安宁股份2023年盈利超9亿，钛精矿价格有望维持景气

　　4月18日，钛精矿龙头企业安宁股份（002978.SZ）发布年报。2023年，公司实现营收18.56亿元，同比下滑7.01%；同期净利润为9.36亿元，同下滑14.46%。截至2023年底，公司经营现金流净额为8.92亿元，同比微降3.83%。公司给出的2023年年度利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派现5元（含税）。

　　对于未来市场前景，安宁股份方面认为，钛精矿价格有望维持景气。其在年报中预判，随着消费电子大厂的高端旗舰机引入钛合金，钛合金材质边框轻量化作用显著，3C领域有望持续提振钛合金需求，进而加大对钛及钛合金的需求。

　　受铁矿销量拖累，业绩小幅下滑

　　安宁股份主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿，主要产品所处市场为钛精矿市场和铁矿石市场。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，钛精矿收入11.49亿元，同比下降6.88%，占营业收入的61.92%；钒钛铁精矿（61%）收入6.96亿元，同比下降6.87%，占营业收入的37.48%。

　　安宁股份业绩的小幅下滑，主要是钒钛铁精矿的销量及毛利率的下滑所。

　　据财报数据，2023年，安宁股份钛精矿销售量为49.30万吨，同比下滑3.9%；产量为49.47万吨，同比为微增0.33%；库存量为1.66万吨，同比增长10.84%。钒钛铁精矿（61%）方面，销量、产量以及库存量分别为110.44万吨、105.86万吨以及1.08万吨，同比下滑20.24%、18.86%以及80.85%。

　　毛利率方面，公司综合毛利率为66.74%，同比下滑4.18%。分产品来看，钛精矿、钒钛铁精矿（61%）2023年毛利率分别为76.50%、50.63%，同比下滑4.13%、4.24%。

　　据悉，钒钛铁精矿是钒钛铁企业提钒炼钢的主要原料，主要应用于机械、汽车、造船、铁路等领域。其中钒资源作为“现代工业的味精”，则可应用于化工、储能、材料等领域。2023年，钒钛铁精矿市场相对较为平稳。

　　截至2023年末，公司保有矿石量合计约为2.53亿吨，其中，公司采矿权范围内保有工业品位铁矿石资源量1.85亿吨，TFe品位29.46%，伴生TiO2的量为2228.16万吨，TiO2 品位12.02%，伴生V2O5的量为50.22万吨，V2O5品位0.27%。保有低品位铁矿石量6805.9万吨。

　　钛精矿供给偏紧，价格有望维持景气

　　下游来看，行业前景较为乐观。据了解，钛矿行业的下游主要是钛白粉、海绵钛两个领域。根据涂多多数据，2023年中国钛白粉产量约421.77万吨，较去年同期增加32.06万吨，同比增长8.23%。整体来看，受益于全球经济的稳定发展和新兴经济体需求的增长，钛白粉下游行业的需求增长将带动钛白粉消费量的稳定增长。

　　海绵钛方面，2023年中国海绵钛累计产量约21.54万吨，较去年同期增长21.72%，产量增加约3.84万吨。安宁股份表示，2024年，随着消费电子等方面需求增长，海绵钛市场仍然会保持一定增速。

　　供给端来看，由于国外部分矿山经过长期开采，面临资源枯竭等问题，短期内全球钛精矿供给新增有限。

　　据美国地质调查局（USGS）发布的数据，近几年全球少有发现重大新钛铁矿资源，同时对钛铁矿产量逐年提升，全球钛铁资源储量调查数据不断下修，其中钛铁矿由 2018年8.8亿吨下降到2023年6.9亿吨，金红石由2018年6200万吨下降到2023年5500万吨。

　　

　　近一年钛精矿价格走势，来源于卓创资讯

　　浙商证券在近期的研究报告中分析认为，“近期钛白粉行业开工率较高，钛精矿库存相对低，钛精矿有望继续涨价。长期看，钛精矿资源较为紧缺，我们预计2025年国内钛精矿行业供需差为-447.77万吨，需要靠大量进口弥补供需差，未来钛精矿价格有望长期保持高位且存在继续上涨可能性。”