1月10日，思进智能（003025.SZ）早盘高开高走，盘中涨停，经历炸板后再度封板；午后再度炸板，此后持续震荡，至14点34分后高位跳水。截至收盘，思进智能报18.59元，跌3.93%，换手率31.04%，成交量73.44万手，成交额15.27亿元，双双创下历史新高。
龙虎榜显示，机构买入534.54万元，卖出1778.86万元，合计净卖出1244.32万元。此外，知名游资现身龙虎榜，章盟主（国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部）净卖出1253.72万元。此外，长城国瑞证券有限公司广东分公司、国联证券盐城解放南路证券营业部分别卖出2124.99万元、1916.10万元；东亚前海证券苏州留园路证券营业部、东方财富证券拉萨金融城南环路证券营业部分别买入2073.65万元、1947.99万元。
消息面上，上周斯坦福华人团队发布家用机器人Mobile Aloha，周末继续更新一系列相关视频，受到热议。受此消息影响，近日A股多只机器人概念股大涨。思进智能此前7天已斩获5板。
昨日一则澄清公告对市场起到一定降温作用。思进智能在公告中称，截至当前，公司并无人形机器人相关直接业务订单，公司目前的主导产品为多工位高速自动冷成形装备。财报显示，公司去年前三季度营收、净利双降，存货激增。
此外，今日盘后，思进智能披露可转债最新进展也搅动着市场神经。公告称，将此前募资总金额不超过4亿元下调至3.5亿元，其中募投项目“补充流动资金”下调5000万元。
此次再融资的必要性及补充流动资金的合理性是深交所问询的重点。钛媒体App注意到，思进智能前次募投项目共发生4次延期，资产负债率远低于同行上市公司，此外公司近年来持续使用闲置资金购买理财产品。
IPO募投项目4次延期，频繁使用闲置资金理财
最新公告显示，本次可转债募资中，用于多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目的资金不变，仍为3亿元；用于补充流动资金的部分，由原来的1亿元下调至5000万元。
2020年-2022年及2023年前三季度，公司资产负债率（合并）分别为15.62%、19.78%、20.41%和17.31%，同行业上市公司平均为54.22%；公司最近一期末货币资金余额为1.38亿元。
公司资产负债率与同行业可比公司的比较情况，来源：公告
深交所要求公司说明，在资产负债率远低于同行业可比公司的情况下实施本次再融资的合理性和必要性，并在此基础上结合营运资金需求情况等说明本次募集资金补充流动资金的合理性和必要性。
钛媒体App注意到，思进智能近来曾多次购买理财产品。最近一次披露现金管理信息是在2023年11月3日。该公告显示，公司继续使用部分闲置自有资金人民币9,000万元购买理财产品。公告同时披露，公司十二个月内已赎回理财产品26个。
公开资料显示，思进智能被认为是A股首家冷成行装备企业。公司主要从事多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研发、生产与销售。
2020年12月11日，思进智能在深交所挂牌上市。本次募资3.79亿元，用于多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目、工程技术研发中心建设项目、营销及服务网络建设项目和补充流动资金。
值得注意的是，思进智能IPO募投项目共发生4次延期。截至2023年6月30日，工程技术研发中心建设项目募集资金使用比例为57.16%，营销及服务网络建设项目募集资金使用比例为18.60%。
在后续对深交所问询的回复中，思进智能表示，截至2023年11月末，若考虑工程技术研发中心建设项目待支付金额，前次募投项目已使用募集资金金额合计为36,182.91万元，前募资金整体使用比例为95.47%。
业绩下滑，库存激增
业绩方面，思进智能营收、净利双降。2023年前三季度，思进智能实现营业总收入3.18亿元，同比下降13.39%；归母净利润6541.57万元，同比下降39.38%。
其中，最近三年及一期，公司综合毛利率分别为38.42%、40.67%、40.13%和38.20%。
公司主要指标变动情况，来源：公告
思进智能表示，公司最近一期扣非归母净利润和毛利率下降主要系由以下原因所致：1）在手有效订单中高工位、大直径、加长型的部分个性化定制重型装备占比较高，相关产品生产交付周期较长导致发货量减少、营业收入下降；2）2022年6月份开始，多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目主体和附属工程相继转固，折旧等固定支出增加导致单位制造费用成本上升；3）新办公楼及相关配套设施启用及人员薪酬费用增加导致管理费用、销售费用等期间费用增加；4）2023年春节假期较上年同期增加10天，影响收入约1,500.00万元、影响净利润约430.00万元。
财报显示，报告期各期末，公司存货账面价值分别为14,051.06万元、24,330.38万元、32,802.88万元和35,310.39万元，占当期末流动资产比例分别为18.73%、30.36%、39.78%和51.59%，呈上升趋势。
报告期内，存货周转率分别为1.61、1.45、1.06和0.57，逐年下降，且低于同行业上市公司平均水平。
公司与类似机械类上市公司存货周转率比较，来源：公告
据悉，2023年9月末公司存货账面余额较2022年末增加主要系在产品和库存商品增加。
就存货是否存在减值迹象、跌价准备计提是否充分等问题深交所曾提出质疑。思进智能表示，公司存货多数有明确对应的销售订单支持，少数采取备货生产模式的机型为销量较高、通用性较强的机型，出现存货减值的风险较小；存货库龄主要在1年以内，期后结转较快，整体减值风险较低，存货跌价准备计提充分、合理。