近日，“电解液一哥”天赐材料披露半年报，财报显示，公司上半年实现营业收入79.87亿元，同比下滑22.93%；实现归属于上市公司股东的净利润12.88亿元，同比大降55.67%。
要知道，天赐材料去年平均单季净利润超过了14亿元，今年用了半年时间都未能达到这个水平。
2019-2022年天赐材料营收与净利润数据
数据来源：天赐材料财报
电解液TOP2新宙邦同样没有逃过净利“腰斩”的魔咒。8月19日，新宙邦披露半年报显示，公司上半年实现营业收入34.33亿元，同比下滑31.21%；实现归属于上市公司股东的净利润4.78亿元，同比下降51.70%。
同时，新宙邦2023年上半年电池化学品毛利率仅为15.73%，同比下降-14.16%，同时产能利用率为61.50%，较2022年全年80.58%下滑近20个百分点。
2019-2022年新宙邦营收与净利润数据
数据来源：新宙邦财报
电解液价格跌跌不止
事实上，天赐材料上半年核心产品销量还在增长，但由于电解液价格大幅下降，公司营业收入也下降超过两成。
2022年初，磷酸铁锂电解液的价格约为12万元/吨，今年年初跌至5.3万元/吨，8月25日报价3.0万元/吨，自高位最高回落幅度70%以上。
2021年至今六氟磷酸锂与电解液价格走势（元/吨）
数据来源：ACMI
LiPF6企业日子也不好过
7月，多氟多发布2023年上半年业绩预告，预计净利润同比下降82.18%-80.04%，对此，多氟多解释称，2023 年上半年，新能源行业供需短期失衡，原材料成本波动较大，公司新材料产品六氟磷酸锂的售价大幅下降，产量和销量虽正常增长，但由于产品整体毛利率下降，导致公司盈利能力降低。
数据来源：多氟多公告
产能过剩？项目终止？
8月14日，天赐材料发布公告，决定终止捷克天赐年产 10万吨锂电池电解液项目（一期）并注销捷克天赐，让人不免猜测，电解液产品利润下滑、产能过剩阶段是否真的来了？（公司注销！10万吨/年项目终止！）
据统计，2022年我国电解液市场出货量为89.1万吨，2023年1-6月，出货量为50.4万吨。与此相对，据不完全统计，2023年全年我国电解液新增产能高达370万吨以上，截至2023年8月，已投产项目约119万吨。
2014-2023年上半年中国电解液出货量情况
2023年已投产电解液项目（截至8月）
数据来源：东亚前海证券研究所、ACMI
三张王牌：自供、出海、优质产能
面对产能过剩、已有项目终止的局面，电解液产业链企业正寻求新的利润爆发点。
首先，提高核心原材料的自供比，提升抗成本风险能力。
截至2022年底，天赐材料六氟磷酸锂年产能为6.2万吨，2023-2024年计划新增产能16.7万吨，预计到2025年总规划产能将达22.7万吨。
其次，天赐材料拥有6300吨/年的LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）产能，另有10万吨/年产能规划中，预计2023年底至2025年开始逐步投产。
据统计，天赐材料六氟磷酸锂、LiFSI的自供比例达到92%以上，部分核心添加剂自供比例达到80%以上。
全球LiFSI产能不完全统计（截至2022年底）
其次，出海！目前，海外电解液价格及关税上对于企业有足够的吸引力，且目前海外电动车产业链较国内而言处于起步阶段，竞争环境相对平稳。
天赐材料董事长徐金富7月中旬在接受投资者调研时表示，目前天赐司已在欧洲建立了OEM工厂，具备1.3万吨的电解液年产能。
今年以来，天赐材料先后设立捷克天赐（注销）、美国天赐、摩洛哥天赐、德国天赐，不过这些布局尚处于前期，对上半年业绩贡献有限。8月14日，天赐材料披露了一则境外发行全球存托凭证预案，计划募资不超过59.78亿元人民币用于海外设厂及国内扩产，其中海外部分投资占比57%。
有业内人士分析称：“近年来，无论是电池本身，还是电池材料，都站在风口上激进扩张，未来产能过剩不可避免，但兼具成本与质量的优质产能不会过剩。”
电解液产品为行业集中度最高的锂电材料之一，2022年CR5高达73.6%，对于头部企业来说，他们将受益于所持有的技术积淀及战略布局。产能过剩是每个行业都会经历的，退潮的时候，对优质产能是利好的。