4月28日，华星创业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为7.94亿元，同比下降24.14%；归母净利润为-1.5亿元，同比增长29.79%；扣非归母净利润为-1.66亿元，同比增长27.23%；基本每股收益-0.3502元/股。
公司自2009年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5725.92万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华星创业2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.94亿元，同比下降24.14%；净利润为-1.51亿元，同比增长29.21%；经营活动净现金流为-412.43万元，同比下降102.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-3.64%，-23.24%，-24.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
13.64亿 |
10.47亿 |
7.94亿 |
| 营业收入增速 |
-3.64% |
-23.24% |
-24.14% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.14%，净利润同比增长29.21%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
13.64亿 |
10.47亿 |
7.94亿 |
| 净利润（元） |
-1539.25万 |
-2.14亿 |
-1.51亿 |
| 营业收入增速 |
-3.64% |
-23.24% |
-24.14% |
| 净利润增速 |
89.76% |
-1288.96% |
29.21% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.2亿元、-2.1亿元、-1.5亿元，同比变动分别为89.76%、-1288.96%、29.21%，净利润较为波动。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净利润（元） |
-1539.25万 |
-2.14亿 |
-1.51亿 |
| 净利润增速 |
89.76% |
-1288.96% |
29.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.8亿元、1.4亿元、-412.4万元，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.79亿 |
1.39亿 |
-412.43万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.95%，同比下降36.4%；净利率为-19.06%，同比增长6.69%；净资产收益率（加权）为-37.55%，同比下降8.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.45%、12.5%、7.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
15.45% |
12.5% |
7.95% |
| 销售毛利率增速 |
-30.24% |
-19.11% |
-36.4% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.5%下降至7.95%，销售净利率由去年同期-20.42%增长至-19.06%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
15.45% |
12.5% |
7.95% |
| 销售净利率 |
-1.13% |
-20.42% |
-19.06% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-37.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
1.46% |
-34.62% |
-37.55% |
| 净资产收益率增速 |
108.93% |
-2471.23% |
-8.46% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.46%，-34.62%，-37.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
1.46% |
-34.62% |
-37.55% |
| 净资产收益率增速 |
108.93% |
-2471.23% |
-8.46% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
0.65% |
-18.58% |
-18.42% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.87%，客户过于集中。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 前五大客户销售占比 |
66.48% |
92.81% |
89.87% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.21%，同比下降5.79%；流动比率为1.22，速动比率为1.14；总债务为3.45亿元，其中短期债务为3.45亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.29，1.26，1.22，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 流动比率（倍） |
1.29 |
1.26 |
1.22 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为3.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
1.5亿 |
1.82亿 |
1.17亿 |
| 短期债务（元） |
5.48亿 |
4.52亿 |
3.45亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.27 |
0.4 |
0.34 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为3.4亿元，经营活动净现金流为-412.4万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
3.29亿 |
3.21亿 |
1.13亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
6.09亿 |
4.91亿 |
3.72亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.13 |
0.17 |
0.19 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.13、-0.01，持续下降。
| 项目 |
20180630 |
20190630 |
20200630 |
| 经营活动净现金流（元） |
208.95万 |
-3816.93万 |
-7091.47万 |
| 流动负债（元） |
18.81亿 |
12.65亿 |
6.58亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0 |
-0.03 |
-0.11 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为76.18%、101.15%、106.22%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务（元） |
5.81亿 |
4.85亿 |
3.45亿 |
| 净资产（元） |
7.63亿 |
4.79亿 |
3.24亿 |
| 总债务/净资产 |
76.18% |
101.15% |
106.22% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.2亿元，短期债务为3.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.424%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
1.45亿 |
1.71亿 |
1.17亿 |
| 短期债务（元） |
5.48亿 |
4.52亿 |
3.45亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.64% |
0.42% |
0.42% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.4亿元，公司营运资金需求为3.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.27亿 |
| 营运资金需求（元） |
3.69亿 |
| 营运资本（元） |
1.42亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比增长2.27%；存货周转率为5.52，同比增长23.71%；总资产周转率为0.62，同比增长6.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为54.66%、58.43%、58.7%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
10.87亿 |
9.42亿 |
5.63亿 |
| 资产总额（元） |
19.89亿 |
16.12亿 |
9.6亿 |
| 应收账款/资产总额 |
54.66% |
58.43% |
58.7% |
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