回天新材可转债11月15日（周二）上市

　　11月15日回天转债上市

　　回天新材可转债11月15日（周二）上市，中签率0.0026%，顶格申购2.6%概率中1签，一签难求。

　　转债溢价率17.16%，合理区间121-123元，恭喜中签的投资者，股东配售比例67.4%，实际流通盘较大，被炒作的概率较低，深市转债上市首日涨幅达20%，将停牌半小时，期间可以委托交易。

　　

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　　基本面

　　正股主营胶粘剂等新材料的研发、生产和销售。近年来业绩稳步增长，毛利率下降，近期现金流较充裕。2022年半年报净利润同比增长34%。

　　公司是国内粘胶剂行业的龙头企业，产业布局完善，产品应用广泛。受益于光伏、新能源汽车及动力电池的发展，公司产品需求大幅提升，盈利能力提升。随着光伏用胶领域需求的持续增长，进口替代的深入，产品结构的升级，公司的业绩有望持续增长。

　　正股基本尚可，估值略偏高，近期大盘触底反弹，正股走势偏弱，折价变溢价，红包缩水。

　　2转债条款

　　目前债券评级较低AA-，到期年化收益率3.18%，下修条款适中（85%），P3.66，下修空间大，有回售条款。

　　3策略与建议

　　有机硅类转债受市场偏好，给的溢价较高。公司是行业龙头，业绩稳健，行业景气度较高，题材丰富，有机硅、光伏、风能、新能车、航天军工概念。

　　综合评分三星半，质地不错。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈，看好正股的话也可继续持有。