来源 :每经网2024-01-03
2024年1月3日，广发证券发布研报点评同花顺（300033）。
问财HithinkGPT大模型正式开放内测，在通用及金融领域均有较好表现。据官方公众号，HithinkGPT大模型提供7B、13B、30B、70B和130B五种版本选择，最大允许32k文本输入（最多24000字），支持API接口调用、网页嵌入、共建、私有化部署等能力，并为用户提供一站式标注和评测服务。HithinkGPT大模型在10多个主流Benchmark测评集上的表现超越了主流开源模型Llama-2；HithinkGPT-70B大模型以平均75.9分的成绩通过17个金融领域考试，并且HithinkGPT在所有考试科目中都比开源模型更加优秀（仍需更多测试条件披露和实际使用反馈以持续验证）。同花顺的金融专业优势使得预训练金融语料达到万亿级tokens，每月可新增数千亿tokens优质预训练数据以及数十万条优质微调数据，确保金融数据的实时性和准确性。
开放内测助力引流及变现。据公司公众号，C端用户可通过扫码或者联系券商大V获取内测资格，截止2日21点，已有1.5万人排队申请中。作为国内金融领域首个应用大模型技术的智能投顾产品，具有较强的流量效应，短期有望助力问财专业版订阅变现以及通过广告给券商引流，带来新的收入增量。
看好公司作为金融信息服务龙头在金融+AIGC领域的长期增长潜力。垂类模型壁垒较高，应用前景广阔。公司已有十余年的人工智能技术及金融数据积累，C端率先推出大模型应用问财、B端发力平台型MaaS服务助力机构客户落地个性化应用，有望打开长期成长空间。
盈利预测与投资建议。看好公司AI技术研发能力、商业变现场景与流量优势，当前权益市场仍处于底部震荡，盈利及风险偏好有待进一步回暖，预计2023-2025年归母净利润16.95/20.23/24.71亿元，参考历史及可比公司估值，给予24年55x PE，对应每股合理价值206.97元/股，维持“买入”评级。
风险提示。权益市场低迷或过度波动；行业竞争加剧；行业监管趋严等