来源 :证券之星2022-04-22
2022年4月21日安宁股份（002978）发布公告称：申万化工宋涛任杰、中信证券黄耀庭孙臣兴肖锐拜俊飞、高毅资产胡桢睿、元昊投资王怡凡、银华基金柳强、香橙资本易和鸣、泰康养老周仁于2022年4月20日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司一季度生产经营,行业情况介绍
答：2022年一季度净利润3.54亿元，与去年同期基本持平。钛精矿：从需求端来看，近年来下游钛白粉及钛材的需求量持续增长，带动了对钛精矿需求的增长。从供应端来看，国内、国外近期都没有大的资本性开支，库存处于历史低位，供求偏紧，价格维持景气。铁精矿：钢铁行业的转型，高强度钢标准的逐步实施、国内大规模的基建规划以及钒应用于储能，利好钒钛铁精矿。
问：公司横向并购战略的情况?
答：公司近几年一直在关注矿山项目，并购范围不限于钒钛磁铁矿，有色金属的矿山均在公司关注范围内。目前暂无项目落地。
问：对外投资项目简介
答：公司多年来一直致力于提高钒钛资源综合利用水平。长期以来都在关注钛金属的相关技术及行业发展趋势。通过对钛金属下游产业的调研，预测未来钛金属市场将保持较高增长，市场发展前景和投资机会良好。今年，公司抓住四川省重点支持钒钛产业发展、建设攀西国家战略资源试验区的机遇，利用攀西地区丰富的水电、光伏、风电等绿电资源，计划投建“6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”。本项目具备：资源禀赋、先进技术、能耗降低、清洁能源四个优势，项目投产后在全球范围都极具竞争优势。
问：钛项目投产进度安排?
答：根据设计规划，公司在取得合法合规的手续后，投资建设一期项目，其建设周期为24个月。预计将于2024年第三季度末、第四季度初投产。
问：钛项目的下游领域或者客户?
答：本项目主要服务的下游应用领域：能源领域（包括氢燃料电池、电力行业、油气开采等），航空航天领域，以及消费品领域。
问：钛项目的资金安排?
答：公司将采取“分期实施、动态调整”的策略。公司一期项目建设周期为两年并将分批次投入资金。二期项目及三期项目将根据一期项目建设、运营及相关审批手续情况择机启动。公司一期项目计划通过自有资金以及自筹资金（银行贷款、债权融资或股权融资等形式）的方式筹集项目资金。
问：房地产市场低迷,会影响钛白粉市场,是否会进而影响钛矿情况?
答：虽然国内房地产市场目前较为低迷，但国内已规划的基建项目，以及刺激房地产的政策陆续出台，海外市场的需求旺盛，利好钛白粉。一季度主要还是受疫情影响。目前钛精矿的供应在全球范围内都是偏紧的。因此，钛矿市场目前保持景气。
问：公司钛项目产能6万吨,龙佰集团海绵钛也会扩产,那么海绵钛是否会产能过剩?
答：在当前国家鼓励科技创新和内循环的大背景下，2015-2020年，海绵钛的消费量快速增长。随着钛材应用领域的拓展，以及传统化工、航空航天、海洋工程等行业需求带动，预计未来海绵钛还将持续增长。公司未来通过规模化生产，提供质量稳定、性价比高的钛材，有利于下游市场的拓展。从目前调研的情况分析，未来需求的增量足以消耗掉新增产能。
安宁股份主营业务：钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售
安宁股份2022一季报显示，公司主营收入5.95亿元，同比下降4.57%；归母净利润3.54亿元，同比下降0.99%；扣非净利润3.5亿元，同比下降0.95%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入5.95亿元，同比下降4.57%；单季度归母净利润3.54亿元，同比下降0.99%；单季度扣非净利润3.5亿元，同比下降0.95%；负债率12.91%，投资收益937.73万元，财务费用-1465.82万元，毛利率72.82%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为42.72。
以下是详细的盈利预测信息：
估值分析工具显示，安宁股份（002978）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)