2025年6月13日，北摩高科披露接待调研公告，公司于6月13日接待华泰证券、兴业证券、国投证券、光大证券、创金合信等10家机构调研。
公告显示，北摩高科参与本次接待的人员共4人，为北摩高科董事长王淑敏，北摩高科总经理张天闯，北摩高科副总经理、董事会秘书王习，北摩高科证券事务代表张迎春。调研接待地点为河北省石家庄市正定县北摩高科公司行政楼一楼会议室。
据了解，国产大飞机迎来发展新时代，C919交付与利用率提升且产能规划不断扩充，走向国际市场将带动相关产业发展。在此背景下，公司积极参与国产民机机载系统刹车制动产品国产化工作，部分已到取证阶段。同时，民用航空刹车制动市场被国外巨头垄断，航司航材进口成本与供应链问题突出，国产替代空间大。
据了解，公司未来在民航有多项战略布局，包括助力民机国产化、开拓航材后市场提升国产化率、以子公司开拓民航国际前装市场等。起落架业务2024年增长显著，多种型号达到重要节点，未来或成重要盈利点，还将降本增效并借助试验中心保障。公司针对应收账款成立小组催收，目前余额较2023年末减少，增长斜率放缓。
据了解，2024年京瀚禹受行业竞争和客户预算控制影响营收下降，不过正推动客户分流与业态调整。未来京瀚禹将持续拓展业务、提升自动化设备利用率、完善信息化系统并以盈利为导向整合资源达成目标。
调研详情如下：
1.请问公司如何看待大飞机的国际化战略,以及公司目前在民机国产化方面的进展
近年来,以C919、C909为代表的国产民机陆续交付,进入产业化、规模化发展新进程,我国迎来国产大飞机时代。根据航班管家统计数据,截止2024年底C919累计交付16 架,其中东航10架、国航3架、南航3架。2024 年 12月C919机队日均利用率达7.1小时,与主流窄体客机A320、B737相比,C919利用率差距进一步缩小至1小时内,提升明显。另外根据天风证券研究报告《大飞机产业链自主可控或迫在眉睫,市场空间广阔》,“2025年3月,中国商飞提出C919新的产能规划,预计到2027年产能将达到150架/年,2029年产能200架/年。”产能持续扩充伴随着国产大飞机走向世界,未来有望形成国内和国际双循环驱动的民航市场,带动我国民机制造产业链和航材市场的整体发展。
2025年伊始,全球地缘政治紧张局势加剧,在此背景下商用飞机国际化和产业链自主可控迫在眉睫。国产大飞机产业链包括新材料、元器件/零部件、机体制造和机载系统等,公司的刹车制动产品属于机载系统类别,目前在积极地参与各种型号的国产化工作,部分型号的刹车制动产品已经进展到 CTSO(技术标准规定项目批准书)和 PMA(零部件制造人批准书)取证阶段。
2.外部摩擦对于国内航司采购航材的影响
目前,民用航空刹车制动系统市场主要为国外巨头垄断,主要参与者包括美国的 Goodrich、Honeywell、ABSC,法国的MessierBugatti,英国的DunlopAviation等企业。今年以来,众多航司航材进口成本陡然提升,同时地缘政治紧张导致供应链亦存在不确定性。
根据各大航司2024年年报,中国国航、南方航空和东方航空目前的机队规模分别为930架、917架和804架,刹车盘作为耗材类产品存在特定的使用寿命和更换周期,民航刹车制动产品存在较大的国产替代空间。
3.能否简要介绍一下公司未来的民航战略布局
第一,在民机国产化方面,公司目前在积极地参与商飞公司各种型号的国产化工作,未来希望依托自身产品的质量和服务、高端人才优势、技术研发优势、产能和资质优势以及军用配套经验,为民机国产化战略做出自己的贡献;第二,在民航航材自主可控方面,依托自身拥有的多个民航PMA合格供应商资质,开拓不同种类的民航客户,从后市场角度满足航司的维修替换需求,提升国产化率;第三,从民航的前装市场角度来看,北摩高科未来将以子公司赛尼航空为载体,整合现有的人员、产线和设备,通过欧美质量体系贯标和工艺体系认证,积极开拓民航国际市场合作业务。
4.请公司展望一下起落架业务的未来发展
2024年,公司起落架业务实现收入8392.24万元,同比增长 1766.18%。 2024 年,公司完成某型机起落架鉴定工作,并已开始批产交付;完成某型机的批生产审查,为2025年的批产交付工作奠定基础;完成某两型飞机起落架的放飞评审,正在开展试飞验证,2025年即将实现小批产交付;完成某航天项目无人机的起落架交付和试验,开拓了航天系统无人机的市场,并在开展后续项目的合作。此外,公司也进行了钛合金新材料的应用、火焰喷涂新工艺的开发等轻量化、高性能的技术攻坚。
展望未来,目前公司多种型号起落架产品已达到重要应用节点。起落架着陆系统单机价值量高于机轮和刹车盘业务,未来或成为公司重要的盈利的增长点。在起落架领域,公司也会采取多种渠道来降本增效,同时利用国际领先的起落架系统试验中心为各型起落架产品的科研、生产和交付提供有力的保障。
5.请公司介绍一下应收账款未来的催收政策
2024年年末应收账款余额为15.46亿元,较2023年末同比大幅减少3.1亿元,主要原因为客户回款较好。截止到今年第一季度末,公司的应收账款余额为15.78亿元,较今年年初增长2.05%,增长的斜率有所放缓。针对应收账款,公司已经专门成立若干工作小组,按照不同客户类型和欠款周期进行分类,逐一交流和上门催收。
6.请公司介绍一下京瀚禹的经营情况和未来的战略京瀚禹下游客户主要为军工集团下属单位及科研院所,2024年,京瀚禹受行业竞争加剧、下游客户采购预算控制因素等影响,接收订单的平均单价同比下滑,导致营业收入有所下降。但京瀚禹也积极进行产业布局,推动南京、西安地区归属客户的合理分流工作,以此提高各实验室人员的工作饱和度,充分释放人力资源效能。同时有序推进多品种小批量筛选业态的优化调整,助力产业结构向更高效、更适配市场需求的方向转变。
展望未来京瀚禹将持续拓展一筛、采筛一体、环境实验、车规等业务,资源整合,开发新业务领域;提升自动化设备利用率,针对多品种小批量的特点优化实验室流程,削减非必要环节,细致分类并梳理客户的特殊需求,通过统一标准、简化流程来增强效率,进一步完善信息化系统;以盈利为导向,充分整合并引入各类资源,全力以赴达成年度目标。