来源 :天风证券2024-01-03
2024年1月3日，天风证券发布研报点评百亚股份（003006）。
百亚股份围绕大健康赛道奋力争先，实现积极成长。公司于微信公众号发布新年献词，回顾23年成长并展望24年发展方向，具体来看：
回顾2023公司亮点
1、益生菌卫生巾：公司秉承要造全球最好卫生巾理念，跨赛道开创平衡私处的益生菌新品类；成为百亚优化产品结构、提升盈利能力，赢得用户认可的重要抓手。
2、品牌建设：2023年开启品牌元年，以品牌引领消费驱动，品牌投入升级，斥巨资聚焦抖音拉动线上线下品牌传播，人群拉新规模和种草效率大幅提升。
3、线上快速增长：抖音销量第一，线上业务持续增长。
4、核心五省和KA：迈进新世界，川渝市场占有率遥遥领先，KA全国拓展提质提速。
5、全国拓展：重新定义全国市场拓展战略，重新调整组织构架，重新加大资源投入，聚焦广东东莞，探索并初步形成全国拓展模式雏形。
6、管理变革：通过变革出活力，提升企业经营管理的能力。
7、工厂亮点：加大研发投入，开展精益生产管理，提升产品质量和生产效率，满足市场需求。
8、人才亮点：高度重视人才引进和培养，建立健全人才管理机制。
2023年百亚三大蜕变：1、从中小企业向未来百亿进军；2、从区域强势品牌走向全国知名品牌；3、从游击队到正规军。
2024年总体思想：1、新营销模式：迈进新世界，决胜大健康；2、管理导向：战略导向，问题导向，业绩导向；3、经营方针：高质量可持续发展；具体来看：
1、品牌引领，用户驱动，开启品牌新时代；2、科技赋能，产品遥遥领先；3、线上新目标，新策略，新组织赋能线上业务销售增长；4、探索“核心五省市占领先”的新营销模式；5、海陆空加持有序拓展全国；6、KA系统全国拓展提质提速迈向新辉煌；7、营销数字化建设，连接消费者和终端；8、增加战略投入，打造第二增长曲线；9、打造用户第一的大供应链管理体系，为用户创造更大的价值贡献。
维持盈利预测，维持“买入”评级
公司持续优化产品结构，积极扩充人才队伍，外围省份及电商渠道打法清晰、预计延续高增长，规模扩张阶段品牌投放力度加强。我们预计公司23-25年EPS分别为0.58、0.70、0.86元/股，PE分别为26、22、18x。
风险提示：市场竞争加剧；原材料价格波动；线上渠道及外围省份拓展不及预期.