暴力捶打82岁患者事件风波未止，“眼茅”爱尔眼科却又陷入了行贿公职人员的丑闻当中。
近日，关于白马股爱尔眼科的风波不断，武汉抗疫医生艾芬先是通过个人微博“急诊向日葵艾芬”曝出广西贵港爱尔眼科院长存在暴力捶打年迈患者的视频，紧接着又检举该院存在贿赂公职人员的情况。
面对捶人事件，贵港爱尔眼科一开始以医生进行“捶压”，阻止病患摸眼为由回应众人，但在一众网友和专业人士的质疑下，才用开除CEO和院长，间接承认了打人事件。
行贿事件则经过数日发酵，通过艾芬的微博展露出了更多的信息，除贵港外，包括武汉、无锡、鹰潭等地，也有离职员工向其爆料当地爱尔眼科医院的节日走访费用明细。
尽管目前爱尔眼科及贵港纪检方面，均未就行贿事件进行正面回应，但在如今医疗反腐严查的政策指引下，相信相关职能部门将很快介入调查。
实际上，这并不是爱尔眼科第一次陷入诊疗与行贿纠纷。
2017-2022年间，陆陆续续都有爱尔眼科各分院的诊疗事故被曝出，其中最受关注的，也与艾芬医生有关。
艾芬医生早在2020年底，就曾曝出自己在爱尔眼科医院接受白内障手术治疗，导致视网膜脱落，右眼几乎失明的情况。此后，该医生又接连实名举报了爱尔湖北总院医疗行为违法违规、宿迁爱尔手术回扣等问题，引发大量社会舆论。
此次，相关事件的再次发酵，抛开艾芬医生与爱尔眼科之间的私人恩怨不谈，更多的是暴露了爱尔眼科在经历多轮极速扩张后，存在的尾大不掉的公司治理问题。
公司财报数据显示，仅2018-2022年间，爱尔眼科先后便做了四轮融资，总募资额达76.19亿元，主要用途便是进行眼科医院的收购。
据媒体统计，今年6月末，爱尔眼科体内包含境内医院229家，门诊部168家，境外医疗机构124家；体外产业并购基金旗下还有321家医疗机构，总计842家。而公司在2009年刚上市时，仅有19家国内连锁医院。
14年不到的时间，爱尔眼科的医疗机构数量便扩张了近45倍。仅今年上半年，爱尔眼科境内医院及门诊部的数量就较去年同期增长了22.46%和27.28%。
大举扩张的同时，爱尔眼科的体量也迅速膨胀，2009年至2022年，公司营收和利润分别增长超26倍和29倍。
虽然外延并购的方式可以快速给公司带来业务体量的增长，但副作用也很明显，主要体现在两个方面。
一是外延并购在一些热度较高的赛道会有巨大的溢价，从而带来不小的商誉，一旦并购标的经营不及预期，将会带来较大减值；另一方面，就是相较于内生增长的脚踏实地，收购的资产或多或少都会存在一些问题，需要有较强的治理能力。
截止2023年三季度，爱尔眼科累计商誉59.01亿元，2020—2022年，公司计提商誉减值分别为7.88亿元、9.87亿元和11.27亿元，已呈现出连年上涨的态势。
这意味着，公司当初收购的资产，有部分正出现快速贬值，其中的原因，有很大程度是来源于眼科赛道竞争的日趋激烈。
2021年以前，A股的眼科医院里，仅爱尔眼科这个独苗。由于上市早，融资便利，做做股份增发就能收购资产，公司便优先成了行业老大。
如今，已有华夏眼科、何氏眼科、普瑞眼科等眼科医院陆续上市，大家也都具备了股份融资，收购资产的能力，爱尔眼科通过外延扩张构建的护城河不再安全。
在华夏、何氏、普瑞三家公司与投资者交流的一些公开信息中，都透露了未来也将并购医院的规划。
事实上，仅由资本构建起的先发优势，必将被新资本的进入所挑战，过往的激光行业、基因测序行业，都曾因为有新晋上市企业的出现，终结了个别企业一家独大的局面。
对于爱尔眼科而言，未来的竞争可能更多的将集中在医疗水平的提升、医生团队的构建、医疗服务的改善等企业的内生治理上。
今年年前三季度，爱尔眼科再研发上的投入为2.46亿元，仅占营收的1.5%左右，这对一家处在快速增长赛道的行业龙头公司来说，或许还不够。