3月21日，鑫铂股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为42.21亿元，同比增长62.58%；归母净利润为1.88亿元，同比增长55.38%；扣非归母净利润为1.54亿元，同比增长41.74%；基本每股收益1.36元/股。
公司自2021年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3193.13万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鑫铂股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为42.21亿元，同比增长62.58%；净利润为1.88亿元，同比增长55.38%；经营活动净现金流为-3.38亿元，同比增长12.17%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长33.46%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.8亿 |
10.34亿 |
11.38亿 |
| 营业收入增速 |
99.16% |
39.97% |
33.46% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动62.58%，销售费用同比变动1.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
12.87亿 |
25.97亿 |
42.21亿 |
| 销售费用（元） |
2160.34万 |
1734.98万 |
1762.05万 |
| 营业收入增速 |
39.31% |
101.72% |
62.58% |
| 销售费用增速 |
16.54% |
71.18% |
1.56% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长387.7%，营业收入同比增长62.58%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
39.31% |
101.72% |
62.58% |
| 应收票据较期初增速 |
- |
224.41% |
387.7% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长90.77%，营业成本同比增长65.51%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
72.35% |
118.75% |
90.77% |
| 营业成本增速 |
40.56% |
107.04% |
65.51% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长90.77%，营业收入同比增长62.58%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
72.35% |
118.75% |
90.77% |
| 营业收入增速 |
39.31% |
101.72% |
62.58% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.9亿元、经营活动净现金流为-3.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5097.19万 |
-3.85亿 |
-3.38亿 |
| 净利润（元） |
9097.72万 |
1.21亿 |
1.88亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.8低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5097.19万 |
-3.85亿 |
-3.38亿 |
| 净利润（元） |
9097.72万 |
1.21亿 |
1.88亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.56 |
-3.18 |
-1.8 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.55%，同比下降11.94%；净利率为4.45%，同比下降4.42%；净资产收益率（加权）为12.55%，同比下降14.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.25%、13.12%、11.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
16.25% |
13.12% |
11.55% |
| 销售毛利率增速 |
-4.38% |
-14.56% |
-11.95% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.07%，4.66%，4.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
7.07% |
4.66% |
4.45% |
| 销售净利率增速 |
3.2% |
-34.06% |
-4.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.89%，14.67%，12.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
24.89% |
14.67% |
12.55% |
| 净资产收益率增速 |
-6.22% |
-41.06% |
-14.45% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为87.85%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
87.51% |
91.67% |
87.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.44%，同比增长4.72%；流动比率为1.01，速动比率为0.86；总债务为20.63亿元，其中短期债务为19.93亿元，短期债务占总债务比为96.61%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.26，1.2，1.01，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.26 |
1.2 |
1.01 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.2亿元，短期债务为19.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.13亿 |
3.63亿 |
8.19亿 |
| 短期债务（元） |
2.2亿 |
8.73亿 |
19.93亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.51 |
0.42 |
0.41 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.2亿元，短期债务为19.9亿元，经营活动净现金流为-3.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.64亿 |
-2134.95万 |
4.81亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.41亿 |
9.05亿 |
20.43亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.98、0.75、0.34，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.98 |
0.75 |
0.34 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为60.22%、93.93%、109.29%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
2.48亿 |
8.98亿 |
20.63亿 |
| 净资产（元） |
4.11亿 |
9.56亿 |
18.88亿 |
| 总债务/净资产 |
60.22% |
93.93% |
109.29% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.46、0.4、0.4，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.13亿 |
3.63亿 |
8.19亿 |
| 总债务（元） |
2.48亿 |
8.98亿 |
20.63亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.46 |
0.4 |
0.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长24.25%、216.14%、100.59%，总债务较期初增长74.06%、262.72%、129.8%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金较期初增速 |
24.25% |
216.14% |
100.59% |
| 总债务较期初增速 |
74.06% |
262.72% |
129.8% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为80.97%，利息支出占净利润之比为36.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
49.4% |
77.3% |
80.97% |
| 利息支出/净利润 |
10.66% |
24.26% |
36.53% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为1219.81%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
506.14万 |
| 本期其他应付款（元） |
6680.07万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、3.4亿元、8.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-3.8亿元、-3.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.52亿 |
3.39亿 |
8.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
5097.19万 |
-3.85亿 |
-3.38亿 |
自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-288.7万元、-2.6亿元、-3亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-288.66万 |
-2.55亿 |
-3亿 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.3亿元，公司营运资金需求为11.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11.6亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-11.61亿 |
| 营运资金需求（元） |
11.91亿 |
| 营运资本（元） |
2941万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.99，同比下降3.31%；存货周转率为13.41，同比下降17.06%；总资产周转率为1.29，同比下降24.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.82%、1.05%、2.75%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为294.55%、152.01%、134.72%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.82% |
1.05% |
2.75% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
294.55% |
152.01% |
134.72% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.4亿元，较期初增长91.11%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
5.43亿 |
| 本期固定资产（元） |
10.39亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.8、4.78、4.06，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
12.87亿 |
25.97亿 |
42.21亿 |
| 固定资产（元） |
2.68亿 |
5.43亿 |
10.39亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.8 |
4.78 |
4.06 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3亿元，较期初增长943.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2870.98万 |
| 本期在建工程（元） |
2.99亿 |
其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.75%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他非流动资产（元） |
1782.6万 |
9984.68万 |
4.77亿 |
| 资产总额（元） |
9.12亿 |
21.17亿 |
44.36亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
1.95% |
4.72% |
10.75% |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.8亿元，较期初增长377.75%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
9984.68万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
4.77亿 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长62.09%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
4584.41万 |
| 本期无形资产（元） |
7430.9万 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长79.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1697.42万 |
3419.41万 |
6142.66万 |
| 管理费用增速 |
25.71% |
101.45% |
79.64% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长79.64%，营业收入同比增长62.58%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
39.31% |
101.72% |
62.58% |
| 管理费用增速 |
25.71% |
101.45% |
79.64% |