关，朗科科技与“韶关数据中心集群建设”相关的业务对2022年度及2023年度财报已经产生和预计产生的影响也被深交所关注。深交所同时要求公司就与这一建设相关“用户”的定义进行详细说明。
此外，深交所还要求朗科科技披露与上述建设相关的采购订单的客户名称、主营业务、成立时间、已签订订单的金额、产品名称、公司预计交付时间、有关订单截至目前的执行情况等具体信息。
朗科科技位于韶关的两家子公司：韶关朗科、韶关朗正对公司2022年度及2023年度财务状况产生和预计产生的影响也被深交所重点问及。资料显示，韶关朗科的主营业务涉及电子元器件制造、韶关朗正即为前述主营封测业务的合资工厂。
上面两家公司的业务或多或少都与“算力”有关。因此，深交所格外关心两者的人员及技术优势、所处行业细分领域准入门槛及竞争格局。
有业内人士对《大众证券报》记者表示，半导体领域，封测的附加价值相对低，劳动密集度高，相应的进入壁垒也偏低。
对于朗科科技此前频频对外合作这一模式，深交所也提出了质疑，并要求公司进一步说明近三年已披露的框架性协议及截至目前的执行进展，还有正式协议的签署情况以及对公司财报已产生或预计产生的影响。
监管层之所以对朗科科技与“算力”相关业务的布局如此关注，源于公司在5月中旬举办的2022年度业绩说明会上称“韶关数据中心集群建设正在进行，用户已经与朗科在服务器、存储产品等硬件的采购进行中”，朗科科技表示正积极参与“东数西算”战略工程，旗下存储产品也可应用于人工智能领域。
朗科科技频频释放与“算力”相关业务的“美好明天”信号之前，或许更应先把留给市场的困惑一一解答。但截至记者发稿，被深交所要求于6月2日前对上述问题作答的朗科科技尚未交出答卷。