来源 :财经涂鸦2021-08-03
8月2日晚间，百亚股份（003006.SZ）发布了2021年半年报，上半年百亚股份营业收入7.6亿元，同比增长25.35%，期间实现净利润1.3亿元，扣非净利润1.2亿元，分别同增48.04%和39.41%，卫生用品综合毛利率45.72%。
百亚股份主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售，采用自主生产为主、OEM生产为辅的生产模式，以经销商、KA和电商为主要销售渠道，为各年龄段消费人群提供个人健康护理产品，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域。
百亚股份旗下拥有自由点、好之、丹宁等品牌，其中，自由点为卫生巾品牌，好之为婴儿纸尿裤品牌，丹宁为成人失禁用品品牌，均定位于中高端产品。
2020 年我国吸收性卫生用品市场规模达到 1,214.0 亿元，较 2019 年增加 4.2%。从品类结构来看，女性卫生用品占比持续提升，达到 50.5%，较 2019 年上升1.4%；婴儿卫生用品占比下滑，为 40.0%，较 2019 年下降 2.8%；成人失禁用品占比继续提升， 2020 年度达9.5%。一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和婴儿纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。
报告中表示，百亚股份近年来对产品结构进行优化，针对定位于中高端品牌的自由点卫生巾，除无感七日、无感无忧和舒睡等核心产品系列外，亦重点推广了方便贴身的裤型结构产品安睡裤系列和天然健康有机的有机纯棉系列，丰富了中高端产品品类，带动自主品牌卫生巾产品销售的不断增长。
2021年上半年百亚股份卫生巾产品营收6.1亿元，同比增长34.71%，占营收的80.32%，毛利率高达52.41%，纸尿裤营收7961.7万元，与去年同期基本持平，营收贡献10.47%，但毛利率为17.05%，而ODM业务营收同比下降6.04%。
从渠道端来看，川渝地区是百亚股份的主战场，营收占比44.07%，云贵陕地区占比23.12%，合计贡献67.19%的营收。值得注意的是，电商渠道综合毛利率仅为40.90%，已经低于川渝地区的50.21%和云贵陕地区的53.40%。