8月9号晚，甘源食品发布了上市后首份半年度财务报告。
财报显示，甘源食品今年上半年实现营业收入5.44亿元，同比增长10.92%；实现归属于上市公司股东的净利润3702.25万元，同比下滑46.16%；扣除非经常性损益净利润为2688.06万元，同比大降56.9%。
截至8月10日收盘，甘源食品跌3.98%，报56.4元/股，市值52.57亿元。上市一年，甘源食品股价较一年前高点跌去64%，市值蒸发94亿元。
资本闻风而动。2021年一季报中，鹏华基金的新兴成长混合型证券投资基金和社保基金组合在今年一季度均为甘源食品的前十大股东，而最新披露显示，截至6月30日，二者均不在前10大股东之列。
同时，甘源食品于8月9日发布公告称，股东深圳市领誉基石股权投资合伙企业和萍乡市铭智投资中心申请解除限售合计247.78万股，占公司总股数的2.6581%。
二季度净亏710万元，电商渠道毛利仅29%
此前发布的一季报显示，甘源食品实现营业收入3.38亿元，净利润4115.48万元，扣非净利润为3398.18万元。
以此计算，甘源食品今年二季度单季实现营业收入2.06亿元；扣除非经常性损益后，净亏损达710万元。
公开资料显示，甘源食品成立于2006年，从事籽类炒货、豆类果仁等休闲食品的研发、生产、销售，其主打产品为瓜子仁、蚕豆和青豌豆系列的籽类炒货。
上市一年后，从甘源食品交出的成绩单看，其业绩水平仍远低于同行零食企业。
对此，甘源食品表示，上半年受产区产量、市场供求等因素影响，棕榈油采购价格同比涨幅达43.31%，瓜子仁采购价格同比上涨22.21%，引起公司主营业务成本较大上升。
毛利率方面，甘源食品2021年上半年毛利率仅为36.02%，较2020年同比下降4.79%。从产品类别来看，除蚕豆系列外，其他产品毛利率均呈下降趋势。其中，青豌豆系列毛利率下滑1%，瓜子仁系列下滑4.56%，综合果仁及豆果系列下滑5.04%。
渠道上看，经销商模式仍是甘源食品的主要销售模式。
报告期内，甘源食品经销商数量超过1000家，经销商模式营收占比仍在80%以上，营业收入在4.37万元同比增长7.63%；电商模式收入同比增长27.87%至8728.27万元，营收占比在16%。
除原材料涨价影响外，甘源食品的利润空间还被其电商渠道的各项支出进一步压缩。
其电商模式又分为电商自营业务和电商平台销售。甘源食品通过平台销售的产品毛利率仅29.04%，同比下降5.24%。其中，电商模式下青豌豆系列产品毛利率同比下降12.49%。
甘源食品表示，电商模式下产品毛利率变化较大主要是2021年其调整电商产品推广策略，产品销售结构变动所致。其中，青豌豆毛利率下降主要是该产品参加天猫超市平台官方让利促销活动，产品售价低，销量提升销售占比高。
库存方面，半年报显示，上半年，其经典产品瓜子仁系列、青豌豆系列和蚕豆系列产品库存量分别同比增长34.8%、35.27%和33.39%。
对此，甘源食品表示，该公司实行“以销定产”的生产模式，由于销量增长，所备库存相应增加。
反观销量方面，三种产品上半年销售量除青豌豆系列同比微增7.19%外，瓜子仁和蚕豆系列均呈下降趋势。
销售费用激增48%，用于广告投放及电商促销
除毛利率下降、原材料价格致成本上涨外，甘源食品上半年亏损的主要原因或在于其高速上涨的销售费用。
半年报显示，甘源食品上半年销售费用高达1.31亿元，同比增加48.01%。甘源食品表示，主要是由于上半年增加了梯媒广告投放，物流费、促销推广费随着销售规模上升，以及销售组织调整产生的人员薪酬费用增加所致。
具体来看，上半年其用于电商直播、商超及市场费用的促销推广费高达3108.5万元，同比增长59.62%，占销售费用比重23.74%；广告及咨询费（梯媒广告投放费用）1633.85万元，同比增加548.45%，占销售费用比例升至12.48%。甘源食品表示，从2020年四季末开始，公司开始借助梯媒广告传播渠道，提高品牌关注度。
此外，受电商直播业务影响，甘源食品本期物料费用、物流快递、杭州办公室租赁、陈列费用等均有所增长。
2020年上半年，甘源食品整体营收增长率不足11%，电商渠道增长不足30%，销售费用却同比大增48%，远超营收增速。
除销售费用外，甘源食品上半年管理费用也激增43.02%至2701.36万元，主要系本期工资增加，及人员招聘费用增加。
国金证券今日发布研报表示，甘源食品“老三样”增速放缓，费用投放增加导致利润端承压，以及原材料价格波动，新品推广不及预期，将下调甘源食品评级至增持。
今年上半年，原材料涨价的影响还体现在另一休闲食品企业盐津铺子此前发布的业绩预告中。盐津铺子上半年预计盈利4500万元-5500万元，比上年同期下降57.68%-65.38%。
同样，行业竞争激烈压力下，盐津铺子也出现上半年销售费用大额超支的情况。面对疫情影响和社区团购对传统商超的冲击，依靠经销渠道的休闲食品企业大多选择加大营销及渠道费用，也导致了其利润承压。